Тим, хто прийшов на фінансові ринки серйозно й надовго, потрібно запам'ятати кілька прописних істин: динаміка цін часто залежить від дій великих гравців, а лідери в будь-який момент можуть перетворитися в аутсайдерів. Ринок нафти – не виняток. Великих гравців на ньому видно неозброєним оком. Це США, Росія, Саудівська Аравія, ОПЕК+ загалом, а також Китай. Піднебесна активно рухала вгору котирування Brent та WTI у 2020, проте спалах COVID-19 перетворив її в головне гальмо глобального попиту на нафту.
Збільшення кількості інфікованих коронавірусом в Китаї до максимальних позначок з часів початку останнього спалаху, зниження авіаперевезень до самого дна з моменту початку пандемії, введення обмежень на масові заходи в містах, а також скорочення імпорту нафти Піднебесної підсилюють страхи інвесторів з приводу уповільнення глобального попиту на чорне золото і змушують їх згортати лонги по Brent та WTI. В результаті основні сорти впали до мінімальних позначок з кінця травня, і лише віра в перемогу над COVID-19 сприяла відскоку цін.
Постачання нафти в Китай у липні скоротилися з 9,8 млн б/с до 9,7 млн б/с і залишаються на знижених в порівнянні з торішніми (12,1 млн б/с) рівнях. Загалом з початку 2021 показник скоротився на 5,6% р/р. На думку ING, зниження постачань чорного золота в Піднебесну пов'язане не тільки з новим спалахом коронавірусу, але й з обмеженням імпортних квот, а також із закриттям нафтопереробних заводів на технічне обслуговування.
Про вплив Китаю на ринок чорного золота найкраще може сказати динаміка юаня. Його зміцнення проти основних світових валют у 2020 пов'язане з унікальністю економіки Піднебесної, якій, на відміну від більшості країн світу, вдалося уникнути рецесії. Наразі через COVID-19 валюта найбільшої економіки Азії опинилася під тиском, що відбивається й на ринку нафти.
Динаміка нафти та котирувань USDCNY
Інвестори побоюються, що введення обмежень Пекіном може призвести до ефекту доміно – й інші країни повернуться до локдауну, що сповільнить відновлення світової економіки та попит на чорне золото. Нехай ринок нафти у 2021 виглядає більш збалансованим, ніж у 2020, проте говорити про нескінченне ралі, безумовно, не можна.
Слід зазначити, що руку до корекції Brent та WTI доклав не тільки Китай. Посилення ймовірності підвищення ставки по федеральних фондах у 2022 після сильної статистики по американській зайнятості призвело до зміцнення долара США, що не могло не відбитися на ринку сировинних товарів.
Технічно рівень $ 68,2 за барель, від якого двічі за останні дві декади відскакувала Brent, відповідно до ринкового профілю, є справедливою вартістю північноморського сорту. Лише прорив динамічних опорів у вигляді ковзних середніх поблизу $73,4 дозволить розраховувати на відновлення висхідного тренду. Поки ж велика ймовірність консолідації Brent в торговому діапазоні $68,2-73,4 за барель. Падіння цін до його нижньої межі з подальшим успішним штурмом опору на $70,4 має сенс використовувати для покупок.
Brent, денний графік