FX.co ★ EUR/USD: คาดว่าจะเกิดอะไรจากการประชุม ECB?

คำถามเกี่ยวกับว่าธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนหรือไม่ จะเป็นเรื่องที่น่าสนใจในการประชุมของ ECB เดือนมีนาคม หรือจะเป็นจุดใจความสนใจใหญ่ที่นักเทรดเดิมทำการตีความสัญญาณ ไม่ว่าจะเป็นสัญญาณแบบเช่นนกเขาหรือนกอินทรีย์ ด้วยเหตุนี้ ไม่มีข้อสงสัยว่าการประชุม ECB เดือนมีนาคมจะสร้างความไม่สมดุลในคู่สกุลเงิน EUR/USD แม้ว่าผลลัพธ์ที่เป็นทางการจากการประชุมจะถูกกำหนดล่วงหน้าและกระทำตามโดยดี

ไม่มีใครสงสัยว่าพรุ่งนี้ ธนาคารกลางยุโรปจะทิ้งทุกพารามิเตอร์ของนโยบายการเงินไว้ไม่เปลี่ยนแปลง โอกาสในการเข้าสู่สถานการณ์นี้คือ 100% ประสบการณ์สำคัญตั้งอยู่ที่การประเมินผลการเผยแพร่ล่าสุด – ในด้านการเงินอายุงาน (ข้อมูลเงินเดือนเป็นพื้นฐาน) และเศรษฐกิจในทั้งหมด

บรรดานัศนาจากภาควิชาเศรษฐศาสตร์ ตามสำรวจของ Reuters (จากผู้ตอบแบบสำรวจทั้งหมด 73 คน) ให้เห็นถึงความมั่นใจว่าหน่วยกำกับของยุโรปจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนาหน้า มีผู้ตอบ 46 คน เห็นด้วยในที่นี้ 17 นัศนาในจำนวนนั้นกล่าวว่าพวกเขาคาดว่านโยบายจะระงับในเดือนเมษายนกล่าวถึง นักวิเคราะห์อีก 10 คนแสดงความมั่นใจว่าหน่วยกำกับจะรักษาตำแหน่งการรอเดี๋ยวนี้จนถึงครึ่งปีหลังจากนี้ เมื่อวันพรุ่งนี้ ไม่มีผู้เชี่ยวชาญในจำนวน 73 คนที่ตอบสำรวจคาดเดาว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมพรุ่งนี้

ดังนั้น นักซื้อขาย EUR/USD จะเกิดการตอบสนองในที่สุดต่อสถานการณ์ของคำแถลงและวิจัยจาก ประธาน ECB คริสทีน ลาการ์ด. จากทัศนคติทางอ้อม ผลจากการประชุมเดือนมีนาคมน่าจะไม่เป็นมิตรต่อยูโร

เมื่อเร็วๆ นี้ ความเห็นจากตัวแทนของยุโรปก็มีการนุจรับลงมือลงตัว โดยเฉพาะหลังจากการเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับ "ข้อมูลรายได้." ให้รู้ไว้ว่าในปลายเดือนกุมภาพันธ์ หน่วยกำกับยุโรปได้เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับรายได้ที่ปรับให้ยืดหยุ่นในยูโรโซนสำหรับไตรมาสที่สี่ของปีก่อน ตามข้อมูล รายได้ที่ปรับให้ยืดหยุ่นเพิ่มขึ้น 4.50% แสดงให้เห็นว่าเห้นลง (ในไตรมาสที่สามของปี 2023 มีการเพิ่มขึ้นที่ 4.7%). ในการให้ข้อคิดเห็นต่อรายงาน ลาการ์ดกล่าวว่าข้อมูลเหล่านี้ "ให้กำลังใจ."

อย่างไรก็ตาม แม้ก่อนหน้านี้ เธอต่อมาย่อยความ ลักษณะของการเติบโตรายได้เป็นตัวประชาสัมพันธ์สำคัญที่สุดสำหรับยูโรภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน เพราะการลดอัตราการเติบโตเพิ่มโอกาสให้ ECB มีการระงับในครึ่งปีแรกของปีนี้ ตามประธาน ECB ต่อมาถ้าเทรนลดลงยังคงต่อไปในปีนี้ มันจะเป็น "ปัจจัยที่สำคัญ" ของธนาคารกลาง โดยพิจารณาถึงพลังงานสำหรับไตรมาสแรกของปี 2024 จะตีพิมพ์เมื่อเดือน พฤษภาคม ECB อาจจะนำเรื่องของล่วงลดอัตราดอกเบี้ยขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนา แน่นอนถ้ารายได้ไม่เพิ่มขึ้นอีกครั้งและดัชนีราคาผู้บริโภคยังคงลุ่มลงต่อไป

