FX.co ★ EUR/USD. การประชุมของธนาคารแห่งสหรัฐฯในเดือนมิถุนายน: สามสถานการณ์ที่เป็นไปได้

ในที่สุดก็ถึงเวลาประชุมของฟิดเดอรัลริเซิร์ฟในวันพุธของสัปดาห์นี้ ซึ่งจะประกาศผลการประชุมในเดือนมิถุนายน คู่เงินหลักๆ ยังคงอยู่ในสถานการณ์รอคอยผลการตัดสินที่จะกำหนดชะตากรรมของเงินดอลลาร์อย่างน้อยในระยะกลาง การประชุมในเดือนมิถุนายนไม่ใช่เรื่องง่าย การตัดสินใดๆ แม้แต่สิ่งที่คาดหวังมากที่สุดก็จะกระตุ้นความผันผวนของคู่เงินในกลุ่ม "เมเจอร์" ในที่สุดคู่ eur/usd ก็ไม่ได้เป็นข้อยกเว้น

น่าสนใจว่าตลาดไม่มีความเห็นร่วมกันเกี่ยวกับผลการประชุมของสมาชิกในฟิดเดอรัลริเซิร์ฟในเดือนมิถุนายน ในทางตรงกันข้าม นักเทรดมั่นใจว่าผู้ควบคุมการเงินจะรักษาสถานะเดิมในวันนี้ ในทางอื่น ๆ มุ่งหวังในการเข้มงวดนโยบายการเงินในอนาคต - อันไม่ชัดเจน มาดูกันว่าเป็นไปได้หรือไม่สำหรับเหตุการณ์ประชุมในเดือนมิถุนายนของฟิดเดอรัลริเซิร์ฟ

เหตุการณ์ที่ 1. รักษาสถานะเดิมและนโยบาย "ประตูเปิด"

เหมือนกับที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ตลาดไม่สงสัยว่าผู้ควบคุมการเงินของสหรัฐฯ จะไม่เปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์ของการประชุมคณะกรรมการดำเนินการเงิน (FOMC) ในวันนี้ และเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคมของปีที่แล้วที่พวกเขาจะกดเบรกเกอร์ และถ้าเมื่อวานนี้ยังมีบางนักเทรดเดิมพันในการเลือกตั้งที่เหมาะสม (ความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 25-30%) แต่รายงานเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอินเฟลชันในสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในวันอังคารที่ผ่านมา ได้เป็นการตั้ง "จุด" ให้กับเรื่องนี้ ดังนั้นดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นถึงการลดลงของอินเฟลชันในสหรัฐฯ - ทั้งทั่วไป (มากกว่า) และฐาน (น้อยกว่า แต่ตอนนี้เราสามารถพูดได้เกี่ยวกับแนวโน้มที่ลดลง)

เมื่อเผยแพร่ทันทีหลังจากนั้น ความน่าจะเป็นในการรักษาสถานะปัจจุบันในการประชุมคณะกรรมการดำเนินการเงินในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 100% ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool วันนี้ตลาด "เปลี่ยนใจ" และยังคงมีโอกาสน้อยที่จะมีการดำเนินการเพิ่มขึ้น 25% (ความน่าจะเป็นเท่ากับ 5%)

ทำไมตลาดยังไม่มั่นใจใน 100% - เราจะพูดถึงเรื่องนี้ในข้อต่อไป ในขณะนี้เราจะพิจารณาจากฉบับฐานที่คาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเดิม โดยพิจารณาจากความมั่นใจทั่วไปในการดำเนินการตามฉบับฉันท์นี้ นักเทรดอาจเพิกเฉยต่อหรือตอบสนองเล็กน้อยต่อตำแหน่งที่รอดูอยู่ โดยให้ความสนใจกับการเสนอแนะเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเข้มงวดของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

