На ринку нафти ціновими війнами нікого не здивуєш. Протягом останніх п'яти років баталії спалахували між США та ОПЕК, між Саудівською Аравією та Росією, всередині картелю. Цього разу назрів конфлікт між споживачами та виробниками. Перші стверджують, що другі недостатньо агресивно нарощують видобуток, і готові до активних дій у вигляді скоординованого продажу стратегічних резервів. Країни-експортери не поспішають форсувати події, добре розуміючи, чим загрожує зростання виробництва для їхніх бюджетів. Як і в будь-якій війні, у кожної сторони своя правда.
Зроби людині один раз добре – не помітить, зроби добре кілька разів – звикне. На думку JP Morgan, з точки зору цін на інші активи, зокрема акції, облігації та сировинні товари, Нафта дуже сильно недооцінена. Техаський сорт має коштувати близько $115 за барель, хоча насправді торгується на рівні $75-76. По суті, при такому розкладі виробники чорного золота (найчастіше, держави, що розвиваються) субсидують країни-імпортери (найчастіше, розвинені держави). Схоже, Штати, незадоволені нібито повільним нарощуванням видобутку з боку ОПЕК+, цього не цінують.
Динаміка світового ринку акцій та нафти
Корекція Brent і WTI від рівнів жовтневих максимумів обумовлена очікуваннями скоординованих продажів нафти зі стратегічних резервів з боку США, Китаю, Індії, Південної Кореї та Японії, а також черговою хвилею COVID-19 в Європі. Повернення Старого Світу до локдаунів гальмує глобальний попит і сприяє падінню цін. Приклад Австрії, яка повернулася до масштабних обмежень, можуть наслідувати Німеччина, Нідерланди та інші країни єврозони. Щодо Штатів, то, згідно інсайду Bloomberg, Білий дім має намір звільнити зі стратегічних резервів близько 35 млн барелів, що є досить значною сумою і може чинити тиск на чорне золото. Принаймні в короткостроковій перспективі.
Крім того, Вашингтон розглядає можливість повернення нещодавно скасованої заборони на експорт американської нафти, величина якої наразі оцінюється в 3 млн б/с. Збільшення пропозиції всередині країни може тиснути на ціни.
Водночас ОПЕК+ є чим відповісти країнам-споживачам. Одна лише Саудівська Аравія легко може вирішити питання щодо вилучення з ринку 35 млн б/с. І заява Альянсу, що він адекватно відповість на скоординовану акцію з вивільнення стратегічних резервів, привела на ринок нових покупців. На думку ОАЕ, ОПЕК+ немає потреби відступати від плану з нарощування виробництва на 400 тис.б/с, скільки б її не просив захід про більш агресивне збільшення видобутку. Такі фактори як продаж резервів та повернення COVID-19 в Європу не входили в план, отже його можна і скорегувати.
Технічно корекція Brent триває, що дозволило нам заробити гроші на продажу північноморського сорту від рівня $81,1 за барель. Тепер слід шукати точки входу в лонг на тлі реалізації принципу «продавай на чутках про продаж стратегічних резервів, купуй факти». Зростання понад $80 може стати сигналом для покупок.
Brent, денний графік