Протягом вчорашнього дня в Штатах було багато важливої та цікавої статистики. Наприклад, була опублікована друга оцінка по ВВП за третій квартал. І хоча економічне зростання прискорилося до 2,1% кв/кв, ринки чекали більш високого значення, +2,2%. Водночас звіт по замовленнях на товари довгострокового використання, який колись був дуже важливим і регулярно провокував сильні рухи, виявився слабкішим за прогнози та не викликав жодної реакції. Таким чином, весь пакет американської статистики не вчинив тиску ані на долар, який залишився в парах з євро і фунтом близько своїх річних максимумів, ані на фондові індекси США, які залишилися вчора близько своїх історичних максимумів. Увечері також був опублікований протокол засідання ФРС від 3 листопада. Ми вчора говорили, що цей протокол може бути цікавий з точки зору кількості членів ФРС, які підтримують більш швидке згортання QE або більш раннє підвищення ставки. З огляду на те, як сильно зростає в останні тижні долар, можна було б припустити, що ринки чекають і першого, і другого.
Однак в реальності протокол виявився цілком прохідним, проте з парочкою цікавих моментів. Монетарний комітет оголосив, що збирається зберегти гнучкий підхід до змін у своїй політиці та не коливатиметься у разі необхідності боротьби з високою інфляцією. Кілька членів FOMC висловилося на користь підвищення ставки трохи раніше, ніж заплановано зараз (друга половина 2022 року), деякі вважають, що буде доцільно скорочувати програму стимулювання більш високими темпами. Однак про другий пункт ринки й без того знали, адже тижнем раніше виступила більшість членів монетарного комітету, і деякі з них, наприклад Джеймс Буллард, дійсно, наполягали на більш швидкій відмові від стимулювання. А ось про перший пункт можна було б здогадатися, зважаючи на те, наскільки зросла інфляція останнім часом. Важливо інше! Важливо те, як ринок поставиться до цієї інформації! Ми продовжуємо вважати, що американський долар протягом останніх тижнів зростає переважно через фактор надмірно сильної віри ринку в посилення монетарної політики ФРС. Тому якщо більшість його учасників побачить у вчорашньому протоколі натяки на нове посилення вже у грудні, то долар може продовжити своє зростання. Щодо фондових індексів США, то на них поки не чинять негативного впливу всі прийняті рішення FOMC та риторика окремих його представників або Джерома Пауелла, який, ймовірно, залишиться головою організації на другий термін. Це ще більше змушує нас замислитися про «бульбашку» та побоюватися її «лопання». Зараз виходить така ситуація, що фондові індекси зростають попри все. А так не повинно бути. У міру посилення монетарної політики Фондовий ринок має хоча б коригуватися.