FX.co ★ USD/CAD: การประชุมธนาคารแห่งประเทศแคนาดาในเดือนกรกฎาคม: พรีวิว

ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง หลังจากการลดลงเป็นเวลาห้าสัปดาห์ติดต่อกัน คู่สกุลเงิน USD/CAD ได้เปลี่ยนทิศทางและได้รับแรงกระตุ้น การเคลื่อนไหวของราคานี้ไม่ได้เกิดจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐมากนัก (โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่มีความผันผวนในช่วงหลัง) แต่เป็นผลมาจากการอ่อนค่าของดอลลาร์แคนาดา

ที่น่าขันคือ ทั้งคู่ลดลงและเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลเดียวกัน: เงินเฟ้อ. แคนาดาเปิดเผยรายงานการเติบโตของ CPI ที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในช่วงปลายเดือนมิถุนายน แทนที่จะลดลงตามที่คาดไว้คือ 2.6% แต่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) กลับเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ตัวดัชนีหลักก็มีสัญญาณบวก (สีเขียว) เช่นกัน เพิ่มขึ้นเป็น 1.8% เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ที่ว่าลดลงถึง 1.5% ต่อปี ภายหลังการปล่อยรายงานนี้ คู่ USD/CAD ลดลงอย่างรวดเร็ว จาก 1.3790 มาเป็น 1.3585 ในช่วงห้าสัปดาห์.

อย่างไรก็ตาม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีการเผยแพร่รายงานการเติบโตของเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายน ซึ่งเผยให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมลดลงเข้าสู่ภูมิภาคติดลบ (-0.1%) เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 0.2% ต่อปี นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว: ตัวบ่งชี้ลดลงเป็น 2.7% หลังจากที่เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ตัวดัชนีราคาผู้บริโภคหลักก็ยังลดลงเข้าสู่ภูมิภาคติดลบในรายเดือน (เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว) แต่ว่าเมื่อเทียบต่อปี ตัวบ่งชี้อยู่ในเขตสีเขียว (เพิ่มขึ้นถึง 1.9% เทียบกับการคาดการณ์ที่ว่าลดลงถึง 1.6%) โดยภายหลังการเผยแพร่รายงานนี้ คู่เงินกลับมาที่เขต 37.

นักเทรดมองตัวเลขเหล่านี้ผ่านเลนส์ของการประชุม Bank of Canada ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งผลลัพธ์จะประกาศในวันที่ 24 กรกฎาคม ตามการคาดการณ์จากนักวิเคราะห์หลายราย ธนาคารกลางน่าจะคงพารามิเตอร์นโยบายการเงินทั้งหมดไว้เหมือนเดิม หลังจากที่ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 เบสิสพอยต์ในเดือนมิถุนายน (เป็น 4.75%) อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับการคาดการณ์นี้ ตัวอย่างเช่น กลยุทธ์การเงินของ ING คาดว่าเดือนนี้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อ้างอิงจากสถานการณ์ปัจจุบันของตลาดแรงงานในแคนาดา ตามความคิดเห็นของพวกเขา ธนาคารกลางอาจลงมือปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมท่ามกลางการลดการจ้างงานและการเพิ่มขึ้นของอัตราว่างงาน (เป็น 6.4%) น่าสังเกตว่าอัตราว่างงานได้เพิ่มขึ้นจนถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022.

รายงานการเติบโตของเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนก็เช่นกันที่ทำให้สถานการณ์แนวโน้มแบบเชิงรับ (dovish) เด่นชัดขึ้น.

ควรทราบว่าภายหลังการประชุมครั้งก่อน ผู้ว่าการ Bank of Canada, Tiff Macklem, ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีมาตรการเพิ่มเติมในทิศทางนี้ "ในอนาคตที่สามารถมองเห็นได้" เขายังเตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยใด ๆ จะเป็น "แบบค่อยเป็นค่อยไป" โดยการตัดสินใจในแต่ละครั้งจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สมาชิกของผู้กำหนดนโยบายจะได้รับก่อนการประชุม ในการสัมภาษณ์ภายหลังหนึ่งครั้ง Macklem กล่าวว่ามัน "สมเหตุสมผล" ที่คาดหวังจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม "ถ้าเศรษฐกิจและเงินเฟ้อพัฒนาไปตามที่ธนาคารกลางคาดหวัง."

เราสามารถกล่าวได้หรือไม่ว่า "เงื่อนไขเป็นไปตามที่ต้องการ" ตอนนี้? น่าจะไม่มากกว่าที่จะใช่. ในด้านหนึ่ง อัตราว่างงานในแคนาดาได้เพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบ 2.5 ปี แต่ในด้านอื่น การเติบโตของค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมงก็ได้เร่งเป็น 5.4% ต่อปี เพิ่มขึ้นจาก 5.1% ในเดือนก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อก็ยังคงมีภาพที่ผสมผสานกัน: แม้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมจะชะลอตัวลง แต่ดัชนีแกนนั้นได้เร่งขึ้นเทียบกับปีที่ผ่านมา (การเติบโตบันทึกได้ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง).

ในความคิดของฉัน Bank of Canada น่าจะเลือกใช้วิธีการเฝ้าระวัง (wait-and-see) ตามผลการประชุมเดือนกรกฎาคมนี้ โดยคาดหวังการหดตัวของตลาดแรงงาน (การเติบโตค่าแรง) และการชะลอตัวของดัชนีแกน เพื่อประเมินข้อมูลใหม่ในเดือนกันยายนว่ามันสมควรที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่.

สามารถสันนิษฐานได้ว่าผลลัพธ์ที่เป็นการเฝ้าระวังดังกล่าวจากการประชุมเดือนกรกฎาคมอาจช่วยให้ผู้ขาย USD/CAD สามารถจัดการการพุ่งตัวลงใต้ได้เป็นการแก้ไขราคา อย่างไรก็ตาม ต้องทราบว่าความอ่อนแอของดอลลาร์แคนาดาก็เกิดจากการลดลงของราคาน้ำมันด้วย เช่น ราคาต่อบาร์เรลของน้ำมันดิบ WTI ที่ซื้อขายราวๆ $80-82 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ปัจจุบันราคาลดลงถึง $78 แนวโน้มนี้เริ่มมาตั้งแต่วันที่ 19 กรกฎาคม.

ดังนั้นฉันเชื่อว่า Bank of Canada จะยังคงสถานะเดิมหลังการประชุมเดือนกรกฎาคมนี้ แต่จะน่าจะใช้คำพูดแบบเชิงรับ (dovish) เพื่อส่อไปถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน การได้รับรู้ถึงสถานการณ์เช่นนี้อาจทำให้เกิดการพลิกกลับทางแก้ไขใน USD/CAD ซึ่งน่าจะใช้ในการเปิดตำแหน่งยาวได้อย่างชาญฉลาด.

การวิเคราะห์เชิงเทคนิคยังบ่งชี้ถึงความสำคัญต่อสถานะซื้อ ในทุกกรอบเวลาที่สูงขึ้น (ตั้งแต่ H4 และสูงกว่า) คู่เงินจะอยู่ที่เส้นบนหรือระหว่างเส้นกลางและเส้นบนของอินดิเคเตอร์ Bollinger Bands อินดิเคเตอร์ Ichimoku แสดงสัญญาณขาขึ้น "Parade of Lines" บนกราฟรายวัน เป้าหมายหลักสำหรับการเคลื่อนไหวขึ้นคือระดับ 1.3800 – เส้นบนของ Bollinger Bands บนกรอบเวลารายสัปดาห์