FX.co ★ USD/JPY: ความหวังทั้งหมดอยู่บน NFP เท่านั้น

คู่เงินดอลลาร์-เยนยูยังคงตกต่ำอย่างต่อเนื่อง ในสัปดาห์นี้ลดลงไปอีก 1.4% แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนยังคงมีความหวังในการลงทุนในสินทรัพย์นี้ ในอนาคตใกล้ชิด มีโอกาสที่จะเกิดการเพิ่มขึ้นอีกครั้งหากรายงาน NFP วันนี้ไม่คาดคิด

สิ่งที่ทำให้ USD/JPY อ่อนแรง?

ในวันพฤหัสบดี ดอลลาร์ลดลงอย่างรุนแรงทั้งในทุกทิศทางรวมถึงคู่เงินดอลลาร์-เยนยูด้วย ตามผลการซื้อขายเมื่อวานนี้ คู่เงินดอลลาร์-เยนยูลดลงถึง 0.4% และไปถึงระดับต่ำสุดในสัปดาห์ที่ 138.8

หนึ่งในเหตุผลที่ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของเงินตราของมาจอร์ในสัปดาห์นี้คือการเตือนจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเกี่ยวกับการแทรกแซงที่เป็นไปได้ ในวันอังคารที่ผ่านมา รัฐบาลประเทศได้แถลงว่าจะดำเนินการตามที่จำเป็นในกรณีที่เงินเยนยังคงอ่อนแอต่อไป

ควรจะทำให้ทราบว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนของ JPY ลดลงต่อเงินตราสหรัฐอเมริกามากกว่า 1% ลงถึงระดับต่ำสุดใน 6 เดือน

การกดดันต่อเงินเยนมาจากความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการแตกต่างทางการเงินระหว่างประเทศญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาที่เพิ่มขึ้น

ไม่นานมานี้ นักลงทุนมั่นใจว่าทั้ง BOJ และ FRB จะดำเนินการตามเส้นทางเดิมในการประชุมของพวกเขาในเดือนมิถุนายน: ธนาคารญี่ปุ่นจะเก็บอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงสุด และ FRB จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ในส่วนท้ายของสัปดาห์นี้ มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ทำให้เกิดความตื่นตระหนกกับเทรดเดอร์เคอร์รี่ก่อนเวลา เนื่องจากอารมณ์ของตลาดเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

ไม่ใช่ว่าผู้ลงทุนส่วนใหญ่จะคาดหวังการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจาก BOJ ในการประชุมในเดือนมิถุนายน และเมื่อวานนี้ นักเศรษฐศาสตร์หลักของ IMF พิเอร์-โอลิเวียร์ กูรินชา ก็เห็นด้วยกับมุมมองนี้

ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เขากล่าวว่า ยังเป็นเรื่องเร็วเกินไปสำหรับธนาคารญี่ปุ่นที่จะเข้มงวดนโยบายการเงินของตนเพราะจะต้องใช้เวลาในการบรรลุเป้าหมายด้านอินเฟเชียล

อย่างไรก็ตามในสัปดาห์นี้ ผู้เข้าร่วมตลาดได้เปลี่ยนแปลงการพยากรณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับการเข้มงวดเพิ่มเติมในสหรัฐฯ โดยให้ความสงสัย

ในขณะนี้ตลาดฟิวเจอร์ประเมินความเป็นไปได้ที่ว่า FRS จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ที่ 29% แม้ว่าไม่กี่วันก่อนเคยเป็น 70%

สิ่งที่ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดเปลี่ยนแปลงความคาดหวังได้คือ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯที่อ่อนแอและความคิดเห็นของเจ้าหน้าที่อเมริกันที่ไม่คาดคิด

ในวันพฤหัสบดี สถาบันการจัดการซัพพลาย (ISM) ประกาศสถิติเกี่ยวกับกิจกรรมการผลิตในเดือนพฤษภาคม ตามรายงานดังกล่าว ดัชนี PMI ลดลงในเดือนที่ผ่านมาเป็น 46.9 เมื่อเปรียบเทียบกับค่าเดือนเมษายนที่เป็น 47.1

