FX.co ★ EUR/USD. หมีดอลลาร์กำลังเข้าสู่ชัยชนะใกล้เคียง แต่ถ้ายูโรทำการเริ่มต้นอย่างไม่ถูกต้องจะเป็นอย่างไร?

คู่สกุลเงิน EUR/USD ยังคงเพิ่มความนิ่งน้อยเนื่องจากดอลลาร์กำลังพัฒนาแนวโน้มลดลง

ตั้งแต่เริ่มเดือนมิถุนายน "เหรียญสหรัฐ" ลดน้ำหนักไปประมาณ 1.5% ในเวลาเดียวกันคู่สกุลเงิน EUR/USD ได้ขึ้นมากกว่า 100 คะแนน

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเงินดอลลาร์ลดค่าเป็นประมาณ 0.5% แสดงให้เห็นถึงการลดลงที่แรงที่สุดในช่วงสัปดาห์ตั้งแต่ช่วงกลางเดือนเมษายน

ในขณะเดียวกันยูโรเข้มแข็งเกือบ 0.4% ต่อเงินดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นในช่วงสัปดาห์แรกเกือบหนึ่งเดือน

ดอลลาร์อยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

ตอนเริ่มต้นของสัปดาห์ใหม่ บรรยากาศที่เป็นการเสี่ยงต่อการลงทุนบนตลาดทำให้ดอลลาร์ยากที่จะดึงดูดความต้องการและคู่สกุลเงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในระดับเดิม

ในวันจันทร์คู่สกุลเงินนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.07% ลงท้ายที่ระดับ 1.0755 และติดตามว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันก่อนจบการซื้อขายด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างมั่นใจ

ดัชนี S&P 500 ขึ้นเมื่อวานนี้ 0.93% ถึง 4338.93 คะแนนและจบเซสชันใกล้ระดับสูงสุดตั้งแต่เมษายน 2022

ในท้ายสัปดาห์ที่ผ่านมา S&P 500 สามารถออกจากโซนแนวโน้มตลาดหมีได้ด้วยความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหยุดช่วงเวลาในการเข้มงวดนโยบายเงินและเครดิต

ตามข้อมูลจาก CME Group ประมาณ 90% ของนักซื้อขายทำนายว่า ฟีดรีเซิร์ฟ จะรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับเดิมในการประชุมครั้งต่อไป

"เรามีแนวโน้มที่จะตามความเห็นร่วมกันว่า ฟีดรีเซิร์ฟจะไม่เปลี่ยนแปลงอะไรในสัปดาห์นี้" ตามที่ Nordea กล่าว

"ในช่วงปลายฤดูร้อน ตลาดจะเน้นไปที่เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย และสิ่งนี้อาจทำให้ดอลลาร์เป็นอ่อนแอในอนาคต" พวกเขาเพิ่มเติม

ฟีดรีเซิร์ฟได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยคีย์ขึ้น 10 ครั้งติดต่อกันตั้งแต่เมษายน 2022 ดังนั้นเขาสามารถหยุดช่วงเวลาเพื่อประเมินผลได้

การเข้มงวดนโยบายเงิน-เครดิตในสหรัฐฯ ได้ผลดีแล้ว โดยเฉพาะการลดแรงกดดันราคาในประเทศ แต่เจ้าหน้าที่ FOMC เตือนว่ายังไม่ควรพูดถึงการชนะมอนสเตอร์ที่เกี่ยวกับการเงินได้เร็วเกินไป

นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยสูงก็ทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจช้าลง ซึ่งเป็นเหตุผลอีกอย่างที่ต้องระมัดระวัง

นักเชี่ยวชาญของ Deutsche Bank กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเดินทางไปในวงจรของ "การเจริญเติบโต-การตกต่ำ" ครั้งแรกใน 40 ปี พวกเขาเชื่อว่าภายในปีนี้ สหรัฐฯ จะเข้าสู่สถานการณ์เศรษฐกิจตกต่ำ

อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความเสถียร อย่างน้อยก็ตลาดแรงงานของประเทศ

ตามโมเดล GDPNow ของธนาคารแอตแลนตา การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สอง คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 2.2%

"หลังจากการตัดสินใจของ FOMC เดือนพฤษภาคมเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ข้อมูลของสหรัฐอเมริกายังคงไม่ชัดเจน แต่ยังเพียงพอที่จะอ้างอิงถึงการกระทำเพิ่มเติมจากฝ่าย Fed อย่างไรก็ตาม เราไม่คิดว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้" - วิเคราะห์โดย CIBC Capital Markets

