Звичайні акції публічних компаній, які керують біржами, зазвичай зростають і падають у залежності від популярності того, що на них торгується. Coinbase Global Inc. виводить цю кореляцію на зовсім інший рівень.
Для найбільшої криптовалютної біржі США це означає вивчення біткоїна, зокрема, руху у вихідні дні найбільшого цифрового активу, що може дати інвесторам уяву про те, як Coinbase може відкритися для торгівлі на Nasdaq в будь-який понеділок.
Візьмемо, наприклад, ці вихідні, коли біткоїн виріс приблизно на 7,5% в понеділок з моменту закриття п'ятниці. Акції Coinbase майже ідеально відповідали цьому показнику під час сесії в понеділок, піднявшись на 8%, навіть з прибутком у вівторок.
Це часто траплялося протягом останніх тижнів, наприклад, у другі вихідні липня, коли ціна токена впала на 2%. Наступного понеділка Coinbase втратила 2,4%. У вихідні після цього біткоїн відступив на 3%. Coinbase знизився на 2% того понеділка. Справа не в тому, що це відбувається кожен день або кожні вихідні, але досить того, що кореляція Coinbase з біткоїном – показник того, наскільки обидва рухаються в тандемі.
Марк Палмер з BTIG, який має рейтинг покупки на Coinbase та цільову ціну в 500 доларів, сказав: «Це дуже грубий проксі, але я можу зрозуміти, чому це буде проксі. Ми бачили, принаймні історично, сильну кореляцію між біткойном і деякими з найбільш важливих операційних показників Coinbase».
Це можна зрозуміти, тому що біткоїн торгується 24/7, зокрема й на вихідних, на відміну від більшості традиційних активів, які зазвичай обмежені торговими годинами у будні дні. І це унікальна модель для криптографії, зважаючи, що дуже мало інших активів часто торгуються у суботу та неділю.
Директор з інвестицій First American Trust в Санта-Ані штат Каліфорнія Джеррі Браакман, у якого в управлінні 2 мільярди доларів, сказав: «Що б не відбувалося на ринку криптовалют, це вплине на Coinbase, і ринок досить ефективний у зіставленні цих двох факторів та в арбітражі цих відмінностей, щоб отримати правильну ціну відкриття». Це може не здивувати тих, хто стежить за траєкторією Coinbase з моменту її публічного дебюту на початку цього року.
Також Браакман додав: «Коли ви дивитеся на Coinbase, звичайно, це корелює з ціною в біткоїнах та Ефіріумі, тому що саме там велика частина вартості активів припадає на крипто, в цих двох, а Coinbase, бізнес-модель переважно використовує цю цінність для отримання прибутку – це цілком логічно».
Проте Палмер з BTIG каже, що залежність Coinbase від біткоїна як джерела доходу знижується. На монету припадало приблизно 44% виручки від транзакцій біржі минулого року, у порівнянні з приблизно 60% у 2019 році та пояснив: «Ми очікуємо, що тим часом як Coinbase продовжує диверсифікувати свою платформу, додаючи додаткові монети, що останнім часом вона робить набагато швидшими темпами, і створює свою інституційну платформу для брокерської діяльності, ця кореляція має зменшитися».