การผลิตในสหรัฐฯ ลดลงเป็นเวลา 7 เดือนติดต่อกัน บนพื้นฐานของการเข้มงวดในประเทศ ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนของการลดความเร็วของเศรษฐกิจอเมริกัน และอาจเป็นเหตุผลสำคัญสำหรับธนาคารแห่งสหรัฐฯในการพิจารณาหยุดการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ การคาดหวังของตลาดที่เป็นแนวเหนือก็ถูกทำลายโดยการใช้ภาษาที่เป็นนกแก้วของสมาชิกในคณะกรรมการผู้บริหารของธนาคารแห่งสหรัฐฯ ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน และประธานกระทรวงการเงินและธนาคารแห่งฟิลาเดลเฟีย แพทริค ฮาร์คเกอร์

ทั้งคู่ได้แสดงความเห็นในเชิงบวกต่อการหยุดพักการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ครั้งต่อไป แม้ว่าอินฟเลชันที่สูงอยู่ในระดับที่ต่ำลงอย่างช้าๆ

ตำแหน่งนี้ทำให้ผลตอบแทนของ US Treasuries ลดลงอย่างรุนแรง ในคืนวันศุกร์ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ 10 ปีลดลงไปยังระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วที่ 3.57% ซึ่งส่งผลกระทบต่อคู่สกุลเงินดอลลาร์-เยน.

ทำไมยังไม่เสียหายสำหรับ USD/JPY?

- ตัวกระตุ้นสำคัญสำหรับสกุลเงินสหรัฐฯในวันนี้คือรายงานเดือนพฤษภาคมเกี่ยวกับจำนวนคนงานที่ทำงานในภูมิภาคไม่ใช่เกษตรกรของสหรัฐฯ รายงาน NFP จะช่วยให้นักเทรดเดินทางเข้าใจว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในอเมริกาในเดือนหน้าหรือไม่: ในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม - บอกนักวิเคราะห์ของบาร์คเลย์ ชินิจิโร่ คาโดตะ

ถ้าพิจารณาจากการประเมินก่อนหน้านี้ของนักเศรษฐศาสตร์ โอกาสในการเข้มงวดเพิ่มเติมในสหรัฐฯ น้อยมาก สัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญทำนายว่าอัตราการเติบโตของตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 253,000 ถึง 180,000) และอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้น (จาก 3.4% ถึง 3.5%)

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเมื่อวานจาก ADP ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ไม่แย่งกับการพยากรณ์ในรายงาน NFP แสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์มักจะผิดพลาด

ตามรายงาน Automatic Data Processing ในเดือนพฤษภาคมจำนวนงานในภาคเอกชนของสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 278,000 ตำแหน่ง ซึ่งมีค่ามากกว่าการประเมินที่ 170,000 ตำแหน่ง

นี่บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงของ NFP อาจจะเป็นอย่างมาก รายงานที่แข็งแกร่งกว่านี้ มักจะส่งกลับไปยังแนวคิดของนกเหยี่ยว ซึ่งจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์ในทุกๆ ด้าน รวมถึงการทำงานร่วมกับ JPY

แต่เรามาดูว่า นักวิเคราะห์ของธนาคารชั้นนำทั่วโลกคิดอย่างไรเกี่ยวกับจำนวนคนงานในภาคไม่เกษตรของสหรัฐอเมริกา พวกเขาทำนายอย่างไร?

