У світі, який у майбутньому матиме кращий вигляд, ніж зараз, немає потреби тримати в інвестиційних портфелях стільки активів-притулків, як зараз. Це довели події 2020-2021, коли золото звалилося від рівнів рекордних максимумів понад $2000 за унцію на понад $300 на початку серпня. Потім поширення дельти по планеті знову змусило інвесторів сумніватися, що завтра буде краще, ніж учора. Дорогоцінний метал, здавалося б, повернув колишню популярність, проте перемога «биків» по XAUUSD виявилася пірровою.
Повне визнання вакцини від Pfizer/BioNTech регулюючими органами США, швидке придушення спалаху COVID-19 в Китаї, надії на нові фіскальні стимули від Джо Байдена і віра, що ФРС буде нормалізувати грошово-кредитну політику зі швидкістю черепахи, посилили градус оптимізму інвесторів. S&P 500 відзначився черговим, 51-м рекордним закриттям з початку року, а прибутковість 5-річних скарбничих облігацій США, чутливих до змін у монетарній політиці, пішла вгору. Акції активно купуються, облігації не менш активно розпродаються. Чим не ознака зростання глобального апетиту до ризику? У такій ситуацію золото, що не приносить відсотковий прибуток, частенько почувається ніяково.
Динаміка диференціала прибутковості скарбничих облігацій США
Дорогоцінному металу не дуже допомагає падіння долара США напередодні виступу Джерома Пауелла в Джексон-Хоулі. Інвестори побоюються, що голова ФРС пов'яже коригування в монетарній політиці з дельтою, як це кілька днів тому зробив голова ФРБ Далласа Роберт Каплан. До того ж ймовірність оголошення старту процесу згортання американської програми кількісного пом'якшення плавно зміщується на листопад, а фактичний початок скорочення купівлі облігацій на $120 млрд на місяць – на початок 2022.
На мій погляд, лише сильний звіт про американську зайнятість за серпень здатний розставити усі крапки над "i". Вкрай сумнівно, щоб Джером Пауелл взяв на себе ініціативу і заявив про згортання QE у Джексон-Хоулі. Зміцнення долара США слід очікувати трохи пізніше, а поки UBS Global Wealth Management рекомендує продавати золото за привабливими цінами та прогнозує їхнє зниження до $1600 за унцію. JP Morgan зазначає, що «ведмежа» тенденція залишається в силі, а Goldman Sachs, що все ще не залишає надії на зростання XAUUSD до $2000, заявляє, що в поточній ситуації тренд нам не друг.
Таким чином, у світовій фінансовій системі склалася досить парадоксальна ситуація: чисельність інфікованих COVID-19 зростає, але ринки сигналізують, що в найближчому майбутньому все може змінитися. Особисто мені поточні події нагадують кінець минулого року, коли віра в перемогу над пандемією за допомогою вакцин штовхала вгору котирування американських акцій та змушувала падати XAUUSD.
Технічно нездатність золота взяти штурмом виявлену за допомогою ринкового профілю справедливу вартість на $1805 за унцію – ознака їхньої слабкості. Падіння дорогоцінного металу нижче підтримки на $1775, де розташований важливий півот-рівень і ковзаючі середні, може стати сигналом для відкриття коротких позицій.
Золото, денний графік