Нічого нового, все те саме й настільки передбачуване. Більшу частину часу голова ФРС витратив на те, щоб пояснити пояснене і розжувати розжоване.
У своєму виступі на щорічній економічній конференції в Джексон-Хоул Пауелл сказав, що ЦБ і далі проявлятиме обережність в будь-якому можливому рішенні щодо підвищення ставок, оскільки регулятор намагається вивести економіку на рівень повної зайнятості.
Минулі тижні «принесли значний прогрес» у відновленні ринку праці, було додано майже 1 млн вакансій, і цей прогрес має продовжуватися. Позитивна тенденція збіглася з ризиками. Пауелл наголосив на поширенні Дельта.
«Ми будемо ретельно оцінювати дані, що надходять, і ризики, що з'являються», – цитує Пауелла агентство Рейтерс. Він дав зрозуміти, що дискусії про початок скорочення стимулів ведуться у ФРС, але поки це тільки розмови й нічого більше. Голова ФРС сказав, що солідарний з колегами щодо того, що скорочення може бути доречним цього року, проте на терміни не було навіть найменшого натяку.
Очікування подальшого зростання зайнятості, зокрема засновані на відновленні роботи шкіл, пом'якшення обмежень з догляду за дітьми та інших пунктах, в яких мається на увазі соціальний контакт.
Економіка міцно стоїть на рейках відновлення, але ще потрібно багато чого зробити й багато в чому переконатися, щоб досягти максимальної зайнятості.
Якщо ЦБ посилить політику у відповідь на тимчасові фактори, такі як прискорення інфляції, це може мати поганий вплив. Зараз, коли на ринку праці все ще зберігається спад і триває пандемія, така помилка може особливо дорого обійтися економіці.
Цікаво, що на цьому виступі він детально вирішив зупинитися на темі інфляції. Прискорення інфляції для Пауелла раптом набуло особливої важливості, або це всього лише відволікаючий маневр. Треба ж було про щось говорити, а мета одна – переливати з порожнього в порожнє.
Реакція ринків
Прибутковість держоблігацій США впала в умовах нестабільної торгівлі після виступу Пауелла. Туди ж пішов долар. Курс одразу знизився до сесійного мінімуму, втім, інвестори продовжують вивчати інформацію, яка, якщо говорити стисло, не скасовує скорочення стимулів. Однак з підвищенням ставки регулятор не поспішатиме, резюмував Пауелл.
Катастрофи в цьому немає, сьогодні ЦБ не готовий до підвищення ставок, а у вересні в риториці можуть з'явитися слабкі, але яструбині нотки. Вже незабаром ринки почнуть закладати цей сценарій в котирування.
Ралі долара – це питання часу і, можливо, короткого. Нормалізація політики загалом відкинута не була, а це дорогого коштує.
Пара EUR/USD злетіла до 1,1800, але корекційне зростання може виявитися недовгим. Не виключено, що прорив вище 1,1805 надихне покупців євро, але поки цього не сталося. Перевага все одно залишається на боці продавців. Тим часом пробій 1,1805 розчистить покупцям шлях до 1,1830 і 1,1845. Наступний опір розташовується на 1,1890.