FX.co ★ จะเป็นหรือไม่เป็นการแทรกแซงของญี่ปุ่น?

วันนี้เช้าคู่สกุลเงิน USD/JPY ข้ามเส้นแดงที่ระดับ 145 เป็นที่พึ่งของการข่มเหงของรัฐบาลญี่ปุ่นต่อนักลงทุนเงินตรา. ในหลาย ๆ วันที่ผ่านมาโตเกียวการดำเนินการข้ามก้าวของตลาดเป็นที่มาของอย่างมาก. เมื่อรัฐบาลญี่ปุ่นจะไม่อดทนได้อีกต่อไปหรือในขั้นตอนนี้จะจำกัดตัวที่การแทรกแซงด้วยคำปราศจากผู้นำรัฐบาลของประเทศญี่ปุ่น?

ทำไมUSD/JPYเพิ่มขึ้น?

ในไตรมาสที่สองเงินดอลล่าเริ่มเข้มแข็งต่อเงินเยนมากกว่า 8%. ดอลลาร์จำเป็นสำหรับ USD/JPY ได้ถูกกระตุ้นโดยนโยบายเชิงกำกับของ ฟีดเออเอสและนโยบายเชิงกำกับเกี่ยวกับธนาคารญี่ปุ่น.

ในเดือนที่ผ่านมาหน่วยความควรรับมือกับสถานการณ์ในปัจจุบัน (5,00%-5,25%), แต่ยังคงสัญญาณให้สัมผัสถึงความเข้มงวดในอนาคต.

ในเดือนมิถุนายนเกิดเหตุการณ์เดียวกันกับคณะกรรมการของประเทศญี่ปุ่นที่จำเป็นต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ -0,1% และสัญญาณว่าจะยังคงทำนโยบายสุดอ่อนในอนาคตใกล้.

ความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มการแตกต่างทางการเงินระหว่างสหรัฐฯและญี่ปุ่นกลับปกปิดในสัปดาห์นี้ด้วยตนเองอย่างเข้มข้น การแถลงการณ์ของประธานสำนักงานส่วนกลางของสหรัฐฯ (FRS) และธนาคารญี่ปุ่น (BOJ) ในการประชุมของธนาคารแห่งยุโรป (ECB) ที่ซินตรี ประเทศโปรตุเกส เพิ่มความร้อนระดับพาวเวอร์อีกเล่มหนึ่ง

ในวันพุธที่ผ่านมา ผู้นำสำนักงานส่วนกลางของสหรัฐฯ จีโรม พาวเอล ให้สัญญาณถึงโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก 2 รอบในปี 2022 และแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อในประเทศจะต่อเนื่องถึงปี 2025

ในทางตรงกันข้าม ผู้บริหารของธนาคารญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ ยังเล็งเข้าให้เห็นว่า ในปีปัจจุบัน สถาบันการเงินไม่มีน​โมร่าลิเซชั่นของสกุลเงินทำนองเดียวกัน และมีความสงสัยเกี่ยวกับการเติบโตที่ยั่งยืนข้างในราคาในประเทศ

รูทอริคที่แตกต่างกันของโจรม พาวเอล และคาซูโอ อุเอดะ ทำให้ดอลลาร์ได้แรงกระตุ้นใหม่ในการต่อท้ายกับสกุลเงินญี่ปุ่น ในช่วงเช้าวันนี้ คู่สกุลเงิน USD/JPY ได้รับการดึงขึ้นสูงสุดใน 8 เดือนที่ระดับ 145.07

ต่อเติมลงกระแสอุปทานของมาเจอร์หลักยังคือความคิดเคร็วหดของเจ้าหน้าที่ชั้นสูงแห่งอเมริการวมทั้งการเผยแพร่ข้อมูลมาโครสแห่งสหรัฐรอบดั่งวันเมื่อวานนี้

ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาประธานกรรมการสำนักงานควบคุมสินเชื่อแห่งสหรัฐพล้องโจรชูลแถวเทอะ แพวลึลไปเข้าร่วมการประชุมที่องค์การธนาคารกลางสเปนในฐานะวิทยากรหลัก ในโอกาสครั้งนี้เขาได้เตือนอัตราดอกเบี้ยอาจจะถูกกลับมาเติมอีกครั้งหลังจากหยุดพักในเดือนมิถุนายนข้างหน้า