ด้วยทางที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ ถึงแม้อัตราการลดจะลงเบาลงกว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (CPI) ลดลงเหลือ 2.6% ประมาณว่าจะลดลงไปที่ 2.5% หลังจากเร่งความเร็วในเดือนธันวาคมไปที่ 2.9% ตัวบ่งชัดนี้ลดลงต่อเนื่องมาเป็นเดือนที่สอง ดัชนีหลักที่ไม่รวมราคาพลังงานและอาหารก็แสดงแนวโน้มลงไป ลดลงไปที่ 3.1% ในเดือนกุมภาพันธ์ ด้วย คนละด้านหนึ่ง นี่เป็นที่ต่ำสุดในหลายเดือน - อัตราการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดตั้งแต่เมษายน 2022 อีกด้านหนึ่ง ส่วนส่วนนี้ของรายงานก็เข้าสู่โซนสีเขียวเช่นกัน เมื่อผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าจะมองเห็นที่ระดับ 2.9%

ยูโรเริ่มตอบสนองในทิศทางบวกต่อ "สีเขียว" ของการปล่อยตัวนี้ แต่ความควาววนอนไวมาก หลังจากทั้งสิ้นแล้ว จริงๆ แล้ว การเงินเฟ้อในยูโรโซนกำลังลดลงถึงแม้ด้วยอัตราการลดลงที่อ่อนแอมากกว่า

ปัจจัยเบื้องต้นอีกหลายปัจจัยที่เป็นสาเหตุให้ ECB ทำให้ท่าทีเข้มแข็งลดลง ระหว่างนี้มีการลดการงานอย่างอ่อนนุช (ในเดือนมกราคม อัตราการว่างงานลดลงไปที่ 6.4%) และการลดลงของการเงินเฟ้อในเยอรมนี โดยจดจำว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมในเยอรมนีมาถึง 2.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ มีการนำเสนอว่าจะลดลงไปที่ 2.6% (อัตราการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดตั้งแต่กรกฎาคม 2021) ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยมีการปรับปรุงฐานนิยม (HICP) ที่ ECB ชอบใช้ในการวัดการเงินเฟ้อ ในเยอรมนีมาถึงระดับที่ระดับที่คาดการถึงในเยอรมนี ทวีถึง 2.7% ตัวบ่งชัดนี้ก็ลดลงอยู่ต่อเนื่องมาเป็นเดือนที่สาม

การปล่อยตัวช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาก็ไม่ผ่านสมองใครได้: ท่าทีของสมาชิกในธนาคารกลางยุโรปได้แนบแน่นข้อเข้มแข็ง หากในเริ่มต้นของปีสมาชิกส่วนมากพูดถึงการบำบัดสถานการณ์เดิมโดยไม่ระบุกำหนดเวลา ในช่วงเร็ว ๆ นี้ วันที่ของการผันแปรตามองแรกได้ถูกทำสาขาทั่วไป.

มิถุนายนถูกกล่าวถึงเป็นวันที่น่าจะหยุดนโยบายการเงินมากที่สุด สมาชิกสภาผู้ว่าการ ECB เช่น ปีเตอร์ คาซิมีร์ และยานนีส สโตรนารัส ได้พูดถึงวันที่นี้ สมาชิก ECB อีกมากมายไม่ได้พูดโดยตรง แต่ใช้คำบอกนี่ถึงโอกาสในเดือนมิถุนายน โดยรวม รวมถึงลาการ์ดเมื่อเธอกล่าวถึงว่าข้อมูลค่าจ้างล่าสุด "ให้กำลังใจ"

จำเป็นต้องระวังว่า ในทางกลับกัน สำนักงานรัฐบาลฟีดเดอเรเร็งล่าสุดเพื่อการเตรียมตัวสำหรับ "ชั่วโมง X" ในขณะนี้ โอกาสของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนมีความน่าจะเป็นอยู่ที่ 55% (ตาม CME FedWatch Tool)

ด้วยเหตุนี้ หากภาคกำหนดของยุคของยุคยุโรปลืมมั่นว่าจะพร้อมทำการตัดสินใจเกี่ยวกับการลดนโยบายการเงินหลังจากการเผยแพร่ข้อมูลค่าจ้างในไตรมาสแรก (อย่างในเดือนมิถุนายน) ยูโรจะต้องเผชิญกับความกดดันมากจากการต่างของนโยบายการเงินระหว่างสำนักงานรัฐบาลฟีดเดอเรกและ ECB ตามที่น่าจะเป็น (จริง) การขยายตัวของความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างฟีดเดอเรและ ECB นี่เป็นฉันคิดว่าเป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด โดยพิจารณาจากความคิดเห็นก่อนหน้าของที่มากของสมาชิกคณะกรรมการ ECB