Після найгіршого місяця з останніх дев'яти, яким для фунта став червень, британська валюта поступово приходить до тями. Здавалося б, після того як ФРС перестала ігнорувати розгін інфляції, про втілення в життя консенсус-прогнозу експертів Bloomberg по GBPUSD в 1,42 на кінець 2021 можна забути, проте змішана статистика по ринку праці США переконала, що робити це ще зарано. Так, зайнятість поза сільськогосподарським сектором видала кращу динаміку за останні 10 місяців, проте рівень безробіття і середня заробітна плата розчарували. Чи дозволяє ця обставина Федрезерву почекати з вилученням монетарних стимулів?
Місячна динаміка британського фунта
Створюється таке відчуття, що, на відміну від ФРС, яка втомилася бути миролюбною, Банк Англії, навпаки, готовий допустити перегрів економіки. Його голова Ендрю Бейлі вступив в заочну суперечку з головним економістом Енді Холдейном, який йде у відставку. Останній передрікав розгін інфляції до 4% до кінця 2021 і радив не зволікати з нормалізацією грошово-кредитної політики. Бейлі відповів, що, якщо почати монетарну експансію раніше, це може загальмувати зростання ВВП. На думку голови BoE, економіка Туманного Альбіону після тимчасового сплеску через вихід з локдаунів поступово повернеться до нижчих базових темпів зростання, що мали місце після кризи 2008.
Такі «голубині» спічі, як правило, означають, що Банк Англії готовий закрити очі на розгін інфляції до 3%, який він прогнозує до результату поточного року. Приблизно те саме говорила ФРС до середини червня, що змушувало долар США падати.
На стороні стерлінга грають низька волатильність, що дозволяє іноземним інвесторам вкладати гроші на фінансові ринки і в економіку Туманного Альбіону і фінансувати, таким чином, негативне сальдо рахунку поточних операцій, а також реакція населення на поширення дельта-варіанту COVID-19. Попри зростання кількості інфікованих до максимальних позначок з лютого, кількість госпіталізацій та смертей йти вгору не хоче. Це свідчить про те, що вакцини, якими повністю щеплені вже майже 50% британців, працюють!
Динаміка волатильності фунта
Проблема в тому, що дані про епідеміологічну ситуацію надходять із затримками, тому визначальними для фунта і Британії загалом стануть найближчі один-два тижні. Якщо підтвердиться версія про те, що щеплення від коронавірусу не працюють проти його дельта-варіанту, шанси на нормалізацію грошово-кредитної політики Банку Англії істотно впадуть. Наразі ринки називають як найбільш ймовірну дату підвищення ставки РЕПО серпень 2022.
Таким чином, BoE і Федрезерв взагалі помінялися місцями: перший став менш агресивним, другий – більш, проте котирування GBPUSD ростуть. Вважаю, що йдеться про фіксацію прибутку по шортах після виходу в світ статистики по ринку праці США за червень. Незабаром ситуація стабілізується, і «ведмеді» повернуться.
Технічно подальша доля GBPUSD залежатиме від тестів опорів у вигляді ковзних середніх. Відбій від рівнів 1,388, 1,393 і 1,399 стане приводом для продажів.
GBPUSD, денний графік