ฉบับฉันท์ที่พิจารณานี้คาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเดิม แต่มี "ตัวเลือก" เพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้นในการประชุมถัดไปในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายน ยิ่งที่มีการเปิดเผยความโปร่งใสเกี่ยวกับคำแนะนำนี้ ยิ่งทำให้มีการตอบสนองที่แข็งแกร่งขึ้นจากผู้ลงทุนที่เชื่อมั่นในดอลลาร์

ควรที่จะระบุว่าตามคำประเมินของผู้เชี่ยวชาญหลายคน นี่เป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด ด้วยเหตุนี้ การซื้อคู่สกุลเงิน eur/usd ในขณะนี้เป็นการเสี่ยงมาก หลังจากการเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินต่างประเทศเมื่อวานนี้ ผู้ซื้อคู่สกุลเงินนั้น ในความเห็นของฉัน ได้เริ่มเฉลิมฉลองก่อนเวลา การลดลงของอัตราเงินต่างประเทศเพียงอย่างเดียวนั้น ได้เพิ่มโอกาสให้สถานการณ์เดิมๆ ยังคงอยู่ในเดือนมิถุนายน แต่ไม่มากกว่านั้น ฟิดเริซเซิร์ฟอาจจะ "รอดู" ในเดือนนี้ แต่จะยอมให้อัตราเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นในอนาคต หากอัตราเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นอีกหรือหากอัตราเงินต่างประเทศลดลงช้าลง

นอกจากนี้ ผู้ควบคุมการเงินอาจยกเลิกตัวเลือกในการลดอัตราเงินต่างประเทศในปีนี้ โดยปฏิเสธข่าวลือที่เกี่ยวกับเรื่องนี้ การพยากรณ์จุด (dot plot) ในกรณีนี้จะเป็นของเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยจะชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มอัตราเงินต่างประเทศอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้

ในการดำเนินการตามสคริปต์นี้ จะขึ้นอยู่กับการเจริญเติบโตของอินเฟลชันในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม การเจริญเติบโต/การลดลงของตัวชี้วัดอินเฟลชันหลักจะกำหนดระดับ "นกเหยี่ยว" ของฟีดเดอร์แรลริสต์ในอนาคต แต่ใน "จุด" นี้ สคริปต์นี้จะสนับสนุนสกุลเงินของสหรัฐฯ เนื่องจากฟีดเดอร์แรลริสต์จะหยุดพัก ไม่ใช้กดปุ่ม "หยุด"

สคริปต์เนเชอร์ 2. การรักษาสถานะคงเดิมโดยไม่มีการบอกให้เห็นว่าเป็นนกเหยี่ยว

สคีนาริโอที่สองนั้นเป็นการรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับเดิมโดยไม่มีการบอกล่วงว่าจะเพิ่มขึ้นในอนาคตใกล้เคียง พูดตรงๆว่านั่นเป็นทางเลือกที่น้อยความน่าจะเป็น แต่ก็ยังเป็นไปได้อย่างมาก ฟีดเดอรัลเรสเวิร์ฟอาจเน้นให้ความสำคัญกับผลข้างเคียงของนโยบายที่ก้าวหน้า: วิกฤตการเงินของธนาคาร การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงาน (โดยจำได้ว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกันแล้ว) ดัชนี ISM ที่ตกต่ำ การเสื่อมลงของการคาดการณ์จากบริษัท และการเสี่ยงที่จะเกิดการถดถอยของเศรษฐกิจ ในบริบทนี้ ฟีดเดอรัลเรสเวิร์ฟอาจประกาศว่าการเข้าสู่รอบการเข้มงวดนี้ของนโยบายการเงินจบลงแล้ว โดยมอบหมายเหตุการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตเป็นเหตุการณ์ที่เป็นพิเศษ

ในกรณีนี้เงินเขียวจะต้องเผชิญกับความกดดันที่แรงมาก เนื่องจากตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool ที่กล่าวมาข้างต้น ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น 25 คะแนนตามการประชุมในเดือนกรกฎาคมมีอัตราส่วน 62% (โดยสมมติว่าสถานะคงเดิมในเดือนมิถุนายน) หากว่าภาษาของฟีดีอาร์ซีในวันนี้จะเป็นลักษณะ "การจบสิ้น" ความน่าจะเป็นดังกล่าวจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

