FX.co ★ EUR/USD. สะท้อนของวันจันทร์สีดำ

เป็นวันที่สองติดต่อกันที่ผู้ขายคู่เงิน EUR/USD พยายามกลับเข้าสู่ช่วง 1.08 แต่สองวันต่อเนื่องกัน พวกเขายังขาดพลังที่จะเข้าถึงเป้าหมาย 1.0900 ราคาได้หยุดอยู่ที่ 1.0904 ในวันอังคาร และระดับต่ำสุดของวันพุธถูกบันทึกไว้ที่ 1.0906 ดังนั้น คู่เงิน EUR/USD ยังคงซื้อขายภายในหมายเลขดัชนีที่เก้า สะท้อนถึงความสงสัยของผู้ค้าต่อแนวโน้มของการเคลื่อนตัวลง พูดถึงแนวโน้มของการลดลงอย่างยั่งยืน ไม่ใช่การตกลงอย่างฉับพลันตามด้วยการดีดตัวขึ้น แน่นอนว่า ผู้ขาย EUR/USD สามารถรวบรวมพลังผลักดันเป้าหมาย 1.0900 และถึงแม้จะถึงระดับการสนับสนุนที่ 1.0850 (ขอบบนของเมฆ Kumo ในกรอบเวลาไดอารี่) – แต่อะไรต่อ ผู้หมีสามารถทำการมาราธอนขาลงอีกครั้งได้ไหม? พิจารณาภูมิหลังพื้นฐานปัจจุบัน ผู้ขายสามารถนับได้เพียงแค่การแก้ไข: ไม่มีเหตุผลที่แท้จริงที่จะต่ออายุแนวโน้มลง

หากตะวันออกกลางเกิดความวุ่นวาย ค่าเงินดอลลาร์จะได้รับความต้องการเพิ่มขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ยังคงมีประเด็นที่ต้องระวัง: ผู้เข้าร่วมตลาดจะประเมินขนาดของความขัดแย้งและโอกาสในการเกิดการขยายตัวเพิ่มเติมในภูมิภาคตะวันออกกลาง สมมติว่าอิหร่านจำกัดตนเองให้โจมตีเพียงครั้งเดียวและไม่มีการตอบโต้จากอิสราเอล ในกรณีนี้ นักเก็งกำไรจะรีบประเมินปัจจัยพื้นฐานนี้และเปลี่ยนไปสู่ปัจจัยพื้นฐานแบบคลาสสิก ซึ่งส่วนใหญ่ไม่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์

เหตุผลหลักที่ไม่ควรเปิดสถานะขายในคู่ EUR/USD คือการแยกรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางยุโรปและธนาคารกลางสหรัฐฯ Black Monday มีบทบาทสำคัญ (อาจจะมีบทบาทสำคัญที่สุด) ในเรื่องนี้ เพราะบริษัทยักษ์ใหญ่หลายสิบแห่งของโลกสูญเสียมูลค่าหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ในเหตุการณ์ตลาดหุ้นล่มทั่วโลก

สาเหตุที่ทำให้ตลาดพังแบบฉับพลันนี้เกิดจากรายงาน Nonfarm Payrolls ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้เกิดความกังวลอย่างรุนแรงเกี่ยวกับการเกิดเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ การเผยแพร่รายงานนี้เป็นจุดเริ่มต้นของปฏิกิริยาลูกโซ่ ที่นักลงทุนรีบถอนการลงทุนในหลักทรัพย์และสินทรัพย์อื่น ๆ

แต่ค่าเงินดอลลาร์กลับไม่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ ในทางกลับกัน มันเกิดจากสาเหตุหนึ่งอย่างง่ายๆ คือ ตลาดคิดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ พลาดเวลาที่ควรเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว ตามที่นักเก็งกำไรหลายคนคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายอย่างช้าๆ

ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟด ณ ปัจจุบันเห็นโอกาส 65% ของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดในที่ประชุม Federal Open Market Committee ในเดือนกันยายน ตาม CME FedWatch tool ในวันจันทร์ที่จุดสูงสุดของความวุ่นวายในตลาด นักเก็งกำไรเกือบแน่นอนว่าเหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้น (โอกาสประมาณ 100%) ตามที่เราเห็น ตลาดได้เยือกเย็นลงในแง่ของความคาดหวัง แต่ อย่างแรก นักเก็งกำไรก็ยังคงมีโอกาส 65% ในการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุด สอง ตลาดมั่นใจถึง 100% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกันยายน (โดยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุด) นอกจากนี้ ความมั่นใจยังเพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางจะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม (บางทีอาจจะทั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้เข้าร่วมตลาดมั่นใจ 100% ว่าเหตุการณ์แบบนโยบายผ่อนปรนจะเกิดขึ้นในการประชุมในเดือนกันยายน เพียงแต่คำถามอยู่ที่การลดอัตราดอกเบี้ยจะมากน้อยเพียงใด

แต่สิ่งที่คล้ายกันนี้ยังไม่เห็นได้ชัดเกี่ยวกับ ECB นอกจากนี้เมื่อเร็ว ๆ นี้ตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน การคาดการณ์เหล่านั้นเกิดขึ้นหลังจากการเผยแพร่ข้อมูลการเติบโตของเงินเฟ้อในเยอรมนีและยูโรโซนโดยรวม

ในเยอรมนี ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.3% เดือนต่อเดือน (ตรงกับการคาดการณ์) และ 2.3% ปีต่อปี (มีการคาดการณ์ที่ 2.2%) ดัชนีที่ประสานกันซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อของ ECB ที่เลือกใช้ เพิ่มขึ้น 2.6% ปีต่อปี ในขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 2.4% (การเพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 2.5%)

โดยรวมในยูโรโซน CPI เร่งขึ้นเป็น 2.6% ในเดือนกรกฎาคม (จาก 2.5% ในเดือนมิถุนายน) ในขณะที่ core CPI คงอยู่ที่ระดับของเดือนก่อน นั่นคือ 2.9% (คาดว่าจะลดลงเป็น 2.8%)

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นท่ามกลางข้อมูลการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งขึ้นในยูโรโซนในไตรมาสที่สอง: เศรษฐกิจเติบโตขึ้น 0.3% เมื่อเปรียบเทียบเดือนต่อเดือน และ 0.6% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี (มีการเติบโตในไตรมาสต่อเนื่องเป็นครั้งที่สาม)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ECB อาจจะสามารถข้ามการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ โดยเฉพาะหากข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนกรกฎาคมในยูโรโซนอยู่ในเกณฑ์ "เขียว"

ในทางกลับกัน Fed ไม่มีทางเลือกเช่นนั้น ในช่วงสัปดาห์หน้า "การรายงานข้อมูลเงินเฟ้อจะเป็นจุดสำคัญ": ในวันอังคาร (13 สิงหาคม) จะมีการเผยแพร่ดัชนีราคาผู้ผลิตในสหรัฐฯ; ในวันพุธ (14 สิงหาคม) – ดัชนีราคาผู้บริโภค; ในวันพฤหัสบดี (15 สิงหาคม) – ดัชนีราคานำเข้า; และในวันศุกร์ (16 สิงหาคม) – ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจาก University of Michigan หากเงินเฟ้อไม่ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ผู้ซื้อ EUR/USD จะสามารถยืนเหนือระดับแนวต้านที่ 1.0960 (เส้นบนของ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน) และทดสอบระดับ 1.10 ใหม่ได้

ดังนั้น ข้าพเจ้าเชื่อว่าคู่นี้ยังคงมีศักยภาพในการเติบโตต่อไปแม้ว่าแรงผลักดันขาขึ้นจะอ่อนแรงลง ในวันพุธ คู่นี้กำลังอยู่ในช่วงการยืนระยะ และผู้ขายพยายามที่จะเริ่มการปรับฐาน แต่สภาวะพื้นฐานในปัจจุบันชี้ไปที่ความต้องการถือสถานะยาว