У попередніх статтях ми вже говорили про те, що ФРС минулого місяця встала на шлях поступового посилення монетарної політики. Більшість членів монетарного комітету та експертів вважає, що в найближчі 2-3 роки ключова ставка буде підвищена до 3% в середньому. Також вони вважають, що наступного року піде від 2 до 3 підвищень ставки. Саме до такого сценарію був підготовлений фондовий ринок. Що він припускав? Він припускав, що програма монетарного стимулювання буде скорочуватися на 15 млрд доларів на місяць і повністю завершиться в червні наступного року. Після цього, ФРС почне підвищувати ключову ставку. Тобто посилення буде максимально поступовим. Однак останні дані з інфляції змусили Джерома Пауелла змінити свою думку щодо трактування нинішньої інфляції. Тут слід також згадати, що приблизно половина монетарного комітету вже кілька місяців поспіль заявляє про необхідність більш швидкого посилення. Спочатку вони висловлювалися на користь більш раннього згортання QE, зараз висловлюються на користь більш швидкого згортання QE. Таким чином, інвестори могли зробити просто неготовими до такого варіанту розвитку подій. Дійсно, голова ФРС протягом місяців заявляє, що сильне зростання цін – це тимчасове явище, а коли інфляція досягла 30-річних максимумів, раптом заявляє, що ні, це не тимчасове явище.
Вчора стало відомо, що голова ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс також дотримується думки про необхідність більш швидкої відмови від QE. Про це він написав у статті в New York Times. Він заявив, що ФРС буде швидше відмовлятися від скупки активів; що новий штам "омікрон" може посилити проблеми з постачаннями та посилити інфляцію; що, якщо піде нова хвиля заражень, економіка США може сильно постраждати, а ринок праці – сповільнитися у своєму відновленні. Також він зазначив, що поки ще занадто рано робити висновки про новий штам, адже він щойно з'явився. Проте, учасники ринків могли зрозуміти, що ще один член монетарного комітету налаштований радикально. Вже в грудні ФРС може ухвалити рішення про збільшення темпів згортання QE. На цьому тлі особливо цікаво буде подивитися на наступний звіт з інфляції (за листопад). Адже саме він покаже, чи працює стратегія ФРС проти прискорення зростання цін. У листопаді ФРС вперше за довгий час скоротила обсяг скупки активів на 15 млрд доларів. Якщо інфляція ніяк не відреагує на цю зміну, то ймовірність нового, більшого скорочення обсягів скупки стане ще вище. А фондові ринки та біткоїнів цьому разі можуть продовжити своє падіння. Як бачимо, наприкінці 2021 року інвестори потроху повертаються до реальності. Змушені це робити.