FX.co ★ ผลสรุปการประชุมของ สำนักงานส่วนต่างๆ ในเดือนมิถุนายน: การระมัดระวังของโพเวลล์และแผนการดอทพลอตของเหย้า

ในการประชุมเดือนมิถุนายน ระบบสำรองเงินฟื้นฟูแห่งสหรัฐอเมริกาได้ดำเนินการตามแนวทาง "นกเขียว" แต่ในเวลาเดียวกันก็เป็นที่คาดหวังมากที่สุด ฟิดเรซเซิร์ฟไม่ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ย โดยทิ้งไว้ว่างเปล่าทุกพารามิเตอร์ของนโยบายเงินและเครดิตไว้ในสภาพเดิม ผู้ควบคุมการเงินพยายามรักษาสมดุลบางอย่าง: นอกจากการรักษาสถานะเดิมแล้ว เขาก็ใช้ภาษาที่เป็นนกเหยี่ยวอย่างมาก

การอธิบายในคำขอรับ (รวมถึงข้อความทั้งหมดในการสื่อสารผลลัพธ์) ได้ให้การสนับสนุนชั่วคราวให้กับกรีนแบ็กโดยการชำระหนี้เพื่อดับเบิ้ลยูเอสดี กราฟจุด (dot plot) ก็เป็นกำลังสำหรับดอลลาร์โดยระบุว่าการตัดสินใจในเดือนมิถุนายนนี้เป็นการหยุดพักเท่านั้นไม่ใช่การสิ้นสุดของวงจรการเข้มงวดนี้ของนโยบายการเงิน แต่ในที่สุดดอลลาร์ก็ไม่ได้รับประโยชน์จากการประชุมของสำนักงานคณะกรรมการส่วนราชการสำหรับการเงิน (Federal Reserve) เดือนมิถุนายน

โน้ตของนกแร้งในการประชุมเดือนมิถุนายน

ในคำขอรับที่แนบมา สำนักงานคณะกรรมการส่วนราชการสำหรับการเงินได้ระบุว่ากิจกรรมเศรษฐกิจยังคงเติบโตอย่างมีสมดุล "ด้วยอัตราเร็วที่เหมาะสม" ซึ่งเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงผลการเศรษฐกิจล่าสุด สำนักงานคณะกรรมการส่วนราชการสำหรับการเงินได้เน้นเรื่องด้านบวก (เช่นดัชนี ISM ที่ล้มเหลว) และเน้นให้ความสำคัญกับด้านบวกของงานที่ไม่ใช่ฟาร์ม สำนักงานคณะกรรมการส่วนราชการสำหรับการเงินได้ระบุว่าในเดือนที่ผ่านมามีการเพิ่มขึ้นของงานที่มีอยู่อย่างมาก และอัตราการว่างงานยังคงต่ำ

เรายังคงเห็นว่าระบบธนาคารของสหรัฐอเมริกามีความแข็งแกร่งและมั่นคง

ต้องการเตือนให้รู้ว่าในเดือนพฤษภาคม Jerome Powell ได้เน้นถึงความสำคัญของวิกฤตการเงินในสหรัฐอเมริกาโดยกล่าวว่า "ความเครียดทางการเงินได้ทำให้ไม่จำเป็นต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ย" โดยในเวลาเดียวกันก็มีการล้มละลายของธนาคารในช่วงฤดูใบไม้ผลิ (Silvergate, Signature Bank, Silicon Valley Bank) การกล่าวของ Powell นั้นเป็นการยอมแพ้ในความเป็นจริง

แต่ในการประชุมของเดือนมิถุนายน ฟิดเรซิร์ฟได้ลดคำพูดที่เป็นการประเมินลงอย่างมาก แต่ยังคงรับรู้ว่าเงื่อนไขการให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นสำหรับครัวเรือนและธุรกิจ อาจจะมีผลต่อกิจกรรมเศรษฐกิจ การจ้างงานและอินเฟลชั่น โดยตัวเลขของผลกระทบเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอนตามความเห็นของสมาชิกในคณะกรรมการ

ธนาคารกลางยังคงกังวลเรื่องอินเฟเลชันแม้ว่ารายงานล่าสุดเกี่ยวกับการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคจะมีสีแดง. สมาชิกของสำนักงานตราสารรัฐฯได้ระบุว่าอินเฟเลชันยังคงสูงอยู่ ด้วยเหตุนี้คณะกรรมการยังคง "สังเกตความเสี่ยงจากอินเฟเลชันอย่างใกล้ชิด"

โดยรวมแล้ว ข้อความในคำอธิบายเป็นแนวโน้มที่ดี แต่ธนาคารกลางยังคงเน้นเรื่องอินเฟเลชันที่ยังคงสูงอยู่

ทัศนคติของข้อความในการสื่อสารสุดท้ายช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นให้กับดอลลาร์ชั่วคราว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับการพิจารณาโดยรวม (dot plot) ที่อัปเดตล่าสุด การพิจารณาโดยรวมของอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายในปีนี้ได้รับการปรับปรุงให้สูงขึ้นเป็น 5.6% (ตามการพิจารณาในเดือนมีนาคมที่ผ่านมาคือ 5.1%) ซึ่งแสดงว่ายังมีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ การพิจารณาโดยรวมของอัตราดอกเบี้ยสำหรับปี 2024 ยังเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% (จากการพิจารณาก่อนหน้าที่เป็น 4.3%)

พาวเวลกล่าวอะไร?

ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลการประชุมในเดือนมิถุนายน หัวหน้าสำนักงานตราสารเฟดเดอรัล (FRS) เจริญ พาวเวล ได้แถลงว่า ผู้ตรวจสอบจะยังคงตัดสินใจตามการประชุมต่อไป ตามประจำวัน ตามคำพูดของเขา อัตราการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาและแนวโน้มของตลาดแรงงานดีกว่าที่คาดไว้ ในบริบทของการเข้มงวดนโยบายการเงินในปีที่ผ่านมา ความเป็นจริงนี้ ตามคำพูดของพาวเวลล่า ช่วยส่งเสริมการต่อสู้ของ FRS ในการลดอัตราเงินเฟ้อ และให้ธนาคารกลางดำเนินการต่อสู้นี้โดยไม่เสียความเสียหายทางเศรษฐกิจ

เมื่อพูดถึงการพักหน่วงในเดือนมิถุนายน ตามคำพูดของประธาน FRS มันถูกทำ "เพื่อความระมัดระวัง" พาวเวลกล่าวว่า การตัดสินใจนี้จะช่วยให้ผู้ตรวจสอบเก็บข้อมูลมากขึ้นก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ เนื่องจากอัตราการเงินเพิ่มเติม "ไม่สำคัญเท่าการค้นหาจุดสิ้นสุดของวงจรปัจจุบัน"

อาจจะเป็นวลีสำคัญของการประชุมของเจริญ พาวเวลล์ ที่สุด โดยมากแล้วอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดเศรษฐกิจหลักๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านอินเฟเลชั่นและตลาดแรงงาน ใช่ อย่างไรก็ตาม จากด้านหนึ่ง ฟิดเรอเซิร์ฟได้เสนอความเป็นไปได้ของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง 25 คะแนนในปีนี้ แต่จากด้านอีกด้านหนึ่ง ผู้ควบคุมการเงินอาจไม่ใช้ "ตัวเลือก" นี้หากอินเฟเลชั่นยังคงแสดงผลลดลงต่อไป ไม่มีการพูดถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมจากธนาคารกลาง

ด้วยเหตุนี้เองทำให้ดอลลาร์ยังคงอยู่ใต้แรงกดดันหลังจากการประชุมในเดือนมิถุนายน ไม่ว่าจะมีการแถลงการณ์ที่เป็นเสียงเห่าเรืองแค่ไหน แต่ทุกครั้งที่มีการปล่อยข้อมูลเกี่ยวกับอินเฟเชียลที่อยู่ใน "โซนสีแดง" ก็จะทำให้โอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุมถัดไปลดลง อย่างไรก็ตาม รายงานเกี่ยวกับการเติบโตของดัชนีราคาผู้ผลิตที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ แสดงให้เห็นถึงการลดลงที่มีนัยสำคัญ ดัชนีรวมในมุมมองปีละล้านลดลงเหลือ 1.1% ในขณะที่คาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 1.5% (ตัวชี้วัดลดลงติดต่อกันเป็นเวลา 11 เดือน) ดัชนีราคาผู้ผลิตสำคัญก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่คล้ายกัน: เดือนพฤษภาคมมีการลดลงเหลือ 2.8% ในขณะที่คาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 2.9% ในกรณีนี้ตัวชี้วัดลดลงติดต่อกันเป็นเวลา 14 เดือน

สรุป

กรีนแบ็กไม่ได้เป็นผู้ได้รับประโยชน์จากการประชุมของสำนักงานส่วนราชการสำหรับการเงินของสหรัฐอเมริกาในเดือนมิถุนายน ด้วยการตั้งค่าแบบเหยียดหยามของฟิดเรสเซิร์ฟและการพยากรณ์จุดเด่นที่เป็นแบบฉบับต่อต้าน ไม่ช่วยให้วัฒนธรรมเชิงยุงของเงินดอลลาร์ นโยบายการพูดอย่างระมัดระวังของพาวเวลไม่ได้ทำให้เงินดอลลาร์เข้มแข็งขึ้น ปาวเวลเปิดเผยว่าเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกายังไม่รู้สึกผลกระทบจากการเข้มงวดนโยบายการควบคุมเงิน ในเวลาเดียวกัน ปาวเวลกล่าวว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปีนี้ "จะเหมาะสม"

เพิ่มเติมจากตัวเรา: เหมาะสม - แต่ไม่จำเป็น