FX.co ★ EUR/USD ทำไมเงินเยนถึงเพิ่มขึ้น?

ค่าเงินเยนกำลังแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์อีกครั้ง หลังจากหยุดชั่วคราวช่วงสั้น ๆ คู่ USD/JPY ก็กลับมาเคลื่อนไหวลงอีกครั้งและกำลังพยายามผ่านระดับแนวรับที่ 140.70 (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา D1) คู่เงินนี้กำลังทำราคาต่ำสุดที่ใหม่หลายเดือนอีกครั้ง โดยครั้งล่าสุดที่คู่เงินอยู่ในช่วงราคานี้คือตอนปลายเดือนธันวาคม 2023 หากผู้ขาย USD/JPY สามารถทะลุเป้าหมายที่ 140.27 ลงไปได้ คู่เงินนี้จะทำราคาต่ำสุดใหม่ของปีนี้ การดูจากความแข็งแกร่งของแนวโน้มขาลง เทรดเดอร์มีโอกาสน้อยมากที่จะอยู่ในช่วงราคา 140 และอาจจะลงไปตั้งหลักต่ำกว่า 140.00 ในไม่ช้า ปัจจัยเดียวที่อาจช่วยผู้ซื้อ USD/JPY ได้คือการที่ Federal Reserve ออกมาส่งสัญญาณ "hawkish แบบปานกลาง" ในสัปดาห์หน้า แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นไปได้ยาก

ปัจจัยหลักที่ทำให้คู่ USD/JPY ปรับตัวลงคือความแตกต่างที่มากขึ้นของนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นและ Federal Reserve ของสหรัฐ ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบต่อไป Federal Reserve ของสหรัฐกำลังพิจารณาว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 หรือ 50 จุดในที่ประชุมเดือนกันยายนนี้

ครั้งนี้ ความผันผวนที่เป็นบวกสำหรับเยนเกิดจากการที่ผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันจัดอันดับ Fitch Ratings กล่าวในรายงานเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นล่าสุด พวกเขาเสนอว่าธนาคารกลางอาจจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.5% ภายในสิ้นปีนี้ เป็น 0.75% ในปี 2025 และสุดท้ายเป็น 1% ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งในด้านหนึ่งขั้นตอนการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะวัดผลได้ แต่ในด้านอื่นคำพยากรณ์นี้ก็หมายความว่าคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะทำการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง (ครั้งที่สามในรอบนี้) ในที่ประชุมเดือนธันวาคม

มุมมองนี้ไม่ใช่เฉพาะ Fitch Ratings เท่านั้น เมื่อวานนี้ Bloomberg ได้เผยแพร่ผลสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำจากสถาบันการเงินใหญ่ ๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดมีความเห็นแบบฮ็อควอชอย่างมาก เกือบ 90% ของผู้ตอบแบบสอบถามจำนวน 53 คนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นเดือนมกราคม 2025 โดยมีมากกว่าครึ่งหนึ่ง (53%) คิดว่าเดือนธันวาคมเป็นเดือนที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด

นอกจากนี้สมาชิกห้าคนจากเก้าคนของคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่นได้กล่าวในสัปดาห์ที่ผ่านมาว่ามีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง—"หากการคาดการณ์เงินเฟ้อของธนาคารชาติเป็นจริง" ตัวอย่างเช่น ผู้แทนของ BOJ นาย Hajime Takata กล่าวว่า ผู้กำกับจะค่อยๆ ปรับอัตราดอกเบี้ย "หากเศรษฐกิจและราคาส่งผลตามที่คาดการณ์ไว้."

ข้อมูลการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นสำหรับเดือนสิงหาคมจะเผยแพร่ก่อนประกาศผลการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนกันยายนเพียงไม่กี่ชั่วโมง อย่างชัดเจน การเปิดเผยนี้จะทำให้ท่าทีของธนาคารกลางญี่ปุ่นแกร่งหรืออ่อนลง โปรดจำไว้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบรายปี ขณะเดียวกันดัชนีแกนกลางเร่งขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมไปที่ 2.7% รายปี ทำให้เดือนนี้เป็นเดือนที่สามต่อเนื่องของการเติบโต หากอัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมนั้นตามเส้นทางเดียวกัน (หรือติดใน "เขตสีเขียว") เงินเยนก็จะได้รับการสนับสนุนที่มีนัยสำคัญ เนื่องจากความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้จะเพิ่มขึ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง พื้นฐานการเงินในปัจจุบันเอื้ออำนวยให้ค่าเงินเยนยังคงแข็งค่าต่อไป

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐได้ลดลงติดต่อกันสองวัน ตลาดยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของที่ประชุม Federal Reserve ในเดือนกันยายน หลังจากการเปิดเผยรายงาน Nonfarm Payrolls ของเดือนสิงหาคม ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดได้ลดลงไปที่ 18-19% อย่างไรก็ตาม รายงานเงินเฟ้อที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ได้จุดประกายข้อสงสัยใหม่เกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งถัดไปของ Federal Reserve

เพื่อสรุปสั้นๆ รายงานการเติบโตของ CPI สหรัฐฯ ออกมาตามคาด: ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมชะลอตัวลงอยู่ที่ 2.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะที่ดัชนีหลักยังคงอยู่ที่ 3.2% รายงานการเติบโตของ PPI มาใน "โซนสีแดง": ดัชนีราคาผลิตภัณฑ์โดยรวมลดลงเหลือ 1.7% (จากการคาดการณ์ที่ 1.8%) ในขณะที่ดัชนีหลักเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% (จากการคาดการณ์ที่ 2.5%).

ผลจากการเปิดตัวรายงานเหล่านี้ ความคาดหวังเชิงผ่อนคลายได้เพิ่มขึ้น: ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดฐาน ตอนนี้อยู่ที่ 44% ความเป็นไปได้ของการลดลง 25 จุดฐาน ถูกประเมินที่ 56% ความน่าจะเป็นอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน.

ปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ ก็มีส่วนในการเพิ่มความคาดหวังเชิงผ่อนคลายด้วย เช่น The Wall Street Journal ได้ตีพิมพ์บทความเมื่อวานนี้ที่ระบุว่า Federal Reserve ยังคงพิจารณาว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยมากน้อยเพียงใด ("จะใช้ขั้นตอนเล็กหรือใหญ่") นักข่าวมีแนวโน้มเชื่อว่าการดำเนินการเชิงเด็ดขาดมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน "อาจจะเหมาะสมกว่า" นักวิเคราะห์จาก JP Morgan ก็ออกการคาดการณ์เชิงผ่อนคลายด้วย เชื่อว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดฐานไม่เพียงแต่ในเดือนกันยายน แต่ยังในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมด้วย William Dudley อดีตประธาน Fed New York ยังได้ออกมากล่าวว่ามีเหตุผลที่เพียงพอสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดฐานในขณะนี้.

ท่ามกลางสัญญาณเช่นนี้ ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่สำคัญ.

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากมุมมองทางเทคนิค คู่สกุลเงิน USD/JPY กำลังทดสอบระดับแนวรับที่ 140.70 บนกรอบเวลา D1 (เส้นล่างของ Bollinger Bands และในเวลาเดียวกันเส้นขอบล่างของเมฆ Kumo และเส้นล่างของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา W1) ควรพิจารณาเปิดสถานะขายหลังจากที่หมีสามารถดันราคาผ่านระดับนี้และยืนต่ำกว่าเป้าหมายล่างได้ เป้าหมายขาลงอยู่ที่ 140.00 และ 139.50 เป้าหมายระยะยาวคือ 132.00 (เส้นล่างของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา MN).