พวกเขายังคงเชื่อว่าสกุลเงินของสหรัฐอเมริกายังมีโอกาสลดลงเนื่องจากว่าวงจรการเข้ารหัสนโยบายของ Fed กำลังจะจบลง

"เรายังคงเชื่อในเรื่องของ 'หมี' ของดอลลาร์ในระยะเวลากลางและยาวนาน" - กล่าวโดย CIBC Capital Markets

ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 12% ในปี 2023 รวมถึงการเดิมพันว่าการลดอัตราเงินต้นของ Fed จะช่วยลดค่ายืมเงินในช่วงปลายปี

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินต้นยังคงสูงและเกินเป้าหมายของ Fed ที่ 2% มากกว่าสองเท่า นั่นหมายความว่าไม่สามารถยกเลิกการเพิ่มอัตราเงินต้นได้ต่อไป ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Wells Fargo กล่าว

"ในปัจจุบันน่าจะมีความเสี่ยงที่หุ้นจะลดลงมากขึ้น ตามที่เราเห็น ตลาดมีความเชื่อมั่นเกินไป ตลาดพยายามทำให้ตัวเองเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง", พวกเขาได้แจ้ง.

"แม้ว่าฟีดเบอร์แรลรีเซิร์ฟจะไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ แต่เราไม่คิดว่าธนาคารกลางจะรอนานเกินไป เนื่องจากอินเฟเชียลยังคงสูงเกินไป", Wells Fargo เพิ่มเติม.

นอกจากความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯในปี 2023 ยังได้รับการสนับสนุนจากความตื่นเต้นในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ การกระทำที่เกี่ยวกับ AI ที่เกือบจะแพร่หลายได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหุ้นของบริษัทเทคโนโลยี

"นั่นคือหุ้นเทคโนโลยีหรือชื่อที่มีชื่อเสียงที่ใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและการเข้าถึงสู่ความเหลือเชื่อมต่อที่ถูกต้อง และเราคิดว่างานเลี้ยงจะจบลง", ผู้เชี่ยวชาญ Wells Fargo กล่าว.

ตามความเห็นของนักกลยุทธ์ของ Rabobank ยูโรจะเป็นเรื่องยากที่จะรักษาการเติบโตต่อเนื่องต่อดอลลาร์ พวกเขายังคงมีเป้าหมายในการ EUR/USD ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ที่ระดับ 1.0600

ใน Rabobank ได้ระบุว่าตัวชี้วัดเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐฯ เช่น ดัชนี PMI การสั่งซื้อสินค้าโรงงาน ข้อมูล ISM และคำขอรับเงินช่วยเหลือการว่างงานเบื้องต้น ชี้ให้เห็นถึงการลดความเร็วของเศรษฐกิจชาติ

โดยในขณะเดียวกันธนาคารยังระบุถึงความมั่นคงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลังจากมีการเข้าสู่ช่วงเวลาที่เป็นเวลานานของการเข้มงวดนโยบายของสำนักงานควบคุมเงินแห่งสหรัฐฯ

"ดัชนี PCE ฐานล่าสุดซึ่งเป็นตัวชี้วัดการเงินเศรษฐกิจที่เป็นที่ชื่นชอบของสำนักงานควบคุมเงินแห่งสหรัฐฯ จริงๆ ได้เพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน แม้ว่าจะมีสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานของสหรัฐฯกำลังอ่อนแอ แต่ยังคงเป็นตลาดที่ตึงเครียดตามมาตรฐานประวัติศาสตร์", ผู้เชี่ยวชาญจาก Rabobank ได้แจ้ง

"ด้วยความเห็นนี้เราคิดว่ายูโรจะยากที่จะดำเนินการต่อไปในการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยพิจารณาจากคำแถลงของสำนักงานควบคุมเงินแห่งสหรัฐฯเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว", พวกเขาได้เพิ่มเติม

ยูโรเป็นผู้เสี่ยงโชค

ในวันอังคารเงินเขียวตกอยู่ภายใต้ความกดดัน มีความยากลำบากในการดึงลูกค้าเนื่องจากความคิดเชิงบวกในตลาดยังคงอยู่

ดัชนีหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯวันนี้ซื้อขายอยู่ในเขตบวก โดยเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 0.3%

ในขณะเดียวกันคู่สกุลเงิน EUR/USD ได้ขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่วันที่ 17 พฤษภาคมที่ผ่านมาที่ระดับ 1.0820

