Попри те що зростання інфляції у Великобританії та Канаді виявилося вищим за прогнози, ринки не надихнулися зростанням цін, яке в колишні часи зазвичай вказувало на зростання споживчого попиту і загальне пожвавлення економіки. Ф'ючерси на Brent вперше з початку жовтня пішли нижче 80 дол. за бочку, спостерігається зростання попиту на золото та облігації, що вказує на загрозу розвитку світової економіки за стагфляційним сценарієм. Одна з очевидних причин – зізнання головного інфекціоніста США Ентоні Фаучі про неможливість зупинити поширення ковіду у світі за допомогою вакцинації, що переводить поточну економічну кризу з тимчасової в хронічну.
USDCAD
Канадський долар не отримав підтримки після публікації даних з інфляції та не зміг відновити зростання, оскільки інфляція хоч і зросла до 18-річного максимуму (+4,7%), виявилася недостатньо сильною, а середня базова інфляція за 3 місяці, за якою спостерігає Банк Канади, взагалі залишилася на колишньому рівні 2.7%. Поки основний внесок в інфляцію роблять ціни на товари. Це багато в чому наслідок стрімкого подорожчання продуктів харчування та енергії, але й сфера послуг прискорилася та має гарний потенціал для подальшого зростання.
Відповідно, ринкові очікування щодо передбачуваних дій Банку Канади не змінилися. Передбачається, що перше підвищення ставки відбудеться в березні, а до кінця 2022 р. підвищення складе 1.25%. Це трохи більше, ніж за передбачуваним графіком ФРС, але все ж недостатньо агресивно, щоб підтримати зміцнення луні.
Тижневі зміни на ф'ючерсному ринку, як випливає зі звіту CFTC, на користь луні (+75 млн), накопичена чиста довга позиція +410 млн, перевага, звичайно, бичачий, але слабо виражений, і з цього боку тиску на луні також не спостерігається. Розрахункова ціна все ще нижче довгострокової середньої, але при цьому робить спробу розвернутися вгору, напрямок на поточний момент не розглядається.
USDCAD досяг 50% корекції від мінімуму 1.2286. Це досить сильний опір, і впевненості, що зростання продовжиться, немає. Політика Банку Канади виглядає трохи більш агресивною, ніж ФРС, прибутковості змінюються синхронно, напрямок багато в чому залежатиме від цін на нафту. Припускаємо, що зростання може продовжитися до зони опору 1.2690/2700, де ймовірно формування локальної вершини, в довгостроковій перспективі напрямки немає, вірогідний відхід у бічний діапазон.
USDJPY
Економіка Японії вочевидь затримується з виходом на доковидні показники зростання. Замовлення на обладнання в 3 кварталі виявилися нижчими за прогнози Кабміну, при тому що капітальні вкладення були високими в очікуванні виходу з підступних обмежень. Замовлення приватного сектору в машинобудуванні впали у вересні, попередні дані по ВВП за 3 кв. показали зниження на 3% р/р, що істотно нижче ринкових прогнозів. Усі основні категорії внутрішнього попиту – приватне споживання, приватні інвестиції в нежитлове житло і приватні інвестиції в житлове будівництво - впали. Торговий баланс негативний.
При цьому Фондовий ринок торгується близько історичних максимумів, що є прямим наслідком бульбашки, створеної діями уряду та ЦБ Японії. Тим часом як по більшості ЦБ ринок робить прогнози щодо темпів згортання QE та зростання відсоткових ставок, Банк Японії опинився в ситуації, коли гіпотетичний вихід зі стимулюючої політики абсолютно виключений. Це означає, що в довгостроковій перспективі диференціал прибутковості буде неминуче змінюватися проти єни, а отже, вірогідний відтік інвестиційного капіталу. Це, зі свого боку, чинитиме на єну сильний ведмежий тиск.
Накопичена чиста коротка позиція становить -11.667 млрд, це дуже сильна ведмежа перевага. Великі гравці впевнені в подальшому зниженні єни. Розрахункова ціна вище довгострокової середньої, шанси на зростання USDJPY залишаються високими.
Єні не вдалося з першої спроби закріпитися вище 114.70, локальна основа може бути знайдена в зоні 113.80/90, зниження в цю зону (50% відкату від вершини та одночасно колишня межа каналу) можна використовувати для покупок з метою 115.50/70.