FX.co ★ Nonfarm. What's the essence? Let's look for pitfalls

การติดตามรายงานเกี่ยวกับการจ้างงานรายเดือนในปีนี้เป็นการแข่งขันไปที่ไม่ได้เลย นักเศรษฐศาสตร์และผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังว่าจะเกิดการสิ้นสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้น ดอลลาร์จะตอบสนองอย่างไร ในส่วนนี้?

สถานการณ์น่าจะซ้ำกันในวันศุกร์เมื่อกระทรวงแรงงานเผยแพร่ข้อมูลเกี่ยวกับการจ้างงานในภูมิภาคนอกเขตเกษตรกรรมในเดือนพฤษภาคม ผู้เชี่ยวชาญที่ถูกสอบถามโดย Dow Jones คาดการณ์ว่าจำนวนงานที่มีจะเพิ่มขึ้น 190,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการลดความเร็วเมื่อเทียบกับ 253,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน นอกจากนี้ ตัวชี้วัดนี้ยังต่ำกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยต่อเดือนของปี 2023 และเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นที่ต่ำที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020

อย่างไรก็ตาม จากรายงานล่าสุด มีความเสี่ยงที่ตลาดแรงงานจะเพิ่มขึ้น ซึ่งยังคงแสดงความมั่นคงอยู่จนถึงตอนนี้ ตั้งแต่เริ่มต้นปี 2022 จำนวนงานมีมากกว่าความเห็นร่วมกันใน 13 กรณีจากทั้งหมด 16 กรณี

"ตลาดแรงงานยังคงเป็นตลาดที่ตึงเครียดอยู่ มีตำแหน่งงานมากมาย แต่อัตราการว่างงานต่ำสุดใน 50 ปีที่ผ่านมา พวกเราคาดว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานเล็กน้อยเหนือคาดการณ์", นักเศรษฐศาสตร์ของ SMBC Nikko Securities America กล่าว.

แม้ว่าตัวชี้วัดหลักจะขัดแย้งกับภาพลักษณ์ของตลาด แต่นักเศรษฐศาสตร์เห็นความอ่อนแอที่ซ่อนอยู่ มีเหตุผลที่จะเชื่อว่าธนาคารแห่งสหรัฐฯ ทำการผิดพลาดทางการเมืองตามแบบคลาสสิก

ตามข้อมูลจากกระทรวงแรงงานที่เผยแพร่ในวันพุธ จำนวนตำแหน่งงานทั่วไปในเดือนเมษายนมีจำนวนถึง 10.1 ล้านตำแหน่ง แต่ในภาคอุตสาหกรรมการต้อนรับและความบันเทิงลดลงเกือบ 6% นั่นอาจเป็นข่าวไม่ดีสำหรับภาคธุรกิจที่สร้างตำแหน่งงานมากกว่า 900,000 ตำแหน่งในปีที่ผ่านมา

นอกจากนี้ รายงานเดือนเมษายนเกี่ยวกับจำนวนงานในภาคไม่ใช่เกษตรแสดงให้เห็นว่าการประเมินการเติบโตของจำนวนงานในเดือนที่ผ่านมาถูกลดลงไป 149,000 อัตรา ซึ่งหมายความว่าภาพรวมที่ได้รับในช่วงต้นปีนี้ไม่ได้เป็นอย่างน่าเชื่อถือตามที่คาดหวัง

ตอนนี้ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่สำคัญ อาจจะไม่ใช่เดือนพฤษภาคม แต่เนื่องจากการเฉลี่ยของเศรษฐกิจที่เข้มงวดขึ้น ที่เกิดจากการกระตุ้นของธนาคารกลางและมาตรฐานการให้สินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น ตลาดแรงงานจึงควรจะอ่อนแรงลง

ความท้าทายสำหรับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางรู้สึกกดดันจากตลาดแรงงานที่ตึงเครียดและปัญหาเกี่ยวกับค่าจ้างและอินเฟลชัน ธนาคารกลางได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งตั้งแต่วันที่ 22 มีนาคมเพื่อลดอินเฟลชันที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2%

อย่างไรก็ตาม นโยบายของธนาคารกลางอาจจะไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุมในเดือนมิถุนายน เพื่อประเมินผลกระทบจากนโยบายก่อนหน้านี้

"การตัดสินใจรักษาอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันในการประชุมครั้งถัดไปไม่หมายความว่าเราได้ถึงจุดสูงสุดในวงจรนี้", โดยตัวแทนของสำนักงานส่วนต่างๆ ในระบบเศรษฐกิจและการเงิน (FRS) ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน กล่าวในการประกาศของเขาในวันพุธ

"ในความเป็นจริง การไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปจะช่วยให้คณะกรรมการตลาดเปิดได้รับข้อมูลมากขึ้นก่อนตัดสินใจเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายต่อไป

หนึ่งในพื้นที่สำคัญที่นักการเมืองจะให้ความสนใจคืออัตราค่าจ้างต่อชั่วโมงเฉลี่ย

คาดว่าในเดือนพฤษภาคม ค่าจ้างต่อชั่วโมงเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้านี้ และเพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ผู้มีอำนาจกล่าวว่าค่านี้ไม่สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ 2% อย่างไรก็ตาม เดือนพฤษภาคมอาจนำเสนอข่าวดีในเชิงบวกในเรื่องนี้

ดอลลาร์ดูเฉียบขาด

ดอลลาร์โลกไม่สามารถคงตัวได้ที่จุดสูงสุดในระยะเวลาสองเดือน ดัชนีสกุลเงินของสหรัฐอาจจบสัปดาห์ด้วยการลดลง ในวันศุกร์นี้มันพยายามที่จะเสถียรภาพที่ระดับ 103.5 แต่ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะลดลงครั้งแรกของมันในสี่สัปดาห์ เนื่องจากความคิดเห็นของบางเจ้าหน้าที่ของธนาคารส่วนราชการได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

โดยรวม DXY ยังคงเป็นแนวโน้มหมี อาจมีการลดลงเพิ่มเติมได้อีก การลดลงนี้พบการสนับสนุนที่ระดับ 103.90 และการสนับสนุนชั่วคราวอยู่ที่ระดับ 102.40

อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ของการลดลงลึกลงไปยังระดับต่ำสุดในเดือนพฤษภาคมประมาณ 101.00 ยังคงต่ำ