นี้ส่งผลให้แกนนำการลงทุนอากรตลาดของฟิวเจอร์รวมทั้งแนวโน้มการคาดการณ์รุนแรงในการประชุมคณะกรรมการส่วนรัฐจัดขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ปัจจุบันตลาดคาดว่ามีไว้อยู่ที่ 87% เทียบกับ 81% ในวันก่อนหน้านี้

ผลการสรุปรายสัปดาห์ของกระทรวงแรงงานแสดงให้เห็นได้ว่าในอาทิตย์ที่ผ่านมามีจำนวนคำร้องขอสวัสดิการงานจำนวน 26,000 คำลดลงเหลือเพียง 239,000 คำ นับถือเป็นการลดลงที่สูงที่สุดตั้งแต่เริ่มเปิดบันทึกแฟ้มผลประกันหางานมานานถึง 20 เดือน

นอกจากนี้ กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ได้ทบทวนการประเมิน GDP ในไตรมาสแรกโดยเพิ่มขึ้น ตามข้อมูลที่ปรับปรุงแล้ว เศรษฐกิจอเมริกาขยายตัวขึ้น 2% ตั้งแต่มกราคมถึงมีนาคม เมื่อเทียบกับการประเมินในเดือนพฤษภาคมที่เป็น 1.3% และการประเมินในเดือนเมษายนที่เป็น 1.4%

- เราเห็นได้ว่าองค์กรการเงินแห่งชาติในสหรัฐฯ ยังคงเป็นการเติบโตที่น่านับถือ แม้จะมีการเพิ่มความเข้มข้นของเงินในท้องถิ่นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งนำไปสู่กลไกนี้ถือเป็นหลักการทำงานของสำนักงานส่งเสริมเศรษฐกิจสหรัฐฯ – หยู โรเบิร์ท ผู้วิเคราะห์ราคาหุ้นแสดงความคิดเห็น

ความเป็นจริงที่ธนาคารรีเซิร์ฟรีส์อาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้อีกหน่วยที่สำคัญสำหรับเงินเยน เนื่องจากคาดการณ์ในปีนี้ว่าองค์กรหนึ่งในประเทศนี้จะไม่ได้รับการสนับสนุนสูงจากธนาคารญี่ปุ่น โดยมีความแตกต่างในนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และประเทศญี่ปุ่น ทำให้ผู้วิเคราะห์หลายคนเห็นศักยภาพในการเข้มแข็งของคู่สกุลเงิน USD/JPY ได้อีก

ตามคาดการณ์ของธนาคารแบงก์อเมริกา เดอร์ ลค์เติบโตต่อเนื่องโดยเทียบกับเยน ญี่ปุ่นในเดือนกันยายน ขึ้นไปถึง 147 แต่ว่าบางคนในพวกเขาไม่มีความพอใจมานะ

อีกเขตอคคับว่าในระยะยาวกลาง ธนาคารแบงก์อเมริกาคาดว่าสินทรัพย์ USD/JPY จะหลายพิกัดในช่วงคราวนี้ จะคงภูมิใจในช่วงราคา 144-145 ถึงแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯจะขึ้นทั้งหมดในเดือนกรกฎาคม การเพิ่มราคาที่จะถูก มีการจำกัดภายใต้ความเสี่ยงที่ตัวเองจะต้องแทรกแทรง

โอกาสให้การแทรกแทรงสูง?

วันนี้คู่สกุลเงิน USD/JPY อาจได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับการเติบโต สรุปว่า ศุกร์นี้โดยรวมคาดว่าจะมีการประกาศอินฟเลชันที่ได้รับความนิยมอย่าง ดัชนีราคาใช้จ่ายส่วนบุคคลในสหรัฐฯ

นักเศรษฐศาสตร์ทำนายว่า เดือนพฤษภาคมอินเด็กซ์ PCE คงเหมือนเดิมที่ระดับ 0.4% m/m และ 4.7% y/y ถ้าพวกเขาคาดการณ์ดัชนีราคาใช้จ่ายส่วนบุคคลแล้วอาจเป็นไปได้ว่านี้จะช่วยฟังดูลาวหาให้กับธนาคารทหารที่เขาเขียนให้คงความเอี่ยวางตัวเองไว้อีก