สเนเรียวที่ 3. การแปลกฏหมายของนกแร้ง

ต้องการชี้แจงเลยว่า "สเนเรียวของนกแร้ง" เป็นสเนเรียวที่น้อยไปกว่าทุกสเนเรียวที่เป็นไปได้ แต่ก็ไม่สามารถยกเว้นได้ทั้งหมด อย่าลืมว่าก่อนที่จะเข้าสู่ "ช่วงเวลาที่เงียบสงบ" บางตัวแทนของฟีดีอาร์ซีได้เสียงสัญญาณของนกแร้ง โดยเรียกร้องให้เพื่อนร่วมงานเข้าสู่การเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป

ตัวอย่างเช่น หัวหน้าธนาคารส่วนรัฐคลีฟแลนด์ ลอเร็ตตา เมสเตอร์ กล่าวว่า ณ ขณะนี้ยังไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนสำหรับการหยุดพักในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย หัวหน้าธนาคารส่วนรัฐดาลลัส ลอรี โลแกน สนับสนุนเพื่อนร่วมงานของเธอโดยระบุว่าข้อมูลที่เข้ามา "สนับสนุนการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุมถัดไป" อย่างไรก็ตาม โทมัส บาร์คิน ราฟาเอล บอสติก และจอห์น วิลเลียมส์ มีความสงสัยเกี่ยวกับการหยุดพักที่เป็นไปได้ ตัวแทนของฝ่ายเหยียบหัวนกอ้างอิงไปที่ดัชนี PCE ซึ่งอยู่ในโซน "เขียว" ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ตั้งแต่เดือนกันยายนถึงเดือนธันวาคมของปีที่แล้ว ตัวชี้วัดการเงินสำคัญนี้ลดลงต่อเนื่อง (จาก 5.2% ถึง 4.6%) แล้วเมื่อมาถึงเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ จึงเป็น 4.7% และในเดือนมีนาคมกลับมาสู่ระดับเดือนธันวาคมที่เป็น 4.6% อย่างไรก็ตามในเดือนเมษายนดัชนีนี้อยู่ที่ระดับ 4.7% โดยมีการคาดการณ์ว่าจะลดลงไปยัง 4.5%

ควรที่จะระบุว่า แนวโน้ม "เสือก" ในขณะนี้นั้นน้อยมากจริงๆ - ตาม CME FedWatch Tool ความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นมีเพียง 5% เท่านั้น แต่ไม่สามารถยกเว้นได้ว่ามีตำแหน่งของสมาชิกบางรายในสภาคณะกรรมการสำรวจราคาและการเงิน (Federal Reserve System) ที่อาจจะเป็นไปได้

สรุป

ส่วนใหญ่ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดเงินตราเชื่อในว่า สำนักงานสำรวจราคาและการเงิน (Federal Reserve System) จะรักษาสถานะปัจจุบันในวันนี้ แต่ในเวลาเดียวกันก็จะให้เข้าใจว่าธนาคารกลางยังคงพร้อมที่จะเริ่มต้นเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป หากข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามายังบอกให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของอินเฟลชันและสถานการณ์ตลาดแรงงานที่ตึงเครียด ผลลัพธ์ดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐอเมริกา ไม่ว่าจะเป็นการหยุดชั่วคราวครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคมของปีที่แล้ว

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่ 2 (การรักษาสถานะปัจจุบัน + ไม่มีการบอกเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตใกล้เคียง) ก็เป็นไปได้เช่นกัน โดยพิจารณาจากตำแหน่งอย่างระมัดระวังของ Jerome Powell (ที่เขาได้กล่าวออกมาในเดือนพฤษภาคม) และการลดลงของดัชนีราคาผู้บริโภค

ในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ ควรรักษาตำแหน่งการเฝ้ารอดูอย่างมีเหตุผลสำหรับคู่สกุลเงิน eur/usd