Commerzbank:

เราคาดว่าในเดือนพฤษภาคม อเมริกาสหรัฐจะเพิ่มงานทำใหม่ 200,000 ตำแหน่ง ต่อเทียบกับเดือนเมษายนที่มี 253,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานจะคงเดิมที่ระดับ 3.4% ดังนั้นเราอาจจะเห็นการอ่อนแรงของตลาดแรงงานที่เล็กน้อย แต่ไม่มีอะไรที่สามารถลดอัตราเงินเฟ้อได้อย่างมีนัยสำคัญ

Danske Bank:

เราคาดว่าจะได้รับรายงานเกี่ยวกับการจ้างงานในอเมริกาอีกหนึ่งรายงานที่เป็นที่พอใจ โดยพิจารณาจากข้อมูลล่าสุดที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงานที่ดี เราคาดว่าจำนวนคนที่จ้างในภาคไม่ใช่ภาคเกษตรของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมอย่างมั่นคง 200,000 คน

TD Securities:

จำนวนคนที่จ้างในสหรัฐฯ อาจจะลดลงเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม เราคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 200,000 คนเหมือนเดือนที่แล้ว และอัตราการว่างงานจะคงเดิมที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3.4%

Societe Generale:

เราคาดว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานจะช้าลง แต่อัตราการเติบโตยังคงสูงอยู่ ตามการพยากรณ์ของเรา จำนวนคนงานในภาคไม่ใช่การเกษตรของสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 210,000 คนในเดือนพฤษภาคม และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ 3.4%

Credit Suisse:

เราคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาเพิ่มตำแหน่งงานใหม่ 200,000 ตำแหน่งในเดือนที่ผ่านมา และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับเดิม 3.4% ข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้นเกี่ยวกับตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกาจะช่วยให้ธนาคารแห่งสหรัฐฯ รักษาความเชื่อมั่นในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยแทนการลดลง

Citi:

เราคาดว่าการลดจำนวนคนที่พร้อมจ้างยังคงจำกัดการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานรายเดือน ซึ่งอาจทำให้การเติบโตของ NFP ช้าลง แต่ไม่มากนัก ตามการพยากรณ์ของเรา จำนวนคนงานเพิ่มขึ้น 200,000 คนในเดือนพฤษภาคม และอัตราการว่างงานยังคงเท่าเดิมที่ 3.4%

เห็นได้ว่า คาดการณ์ล่าสุดของผู้เชี่ยวชาญแตกต่างกันมากจากความเห็นร่วมกันก่อนหน้านี้ ซึ่งน่าดีต่อผู้ถือหุ้นดอลลาร์ หากวันนี้เราได้รับการยืนยันว่าตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกายังคงแข็งแกร่งอยู่ นั่นจะเสริมความคาดหวังของนักซื้อขายที่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯจะเพิ่มขึ้น

ในกรณีนี้ ดอลลาร์อาจแสดงการเติบโตในหลายทิศทาง แต่ความเป็นไปได้ที่สุดคือการแสดงผลดีที่สุดในคู่กับเยน ซึ่งยังคงอยู่ใต้การกดดันจากธนาคารแห่งญี่ปุ่นอย่างแข็งแกร่ง

ในเช้าวันนี้ ประธาน BOJ คาดซึ่ง กาซูโอ อุเอดะ ได้กล่าวว่า ธนาคารจะใช้เวลาสักพักในการเข้าถึงระดับราคาเป้าหมายที่ 2% และเพิ่มเติมว่าไม่สามารถกำหนดเวลาที่แน่นอนได้ว่าเมื่อไหร่จะเกิดขึ้น

ความคิดเห็นล่าสุดของ K. Ueda เป็นการยืนยันอีกครั้งว่า ธนาคารแห่งญี่ปุ่นไม่ค่อยจะรีบเร่งการปกครองเงินตราของตนและจะปล่อยพารามิเตอร์ทั้งหมดไว้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในการประชุมในเดือนมิถุนายน

หากหลังจากรายงาน NFP ความน่าจะเป็นของการแตกต่างการเงินระหว่างประเทศญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น นั่นอาจกระตุ้นความต้องการซื้อคู่สกุลเงิน USD/JPY อีกครั้งจากผู้ค้าแบบเคอร์รี่