การเสริมสร้างความแข็งแกร่งของยูโรต่อดอลลาร์เนื่องจากคาดหวังว่า ECB จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหลักของตนเองอีก 25 คะแนนในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะช่วยลดความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนและสหรัฐฯ

"การเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 25 คะแนนในการประชุมนี้จะเป็นเรื่องที่ง่ายกว่าสำหรับ ECB เมื่อเทียบกับ FRS ซึ่งจะช่วยลดการแตกต่างในอัตราดอกเบี้ยระหว่างยูโรโซนและสหรัฐฯ ลงไปที่ 175 คะแนน ทฤษฎีแล้วนี่จะช่วยส่งเสริมการขึ้นของ EUR/USD" ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Societe Generale ได้กล่าว

"คำแถลงการณ์สุดท้ายของ ECB และการประชุมของคริสติน ลาการ์ด อาจจะชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก 25 คะแนนในเดือนกรกฎาคม โดยที่ผู้ควบคุมการเงินน่าจะไม่พูดถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจากเดือนสิงหาคม และจะมีอีก 3 การปล่อยข้อมูลเกี่ยวกับ CPI เมื่อเขารวมตัวกันหลังจากวันหยุดฤดูร้อน", พวกเขากล่าว.

ในสัปดาห์นี้ ดอลลาร์จะต้องต่อสู้เพื่อหลีกเลี่ยงการกลับไปสู่ต่ำสุดในเดือนพฤษภาคม ในกรณีที่ธนาคารส่วนรวมไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในวันพุธนี้ อย่างไรก็ตาม การพักหน่วงของ "อินทรีย์" อาจจะจำกัดความเสียหายของ USD หากคำแถลงของ FOMC ยังคงเปิดโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ตามที่ Societe Generale เชื่อว่า

"กราฟจุดและการพยากรณ์การเงินและอัตราการว่างงานอาจมีบทบาทสำคัญในวิธีที่ตลาดสินทรัพย์ทั่วไปและดังนั้นสกุลเงินจะตอบสนองอย่างไร การเพิ่มช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยตามรายได้รัฐบาล 25 คะแนนในการประชุมคณะกรรมการสำหรับการเปลี่ยนแปลงของสหรัฐฯ ไปยัง 5.25% และ 5.50% จะเป็นการสั่นสะเทือนเล็กน้อยและจะให้การกระตุ้นอีกหนึ่งครั้งสำหรับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ 2 ปีของสหรัฐฯ และจะเรียกให้มีการจัดการกำไรในคู่สกุลเงิน G10/USD" นักวิเคราะห์ของธนาคารรายงาน

"ดอลลาร์โดยรวมมีความยากลำบากในช่วง 4 การประชุม FOMC ล่าสุดโดยการอ่อนแรงต่อยูโรในทุก ๆ 4 กรณี" พวกเขาเพิ่มเติม

ในธนาคาร MUFG พวกเขาเชื่อว่าการแก้ไขลดลงของดอลลาร์จะยังคงต่อเนื่องในสัปดาห์นี้หาก FRS ไม่เล่นเกมในการประชุมเดือนมิถุนายนและไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ตามคำพูดของนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร การสูญเสียเงินดอลลาร์จะเป็นเรื่องเล็กน้อยหากธนาคารกลางสหรัฐฯปิดประตูให้เปิดใหม่เพื่อเริ่มต้นการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม

ธนาคาร MUFG กล่าวว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างไม่คาดคิดของฟีดเดอรัลริเซอร์ฯ จำเป็นต้องทำเพื่อเริ่มต้นเคลื่อนไหวของ USD และเพื่อลดความเสี่ยงในการทำธุรกรรมในตลาดแครี่เทรด ซึ่งได้รับประโยชน์จากการลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงครึ่งแรกของปีนี้

ผู้เชี่ยวชาญของ UBS เชื่อว่าการเข้มงวดมากขึ้นของมาตรฐานการให้สินเชื่อในสหรัฐอเมริกาจะหยุดการเติบโตของเศรษฐกิจและช่วยให้ฟิดเรอเซิร์ฟสามารถต่อสู้กับการเงินเสียงสูงโดยลดความจำเป็นในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

