Вже 26 вересня в Німеччині відбудуться вибори до парламенту, на яких обиратимуться депутати 20-го за рахунком бундестагу. Партія, яка переможе на виборах (або навіть кілька партій), в кінцевому підсумку визначить склад уряду і висуне кандидатуру на пост федерального уряду – голови держави. Після 16 років перебування на цій посаді Ангела Меркель вирішила зняти свою кандидатуру на виборах.
Туманні перспективи нової влади ФРН можуть стати проблемою, адже внаслідок коронакризису економіка Німеччини знову виглядає досить нестійкою. Так, згідно з останнім дослідженням ділового оптимізму Німеччини та єврозони ZEW, в липні відбулося стрімке й несподіване падіння настроїв інвесторів. Ця новина помітно послабила євро в парі з доларом, що зміцнився.
Щодо кандидатів на посаду голови держави, то поки німецькі лівоцентристські соціал-демократи (СДПН) випереджають консервативних християнських демократів (ХДС) А. Меркель. Це дивно, адже відбувається вперше за останні 15 років. «Зелені» раніше вважалися провідною партією в коаліції з блоком ХДС/ХСС, цього разу вони поступаються у позиції в опитуваннях, рейтинги схвалення лідера ХДС Арміна Лашета демонструють стрімке зниження .
Велика ймовірність, що майбутні вибори можуть призвести до створення Ямайської коаліції ХДС/ХСС, «зелених» і вільних демократів (ВДП), які дуже дружні до бізнесу. Головний економіст Беренберга Хольгер Шмідінг майже впевнений у цьому. Також найбільша економіка Європи може отримати коаліцію світлофора на чолі з СДПН міністра фінансів Олафа Шольца, де ліві зелені та ВДП будуть вже у ранзі молодших партнерів. Кольори сторін вельми символічні – ХДС/ХСС мають чорний колір, ВДП – жовтий, зелені – зелений, а СДПН – червоний.
Щодо світових ринків, то вибори у Німеччині зазвичай не спричиняють волатильності. Однак цього разу масштаб можливих змін за підсумками виборів може виявитися набагато більшим, ніж спостерігалося у ФРН до цього. Економіст Хольгер Шмідінг впевнений, що в разі перемоги СДПН ринки обов'язково зіткнуться нехай і з помірним, але все ж негативом. Причина цього полягає в тому, що партія фінансиста Олафа Шольца формує вельми розпливчасті перспективи, і ця невизначеність може тривати досить довго.
Ринок акцій під загрозою?
Зі зміною влади в Німеччині перше, що спадає на думку і від чого можна очікувати істотних змін, – це ринок акцій. За час перебування Ангели Меркель біля керма фондовий світ Німеччини піднявся на всі 200%. А. Меркель є прихильником політики, яку можна охарактеризувати таким складним терміном, як «соціально-орієнтована ринкова економіка». І, судячи з підйому німецьких фондових показників, подібний економічний курс виявився виграшним.
Однак лідируюча на сьогодні соціал-демократична партія Німеччини організовує лівий уряд, діяльність якого з великою часткою ймовірності значно змінить в країні сферу держвидатків та оподаткування. Якщо це станеться, то ринок акцій ФРН зазнаватиме сильних змін.
Як щодо бюджетних витрат?
Коронакризис призвів до того, що влада Німеччини була змушена відмовитися від раніше впроваджених фіскальних обмежень. І у зв'язку з цим головне питання на сьогодні звучить так: чи зможуть зелені (які поки лідирують в опитуваннях) сформувати це нововведення на постійній основі?
Зелені планують понести нові витрати на суму 500 млрд євро протягом наступного десятиліття, а також перетворити закріплені в конституції правила боргового гальма, згідно з якими чисті річні федеральні запозичення обмежуються до 0,35% від загального обсягу виробництва. У будь-якому разі скасувати боргове гальмо буде не так просто, адже за це рішення повинні проголосувати не менше двох третин парламенту.
Партії ХДС і ВДП планують боргове гальмо. Крістофер Дембік, керівник відділу макроаналізу в Saxo Bank, переконаний в тому, що при ХДС будь-яких серйозних змін в бюджетних витратах очікувати не варто, хоча якась частина партії ХДС/ХСС все ж відкрита для додаткових витрат з урахуванням боргового гальма. У найближчі чотири роки це може призвести до витрат на інфраструктуру та охорону навколишнього середовища на суму приблизно 100 млрд євро (або 3% від ВВП 2019 року).
Ризик більш жорсткого регулювання
Зі зміною влади у ФРН зростає ризик більш жорсткого регулювання. На думку Шмідінга Беренберга, ліва коаліція «зелених» / СДПН / Лівої партії підвищує ризик посилення регулювання з 15% до 20%. Коли-небудь ці сфери можуть стати серйозною перешкодою для зростання тенденції в Німеччині.
Коаліція, до складу якої входять зелені та СДПН, може зменшити розрив між вартістю запозичень Німеччини й витратами бідніших країн єврозони. Партії ВДП і ХДС при цьому не підтримують фіскального союзу країн єврорегіону і виступають за повернення до суворіших бюджетних правил ЄС. Проте, деякі аналітики вважають, що один з дослідників не буде так різко змінювати внутрішню й зовнішню політику ФРН. Прихильність курсу Європейського Союзу залишиться непорушною.
Кліматична політика
На сьогодні тема екології та клімату займає одне з перших місць у порядку денному всіх кандидатів. Відмінності стосуються лише способів досягнення поставлених цілей. Так, партії ХДС і ВДП роблять акцент на ринкових інструментах і технологіях. «Зелені», навпаки, є прихильниками суворішої стратегії, виступають за підвищення податків на викиди. Їхня мета – скоротити викиди вуглецю в країні до 70%, довести до 2030 року до 100% використання відновлюваних джерел енергії. Компанії, які у своєму виробництві застосовують вітряну й сонячну енергію, повинні лідирувати разом з автоконцернами, що випускають електромобілі.
І, нарешті, зовнішня політика
Зовнішня політика Німеччини очима зелених і ВДП більш радикальна. Члени цих партій закликають суворіше ставитися до Китаю і Росії. Кандидат у канцлери від ХДС А. Лашет назвав Китай основним конкурентом, щодо Росії заявив, що варто припинити постачання газу по газопроводу «Північний потік – 2» з Росії в тому разі, якщо російський уряд порушить умови угоди або використовуватиме газопровід для тиску на Україну.