ตามตรรกะ, คู่เงินดอลลาร์-เยนควรเติบโตในระหว่างทำนายข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ แต่ในขณะที่บทความกำลังเตรียมสำหรับการเผยแพร่ ตัวแทนของตลาดลดลงจากสูงสุดในวันที่ 145.07 และซื้อขายในราวๆ 144.7

การกดดันในการหมายเลขผลกำไรมาจากการเตรียมการแจ้งเตือนครั้งล่าสุดจากภาครัฐของญี่ปุ่นเกี่ยวกับการแทรกแซงในตลาด แห่งการเปิดตัวในวันศุกร์ เมื่อดุลพินิจข้ามเส้นที่ 145 นายมินิสเตอร์การเงิน ชินอิชิ ซูซูกิ ทันทีมีคำประกาศขึ้นมา

เจ้าหน้าที่ของญี่ปุ่นได้กล่าวอีกครั้งว่าภาวะก็จะบังคับให้ภาครัฐประเทศญี่ปุ่นต้องตอบสนองตามความเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นกับค่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน

ตลาดในปัจจุบันกลัวว่าจะเกิดเหตุการณ์ที่ซ้ำซ้อนกับปีที่ผ่านมา เมื่อภาครัฐญี่ปุ่นเปิดใช้การแทรกแซงสองครั้ง เวลาห่างกันไม่กี่สัปดาห์ เพื่อสนับสนุนสกุลเงินท้องถิ่นของตน

แต่นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าในขั้นตอนนี้ความกลัวของนักลงทุนต่อการแทรกแซงยังไกลจากเป็นความจริง นับตั้งแต่ที่พวกเขาคาดว่า ในปีนี้โตเกียวอาจจะจำกัดเพียงการเตือนเป็นคำพูดเท่านั้น นี่คือบ้านหลักตั้งเรื่องการเป็นอ่อนของทศวรรษ:

1.การแทรกแซงเป็นการใช้เงินมาก

ในปีที่ผ่านมา ญี่ปุ่นมีการแทรกแซงในตลาดเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของเยนครั้งแรกตั้งแต่ปี 1998 มานั้นต่อมา เจ้าหน้าที่ไม่ครั้งหนึ่งที่การแทรกแซงเพื่อหยุดการเติบโตของ JPY ซึ่งอาจทำให้เกิดความเสียหายต่อเศรษฐกิจที่ขึ้นอยู่กับการส่งออกสินค้า

เมื่อญี่ปุ่นแทรกแซงเพื่อขัดขวางการเพิ่มขึ้นของเยน กระทรวงการคลังออกตั๋วสั้น ๆ เพิ่มจำนวนเงินของเงินตราทำให้มูลค่าของสกุลเงินเพิ่มขึ้น จากนั้นจึงนำไปขายในการลดความแข็งแกร่งของ JPY

กระบวนการเสริมความแข็งแกร่งของเยนด้วยการแทรกแซงยากและอาจเป็นอันตรายมากขึ้น ในการที่อัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้น จึงต้องใช้สำรองเงินตราของประเทศในการแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เป็นเงินเยน

หากโตเกียวเสียเงินจำนวนมากในการซื้อสกุลเงินทุกครั้งที่มีการลดลง สำรองเงินของญี่ปุ่นเร็วเป็นเรื่องป่าว ต่างจากการแทรกแซงขาย JPY ที่โตเกียวสามารถพิมพ์เงินเยนได้ในปริมาณไม่จำกัด สิ่งนี้อาจมีข้อจำกัดบางส่วน

ในปีที่ผ่านมาจ่ายเงินทุนบุคลากรสูงสุดร้อยละ 6.35 ล้านเยน (ประมาณ 43 ล้านดอลลาร์) บริษัทกังวลเผาปีในการอำนวยเงินยากมากอาจสันนิฐานว่าที่นี่ประเทศอาจไม่กล้ามีการแทรกแซงที่กว้างขวางในปีนี้และการไปเล่นในตลาดอาจส่งผลให้คู่สกุลเงิน USD/JPY แค่เล็กน้อยและสั้น ๆ