"ตามความเห็นของเรา FOMC กังวลถูกต้องเกี่ยวกับการเข้มงวดมาตรฐานการให้สินเชื่อ" - พวกเขาได้ระบุโดยชี้ไปที่ข้อมูลของธนาคารแห่งสหรัฐฯ ซึ่งระบุว่าความพร้อมของธนาคารในการให้สินเชื่อแก่ผู้บริโภคยังคงเสื่อมลง

"เราคาดว่า ประธานฟีดราลร์สจะอธิบายว่าเมื่อเวลาผ่านไป ผู้กำกับการกำกับสะสมข้อมูลมากขึ้นและตัดสินใจเกี่ยวกับขั้นตอนต่อไปในนโยบายขึ้นอยู่กับว่าเงื่อนไขเศรษฐกิจและผลกระทบต่อการเติบโตและการเงินเป็นอย่างไร" - เพิ่มเติมใน UBS

หากตลาดเริ่มสงสัยว่าฟิดเรอเซิร์ฟจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม คู่สกุลเงิน EUR/USD อาจจะยืนกรานที่ระดับสูงกว่า 1.0800 และเริ่มเติบโตไปยัง 1.1000 ในเวลาเดียวกันที่ดอลลาร์จะลดลงอย่างกว้างขวาง ตามที่กล่าวโดยนักกลยุทธ์ของธนาคาร Societe Generale

เพื่อให้คู่สกุลเงิน EUR/USD กลับมาสู่ระดับ 1.1500 ในไตรมาสที่สอง อาจจะต้องใช้การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ ECB อย่างน้อย 50 คะแนนในการเปรียบเทียบกับ FRS ตามที่พวกเขาเชื่อ

ว่าจะมีโอกาสที่ดอลลาร์จะปกป้องการเอาชนะที่ได้รับในสัปดาห์ที่ผ่านมา อยู่ในขึ้นอยู่กับความชัดเจนของฟิดเดอร์เรซิ่วเกี่ยวกับโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและแน่นอนว่า ECB จะปฏิเสธโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไปในวันพฤหัสบดีหรือไม่ และถ้าใช่จะเป็นในระดับใด นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank ได้ระบุ

"เนื่องจากความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่แล้วจะมีผลต่อเศรษฐกิจจริงในสหรัฐฯและยูโรโซนอย่างไร อาจจะทำให้ ECB และ FRS ไม่ต้องการยึดตามแนวทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในขณะนี้" พวกเขาได้แจ้ง

"นั่นหมายความว่า อาจจะไม่มีข้อมูลใหม่ใดๆ ที่เราจะได้รับในสัปดาห์นี้ และระดับ EUR/USD ที่อยู่ในช่วง 1.0700-1.0800 อาจจะกลายเป็นช่วงใหม่" พวกเขาได้กล่าว

ในเวลาเดียวกันธนาคารเห็นศักย์การเติบโตของยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระยะสั้น

"ตามความเห็นของเรา ฟีดเดอรัลริเซอร์ซึ่งเป็นธนาคารกลุ่มใหญ่ของเยอรมัน คาดว่าธนาคารส่วนราชการแห่งยุโรป (ECB) จะรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับที่จะได้รับเร็ว ๆ นี้ ในขณะที่ฟีดเดอรัลริเซอร์คาดว่าธนาคารส่วนราชการแห่งสหรัฐฯ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ยในต้นปีหน้า ซึ่งทำให้ยูโรเป็นสกุลเงินที่น่าสนใจมากขึ้นในขณะนี้" โดยผู้เชี่ยวชาญจาก Commerzbank กล่าว

"อย่างไรก็ตามในระยะยาว จะพบว่า ECB มีการควบคุมอัตราเงินตราน้อยกว่าเพราะมีการดำเนินการไม่ตัดสินใจเหมือนกับ Fed ดังนั้นการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของยูโรในเดือนหลังไม่ควรยืดเยื้องนาน", เพิ่มเติมว่า

หากคู่สกุลเงิน EUR/USD เริ่มใช้ระดับ 1.0800 (38.2% ของการแก้ไข Fibonacci) เป็นระดับสนับสนุน จุดเป้าหมายต่อไปของ "ผู้ชนะ" อาจเป็นระดับ 1.0830 และ 1.0860 (50% ของการแก้ไข Fibonacci)

ในทางกลับกัน อุปสรรคที่ลดลงใกล้ที่สุดอยู่ที่ระดับ 1.0760 (23.6% ของการแก้ไข Fibonacci) ต่อมาคือระดับ 1.0730 (เคลื่อนที่เฉลี่ย 50 วัน) และ 1.0700