Після бурхливої середини червня ринок істотно заспокоївся на його кінець, намагаючись прояснити позиції членів FOMC за ставкою. Попри ряд агресивних заяв про її можливе підвищення в 2022, пара EURUSD зуміла намацати ґрунт під ногами завдяки спічам Джона Вільямса і сильній статистиці по європейській діловій активності. Президент ФРБ Нью-Йорка стверджує, що говорити про посилення грошово-кредитної політики до того, як Штати повернуться до стану повної зайнятості, не має сенсу. Якщо так, то реліз даних по ринку праці США вдвічі важливіший для інвесторів.
За прогнозами експертів Bloomberg, зайнятість поза сільськогосподарським сектором в червні виросте на 600 тис., безробіття впаде до 5,7%, а середня зарплата підвищиться на 0,4% м/м. Останній індикатор росте протягом декількох місяців поспіль, збільшуючи ризики подальшого розгону інфляції. Водночас «яструбам» FOMC напевно хотілося б отримати більш швидкий приріст зайнятості. Поки що стимулюють чеки, необхідність догляду за дітьми та страх пандемії утримують американців від повернення до складу робочої сили, однак до вересня ситуація повинна серйозно змінитися. Більш того, деякі штати вже припинили виплати в рамках фіскальних стимулів, що має відбитися на статистиці по ринку праці вже в червні.
Динаміка зайнятості та допомоги з безробіття
Теоретично повернення базового PCE до максимальних позначок з 1990-х і подальше поліпшення зайнятості – вагомі аргументи на користь жорсткості грошово-кредитної політики ФРС, що створює попутний вітер для «ведмедів» по EURUSD. Тим більше що, за прогнозами експертів Bloomberg, інфляція в єврозоні в червні сповільниться з 2% до 1,9%. Ціни в Старому Світі не ростуть так само швидко, як в Новому, що дозволяє ЄЦБ дотримуватися ультрам'якою монетарної політики ще дуже довго.
Увага інвесторів на тижні до 2 липня буде прикута не тільки до релізів даних по ринку праці США і європейської інфляції, але і до статистики по американській ділової активності у виробничому секторі від ISM. Згідно з дослідженням Nordea, якщо PMI завершить рік на рівні 60 і вище, що, найімовірніше, і станеться, S&P 500 підніметься до 4700. Падіння індексу менеджерів із закупівель до 55 означатиме, що справедлива вартість американського фондового індексу відповідає поточним рівням. Нарешті, піку ділової активності до 50 загрожує його зниженням до 3730.
Динаміка S&P 500 з урахуванням різних рівнів PMI
На мій погляд, інвесторам слід взяти на озброєння два основні сценарії розвитку подій на рубежі червня і липня. Якщо EURUSD буде падати на очікуваннях сильної статистики по американській зайнятості, ми почнемо купувати пару на фактах. Навпаки, її зростання завдяки підтримці фондових індексів США стане приводом для продажів на тлі сильних даних по ринку праці.
Технічно на денному графіку EURUSD має місце трансформація патерну «Акула» в 5-0. Ралі пари до опорів на 1,2000 і 1,2055, виявленим за допомогою рівнів корекції Фібоначчі на 38,2% і 50% від хвилі CD, з подальшим відбоєм від них слід використовувати для продажів євро проти долара США.
EURUSD, денний графік