Тиждень на світових ринках закінчився новою спробою фондових індексів зрости на хвилі корпоративної звітності, зміцнення курсу долара і падіння цін на сиру нафту.
Ринки продовжують розмірковувати над важливою темою очікуваної зміни монетарної політики на тлі високої інфляції, причому вже не лише в Америці, але і в інших економічно розвинених країнах світу. Розуміння того, що заходи стимулювання не можуть бути вічними та вже фактично перестають працювати, що дуже яскраво видно на прикладі США, штовхає інвесторів до перегляду своїх довгострокових поглядів на рівні відсоткових ставок, зростання світової економіки та економік окремих країн. Але очевидним є й інше, що поки стримує насамперед фондові ринки від падіння – невизначеність того, як і коли стартує процес підвищення відсоткових ставок в Америці, що стане орієнтиром вже й для інших країн.
Ми раніше вже вказували на важливість фактора «невизначеність», який поки лише стимулює зростання волатильності, а ситуація з пандемією коронавірусної інфекції у світі, високою інфляцією лише її підігріває. На цій хвилі важливою є динаміка державних облігацій економічно розвинених країн. Наприклад, у США прибутковість бенчмарка 10-річних трежеріс після стрімкого падіння, а потім і зльоту почала консолідуватися вище рівня прибутковості в 1.50%, що вказує на відсутність чітких уявлень в інвесторів на ринку американського державного боргу щодо перспектив процесу підвищення ставок ФРС.
Тут також важливу роль відіграє особистість можливого наступника Дж. Пауелла на посаді голови ЦБ. Є ймовірність того, що він залишиться на цій посаді, тоді, як вважається, ставки можуть підійматися енергійно і, можливо, вже до весни 2022 року. Але якщо його замінить Л. Брейнард, а ринок вважає, що вона буде менш агресивно посилювати грошову політику, то її обрання може надати широкий імпульс до зростання попиту на акції та на інші активи, що торгуються на долари. У такому разі курс американської валюти може помітно знизитися. На цьому тлі інші світові ЦБ також можуть не поспішати зі зростанням ставок.
Загалом нинішній стан справ на ринку буде вочевидь стимулювати високу волатильність і нервову реакцію інвесторів як на важливі новини, так і на публікацію даних економічної статистики.
На цьому тижні відбудеться засідання РБНЗ, будуть опубліковані важливі дані проміжні ВВП за 3 квартал в Німеччині, США, цифри індексів ділової активності у виробничих секторах і секторах послуг США, єврозони Великобританії та Німеччини. Але, на наш погляд, повноцінну увагу привернуть значення базового індексу витрат на особисте споживання в Америці. Цей показник відіграє значну роль в оцінці перспектив відсоткових ставок ФРС.
Прогноз дня:
Ймовірне ослаблення курсу долара на цьому короткому для США тижні може призвести до відновлення ціни на золото на хвилі ослаблення курсу долара. Зростання ціни вище позначки 1848.55 може призвести до її підвищення до 1872.50.
Закріплення ціни на нафту американського сорту WTI вище рівня 75.10 може спричинити зростання ціни до 78.70. Цей рух може бути підтримано локальним ослабленням курсу долара напередодні Дня Подяки в Америці.