Глава ФРС Дж.Пауелл, виступаючи в Сенаті США, зробив гучну і явно яструбину заяву. За його словами, настав час відмовитися від слова «тимчасова» при характеристиці інфляції, і, враховуючи, що «інфляційний тиск є великим», він розгляне питання про «...припинення закупівель наших активів... можливо, кількома місяцями раніше».
Справді, важко вважати явище тимчасовим, якщо дивитися графік інфляції. Нічого тимчасового тут і близько не спостерігається.
Отже, ймовірність того, що ФРС повністю закриє QE не в червні, а, скажімо, у березні, зросла. Це також може означати, що до травня/червня ФРС дозріє до першого підвищення ставки, а до кінця року може підняти ставку тричі, а не двічі, як прогнозувалося зовсім недавно.
Фондові індекси відразу впали, оскільки скорочення припливу дешевих грошей не дозволить продовжувати зростання, а отже, настав час фіксації прибутків. Новина, яка підтримає долар, оскільки дає йому шанс очолити перегони дохідностей, одночасно сприятиме втечі від ризику.
USDCAD
Зростання ВВП Канади в 3 кварталі на 5.4% виявилося несподіваним, прогнозувалося близько 3% або навіть менше, оскільки на економічну активність посилився негативний вплив обмежень постачань і падіння сільськогосподарського виробництва, але, як з'ясувалося, зняття обмежень і пов'язане з цим швидке зростання сектора послуг компенсували всі мінуси.
Відповідно, перед засіданням Банку Канади 8 грудня аргументів на користь того, що настав час підвищувати ставку, додалося, і якби не нова мутація ковіду, яка чомусь виглядає на цей момент дуже страшною, можна було б прогнозувати зниження USDCAD. Тепер треба чекати закінчення паніки, зростання нафтових цін і зняття загрози нових локдаунів, поки цього не сталося, ймовірність рішучих дій з боку BoC буде невисокою.
Схоже, інвестори теж поки що виходять з того, що BoC проявить помірність і не поспішатиме, тижнева зміна ф'ючерсів для канадця склала -941 млн, відповідно, на тлі падіння дохідностей розрахункова ціна розгорнулася вгору, що знижує ймовірність розвороту USDCAD на південь.
Припускаємо, що доки паніка не спаде, USDCAD продовжить зростання. Довгострокова мета зміщується в зону опору 1.2960/3010, висхідний імпульс сильний, шанси на корекційне зниження слабкі.
USDJPY
Оскільки інфляція в Японії, як і раніше, близька до нуля, Банк Японії має справу з зовсім іншою реальністю, ніж інші великі центробанки. Так, зростання цін на енергоносії призвело до невеликого зростання інфляції, але відпускні ціни підприємств зростають дуже повільно, і взагалі неясно, навіщо відмовлятися від стимулів, якщо немає цінового тиску, що зростає. Знову ж таки японські банки дуже охоче підхопили флешмоб щодо жахливого штаму омікрону і вже подейкують про необхідність вводити нові обмеження, банк Mizuho, наприклад, вибухнув панічною статтею на цю тему. Вся ця стратегія шита білими нитками та покликана максимально відтягнути термін дії стимулів.
Банк Японії де-факто скорочував закупівлі державних облігацій до 2021 року, не викликаючи жодних стрибків кривої прибутковості, яка з 2016 року зафіксована на рівні 0% для 10-річних ДКО. Ослаблення єни стимулює відновлення економіки – навіщо змінювати те, що й так працює?
Чиста коротка позиція збільшилася на 420 млн до -10.56 млрд, як випливає зі звіту CFTC, настрої гравців відверто ведмежі, але при цьому розрахункова ціна спрямована вниз. Це може означати можливість корекційного зниження на тлі зростання паніки, але навряд чи це зниження буде затяжним.
Спроба закріпитися нижче за попередній мінімум 112.75 виявилася невдалою, можлива ще одна спроба, якщо вона виявиться успішною, можливе подальше зниження до 11.90/112.10. Але, що швидше за все, вже скоро буде знайдено нову підставу з поверненням напрямку на північ.