FX.co ★ การเติบโตของ EUR/USD เป็นการเคลื่อนไหวแบบปรับตัว

แรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อในยูโรโซนยังคงมีเสถียรภาพ ในเดือนพฤศจิกายน ดัชนีราคาผู้บริโภคอยู่ที่ 2.3% เป็นปีต่อปี และดัชนีแกนกลางอยู่ที่ 2.8% ซึ่งทั้งสองตามที่คาดการณ์ไว้แต่สูงกว่าในเดือนตุลาคม

ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองอย่างสงบต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากเอฟเฟกต์ฐานและไม่ได้บ่งบอกถึงการกลับมาของแรงกดดันทางเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจแสดงสัญญาณของความอ่อนแออย่างชัดเจน โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อสำหรับการผลิตในเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 45.2 ต่ำกว่าระดับการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวชี้วัดเหล่านี้สำคัญต่อการกำหนดยุทธศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการเคลื่อนไหวไปข้างหน้า อัตราเงินเฟ้อยังไม่กลับสู่ช่วงเป้าหมาย ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจึงต้องยังคงมีข้อจำกัด อย่างไรก็ตาม สภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอเรียกร้องให้มีการผ่อนคลายสภาวะทางการเงิน ECB เผชิญกับงานที่ขัดแย้งกันและจะต้องหาสมดุลที่เหมาะสมระหว่างงานทั้งสองนี้

ส่วนต่างระหว่างการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อระยะกลางในยูโรและดอลลาร์ยังคงขยายออกไป ตราบใดที่แนวโน้มนี้ยังคงอยู่ ยูโรจะยังคงถูกกดดัน

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Federal Reserve) จะตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่กำลังจะมาถึงนี้ ความคาดหมายของตลาดสำหรับทั้งสองเหตุการณ์นั้นค่อนข้างคงที่ในระยะหลัง โดย ECB คาดว่าจะลดดอกเบี้ยลง 25 จุดฐาน โดยมีความเป็นไปได้เล็กน้อยที่จะลดถึง 50 จุด ในขณะที่การคาดการณ์ของ Fed ชี้ว่าอาจลดดอกเบี้ยลง 25 จุดฐานเช่นกัน โดยมีโอกาสเล็กน้อยที่จะไม่ลดลงเลย ตราบเท่าที่ความไม่สมดุลย์นี้ยังคงอยู่ ยูโรน่าจะยังอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่จะออกในวันศุกร์นี้ คาดว่าจะให้ความชัดเจนเพิ่มเติมจากข้อมูลนี้ ตลาดจะปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งอาจส่งผลให้คู่เงิน EUR/USD เคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ

รายงานล่าสุดจาก CFTC แสดงให้เห็นว่าตำแหน่งการขายเก็งกำไรในยูโรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ และราคาประเมินไม่แสดงสัญญาณของการกลับตัว

เมื่อหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้สังเกตว่านอกจากความเป็น oversold แล้ว เหตุผลพื้นฐานสำหรับการลดลงของ EUR/USD ยังคงมั่นคง การฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดที่ 1.0334 เป็นเชิงเทคนิค และไม่มีปัจจัยใหม่ที่สนับสนุนการกลับตัวที่แรงในทิศทางขาขึ้น ยูโรอาจยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยมีระดับแนวต้านที่ใกล้ที่สุดที่ 1.0602 และ 1.0660 แต่การไปถึงระดับเหล่านี้ไม่ควรถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการเติบโตที่เร่งตัวหากทะลุผ่านได้ แต่ควรมองว่าเป็นโอกาสสำหรับคลื่นการขายอีกครั้งเมื่อการปรับฐานสิ้นสุด จุดต่ำสุดที่ 1.0334 ดูมั่นคง และเราพิจารณาว่าการทะลุผ่านระดับนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปีนี้