Спрогнозувати криптовалюту не так легко, як спрогнозувати акції. Акція – це частина компанії, відповідно, можна подивитися її виручку, витрати, прибуток і тенденції, щоб визначити її вартість.
Аналіз криптовалюти більш туманний тому, що вартість монет зазвичай не пов'язана з доходами, прибутком або будь-якими звичайними фундаментальними факторами, що впливають на оцінку. Це більше пов'язано з громадською думкою, відомою як мережевий ефект.
У дослідницькому повідомленні, опублікованому групою економічних досліджень Goldman Sachs цього тижня, авторами якої є Ізабелла Розенберг і Зак Пандл, розглядали використання деяких атрибутів, аналогічних фундаментальним показникам акцій.
Раніше автори писали, що прирівнювання криптовалюти до золота було основою прогнозу. Але різниця в тому, що у золота немає мереж користувачів.
Для оцінки кількості користувачів в мережі, використовуючи адреси блокчейну, аналітики Goldman порівняли це з ринковою капіталізацією валют. Наприклад: скільки монет перебуває в обігу, помножене на вартість монети. Це порівняння було проведено для Bitcoin, Bitcoin Cash, Dash, Ethereum, Ethereum Classic, Litecoin, XRP/Ripple і Zcash.
Проаналізувавши, вони написали, що в перехресних даних вони спостерігають чітку кореляцію між ринковою капіталізацією і розміром мережі.
Однак питання в тому, наскільки велика кореляція. Мережевий ефект часто спостерігається у співвідношеннях, в яких значення збільшується на кількість вузлів в квадраті. Таким чином, 10 вузлів дадуть значення 100, а 9 - 81. Завдяки цій теорії значення корелює з кількістю з'єднань.
Але для криптовалютних активів вже є реальна вартість – ринкова капіталізація, тому аналітики Goldman вивчали взаємозв'язок між кількістю учасників і ринковою капіталізацією.
Аналітики пишуть, що ринкова капіталізація криптовалюти з розміром мережі корелювала позитивно один до одного. Середня крива зростання, розрахована ними на основі історичних даних, являє собою щось на зразок цінності = кількість користувачів у 1,4 ступені.
За словами аналітиків, ринкова капіталізація біткоїна набагато перевищує його фундаментальні показники. Для біткоїна існує явне відхилення від цінності, яку він повинен мати. За останні кілька років вартість біткоїна зросла на 520% в порівнянні з середнім показником 2018 року, тим часом як його мережа зросла лише від 60% до 100%.
Деякі з цих факторів, наприклад настрою, ще більше ускладнюють ситуацію. Але те, скільки людей насправді використовують криптоактив, є формою настрою – чи долучаються вони до мережі й створюють адресу або купують чи продають криптовалюту.