Хоча напередодні голова ФРБ Сент-Луїса Джеймс Баллард прояснив ситуацію, повідомивши про те, що Джером Папуелл почав говорити про скорочення стимулюючих заходів, деякі сумніви залишилися. Ринкові гравці шукатимуть додаткові натяки у висловлюваннях чиновників цього тижня.
Як стало зрозуміло зі свіжих коментарів голови ФРБ Сент-Луїса й Далласа, чиновники очікують збереження у США високої інфляції наступного року. Вони дали зрозуміти, що країна увійшла в нову еру інфляції вище показника, і зараз ведуться розмови про те, на якому рівні має бути монетарна політика, щоб плавно повернутися до показника інфляції в 2%.
«Я не хотів починати дебати про поступове скорочення до тих пір, поки пандемію не буде взято під контроль, але зараз ми знаходимося на цьому етапі», – заявив Баллард, якого цитує Reuters.
За словами чиновників ФРС, обговорення подальшого курсу монетарної політики розпочалося, але ЦБ не в тій ситуації, щоб пустити все це на самоплив.
У центрі уваги у вівторок виступ Джерома Пауелла, і від того, що він скаже, буде залежати подальша динаміка долара. Шанси приблизно рівні: бакс може впасти, втім, як і вирости.
Варто відзначити, що на п'ятничні заяви Булларда ринки відреагували відповідно, унаслідок чого індекс долара злетів до квітневих максимумів на рівні 92,40. Проте, у трейдерів залишилися питання. Їх цікавить, чому на прес-конференції Пауелл особисто не розставив усі крапки над «і». Можливо, ФРС хоче розтягнути так зване задоволення для ринків у часі, порційно видаючи «яструбину» інформацію. Якщо так, то у Федрезерву залишилися бичачі сюрпризи для покупців американської валюти.
Втім, у понеділок індекс долара коригувався вниз. Шанси на те, що Джером Пауелл виступить перед Конгресом США у вівторок на противагу своєму колезі залишаються, але вони невеликі. Якщо голова ФРС підтвердить початок обговорення посилення кредитних умов, долар може відновити ралі з ще більшою силою.
Те, що ФРС змінює свою позицію, видно неозброєним оком. Ще два місяці тому в Центробанку чітко дали зрозуміти, що ще не настав час розпочинати дебати про більш раннє згортання стимулюючих програм. А на початку року чиновники навіть говорити на цю тему відмовлялися. Мабуть, вони недооцінили темпи відновлення економіки після коронакризи, якщо їхня позиція почала змінюватися настільки стрімко.
Швидке скорочення програми кількісного значення може вказувати на те, що рівноважна ставка, на якій закінчиться цикл посилення, в результаті виявиться нижче. Не виключено, що це виступило додатковим стимулом для попиту на довгострокові облігації. Зсунулася назад і дата першого передбачуваного підвищення ставки. Зараз це листопад наступного року.
Розвиток цієї історії насамперед посилить позиції долара в парах з валютами, чиї країни помітно відстають від яструбиної риторики ФРС і поки планують дотримуватися «м'якої» монетарної політики. Йдеться про єдину валюту зони євро та японську ієну. Ризик у пари USD/JPY прогулятися вище, як і у EUR/USD – нижче, дуже високий.
У євро минулого тижня відбулося сильне зниження, тому рух на моментумі, ймовірно, виснажився. У EUR/USD очікується корекційний рух у бік 1,1940, але це ненадовго.
Мета по EUR/USD – нижче 1,1800, що приблизно буде відповідати березневому піку за індексом долара на рівні 93,40.
Інвестбанки налаштовуються на зростання долара. У Citi – на продовження висхідного тренду принаймні в короткостроковій перспективі.
«Ми вважаємо за краще купувати валюту яструбиних центральних банків (долар США, норвезька крона, фунт стерлінгів та новозеландський долар), що фінансуються в швейцарських франках і євро, оскільки ЄЦБ залишається відстаючим в межах тривалого яструбиного нахилу світових ЦБ. Ми також віддаємо перевагу довгим позиціям по NOK/SEK і GBP/CHF, оскільки зберігаємо наш бичачий погляд на нафту, попри обережність щодо металів», – пояснили свою позицію у Citi.