2. ไม่มีแรงดันจากผู้บริโภค

ตลอดประวัติแห่งการเฝ้าระวังรัฐบาลญี่ปุ่นไม่เคยตัดสินใจทำการแทรกแซงเพื่อเสริมค่าเงินเยนเมื่อระดับความไม่พอใจต่ำ

เงินต่างประเทศที่อ่อนแอมักจะก่อให้เกิดการเพิ่มค่าชีวิตในประเทศซึ่งแน่นอนว่าทำให้ผู้บริโภคสิ้นหวังมากเป็นอย่างยิ่ง

สถานการณ์แบบนี้เกิดขึ้นในประเทศญี่ปุ่นในปลายปีที่แล้ว เมื่อราคาน้ำมันและสินค้าด้านวัตถุดิบอื่น ๆ ได้เพิ่มขึ้นสูงสุดและอัตราการปรับลดค่าเงินเยนเพิ่มขึ้นอย่างมากซึ่งทำให้ความสามารถในการซื้อของของประชากรท้องถิ่นเสื่อมลงอย่างมาก แน่นอนว่านั้นทำให้ผู้คนหลายคนโกรธและทำให้รัฐบาลต้องมีการปฏิบัติ

ตอนนี้ต่อเมื่ออัตราเงินเยนยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารญี่ปุ่นที่ 2% แต่ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงลงไปแล้ว ความไม่พอใจในสังคมมีน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญทำให้เหล่านำบอกเล่าไม่สูงสุดหรือเท่าเมื่อปีที่แล้ว

จากนั้นเราอาจได้สรุปได้ว่าตอนนี้โตเกียวไม่มีเหตุผลที่สำคัญเพียงพอที่จะกดปุ่มสีแดงอีกครั้ง

3. มีการใช้ลักษณะการขู่ที่อ่อนน่าน

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมารัฐบาลญี่ปุ่นได้เสริมสิทธิ์ให้เตือนความเสี่ยงในการแทรกแซงของตนเองอย่างมาก อย่างไรก็ตามคำเตือนนี้เกี่ยวข้องกันเฉพาะกับการเพิ่มจำนวนมากขึ้นและไม่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในรูปแบบการพูดพร่ำเท่าไหร่

เหมือนกับสัปดาห์ที่แล้วเมื่อสัปดาห์นี้เจ้าหน้าที่รัฐบาลของญี่ปุ่นแสดงความกังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วและเดี่ยวฝ่ายในตลาดเงินและเตือนถึงการดำเนินการที่อาจเป็นไปได้ตอบสนองต่อความผันผวนเกินไปของเยน

เตือนไว้ก่อนว่าในปี 2022 ก่อนจะเข้าเก็บผลพรรณการแท้จริงเสียงของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นมีความดุร้ายมากขึ้น เขาใช้วลีเช่น "กังวลอย่างสุดคือ" และ "มีมาตรการเด็ดเดี่ยว" ที่ขาดอยู่ในคำแถลงล่าสุดของพวกเขา

ด้วยเหตุนี้ เจ้าหน้าที่วิเคราะห์หลายคนไม่ได้พิจารณาคำเตือนล่าสุดของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเป็นสัญญาณสำคัญสำหรับการเข้าเก็บผลให้เป็นขั้นตอน

สรุป

ดูเหมือนว่าพื้นฐานยังคงส่งเสริมการเติบโตของคู่สกุลเงิน USD/JPY อย่างไรก็ตามการเคลื่อนไหวต่อไปของมายอร์นั้ลจะขึ้นกับวิธีการจัดการความเสี่ยงของนักเทรดต่อการแท้จริง

หากตลาดยังคงเชื่อในธนาคารญี่ปุ่นที่ทำลายจะลงมือในเบาะแสนี้อาจจำกัดการขึ้นอยู่ในอนาคตใกล้นี้ ถ้านักลงทุนเลิกสนใจคำเตือนนี้ ดอลลาร์มีโอกาสที่จะซื้อเพิ่มขึ้นต่อเงินเยนได้