Валютний ринок засмутився, але не сильно. Фондовий ринок продовжив зростання. Такі наслідки для двох основних ринків останнього виступу Джерома Пауелла в ході симпозіуму в Джексон-Хоулі. Американська валюта лише трохи знизилася проти своїх основних конкурентів: євро і фунта стерлінгів. А ось ключові фондові індекси американського ринку, NASDAQ і S&P 500, продовжують оновлювати власні максимуми вартості практично кожен день. Індекс Dow Jones тримається максимально близько до своїх абсолютних максимумів. Таким чином, на цей момент реалізується наш прогноз. Нагадаємо, що ми неодноразово говорили, що до тих пір, поки ФРС накачує економіку сотнями мільярдів доларів, фондовий ринок буде продовжувати рости. Це пояснюється тим, що грошей в економіці стає все більше та їх надлишки йдуть на ринки інвестування. Зокрема, на фондовий ринок. Таким чином, поки ФРС не почне згортати програму QE, фондовий ринок буде продовжувати роздуватися, як мильна бульбашка. І це в прямому сенсі слова «бульбашка», бо економіка, компанії, доходи та прибуток не ростуть такими ж темпами, як зростає капіталізація багатьох компаній і фондові індекси США. Таким чином, «бульбашка» може лопнути. Але навряд чи раніше того, як Пауелл оголосить про згортання QE.
А чекати цієї заяви тепер доведеться не менше 3 тижнів. 22 вересня відбудеться чергове засідання ФРС, після якого і може бути оголошено про згортання програми стимулювання. Однак, з нашої точки зору, це ще «вилами по воді писано». Буквально місяць тому шанси на подібну заяву були досить високими. Деякі члени монетарного комітету відкрито говорили, що готові підтримати завершення QE на найближчому засіданні. Але потім почалася нова хвиля «коронавірусу» і почали надходити розчаровуючі новини щодо пандемії та самого вірусу, які створюють нові ризики уповільнення для американської економіки. Тому в ході останнього свого виступу Пауелл відзначив ці ризики та заявив, що ФРС буде уважно стежити за інфляцією і темпами відновлення ринку праці. Отже, можна припустити, що ФРС буде чекати наступних звітів по інфляції та ринку праці, щоб оцінити вплив нової «хвилі» пандемії на ці показники. Перший звіт по ринку праці вийде вже сьогодні. Звіт щодо зміни числа зайнятих від ADP. Він вважається менш значущим, ніж NonFarm Payrolls, який вийде вже в цю п'ятницю. Більша увага ринків буде приділена саме Нонфармам. Після двох поспіль місяців, коли звіт показував майже по 1 млн нових робочих місць, багато хто чекає скорочення. Питання в тому, наскільки слабким у порівнянні з липнем і червнем вийде звіт за серпень? Також ФРС збирається дочекатися звіту по інфляції, який буде опублікований в середині вересня.