FX.co ★ EUR/USD. ดอลลาร์กำลังเข้าสู่ช่วงขึ้นแนวโน้มและบอกให้ยูโรรู้ว่าโอกาสในการกลับมาเป็นเช่นเดียวกับไม่มีเลย

หากมีความกังวลว่าอาจเกิดวิกฤตการเงินได้ทุกเมื่อ ไม่แปลว่าจะต้องแปลกันว่าสกุลเงินอเมริกันที่เป็นสกุลเงินป้องกันก็จะถูกซื้อขายในระดับสูงสุดตั้งแต่ช่วงกลางเดือนมีนาคม

"เราคาดว่าดอลลาร์จะกลับมาแข็งแกร่งและกลับมาสู่พื้นที่ 105.63-106.13 (สูงสุดในเดือนมีนาคม ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เลื่อนไหลของ 200 วันและระดับการแก้ไขข้อผิดพลาดของฟิโบ 38.2% ของการลดลงในปี 2022-2023) อย่างไรก็ตาม การบุกเข้าไปเกินพื้นที่นี้เท่านั้นที่จะยืนยันการเปลี่ยนแนวโน้มของตลาดจาก "รูปแบบดอบเบิ้ล" เพื่อเปิดประตูสำหรับเฟสการเสริมสร้างเงินสีเขียวที่ยืดหยุ่นและมีความสำคัญมากขึ้นด้วยการต้านทานต่อไปที่ 107.78-107.99", นักวิเคราะห์กลยุทธ์ของ Credit Suisse รายงาน

"การสนับสนุนที่ระดับ 102.20 ควรจะคงอยู่เพื่อรักษาความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบัน", พวกเขาเพิ่มเติม

ธนาคารยังคงมีทิศทางตลาดหมีต่อคู่สกุลเงิน EUR/USD โดยคาดว่าจะลดลงไปยังการสนับสนุนถัดไปที่ระดับ 1.0729-1.0714 และในที่สุดจะลงไปยังขอบเขตล่างของช่องว่างห้าเดือนที่อยู่ในระดับ 1.0550 ในทันทีนี้

ดอลลาร์เป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดตื่นเต้น

"ขายในเดือนพฤษภาคมและออกไป" - กล่าวไว้ในสุภาษิตที่มีชื่อเสียง ในเดือนนี้คู่สกุลเงิน EUR/USD มีความยากลำบาก โดยมีการกดดันจากดอลลาร์ที่เข้มแข็งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตั้งแต่เริ่มต้นเดือนพฤษภาคม ยูโรลดลงต่อเนื่องกับเพื่อนร่วมทางของมันจากสหรัฐฯ มากถึง 2.5% จากจุดสูงสุดในรอบปีที่ถึงได้เมื่อวันที่ 26 เมษายนที่ผ่านมาที่ระดับ 1.1095

ปัจจัยสำคัญในการเติบโตของกรีนแบ็กคือความกังวลเกี่ยวกับการปิด "หน้าต่าง" สำหรับยกเลิกขีดจำกัดการกู้ยืมของสหรัฐฯ ก่อนที่รัฐบาลสหรัฐฯจะหมดเงินจ่ายบิล

คองเกรสต้องเพิ่มขีดจำกัดหนี้ที่รัฐบาลกำหนดอย่างสม่ำเสมอ แต่ครั้งนี้การมีความรับผิดชอบทางการเมืองของฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับการพิจารณาเรื่องนี้กำลังขัดขวางการเห็นกันของการเพิ่มขีดจำกัดการกู้ยืม ในขณะที่เวลาสำหรับการตัดสินใจกำลังเข้ามาถึง

สมาชิกพรรคสามัญต้องการลดงบประมาณในปีงบประมาณ 2024 ที่เริ่มต้นในเดือนตุลาคมประมาณ 8% ในขณะที่สมาชิกพรรคประชาธิปไตยยืนกรานที่จะรักษางบประมาณในระดับเดิม

"สถานการณ์ที่แย่ที่สุดคือหากการแก้ไขความสัมพันธ์นำไปสู่การผิดชอบในการชำระหนี้ครั้งแรกของรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการลดคะแนนเครดิตของหน่วยหนี้สินของสหรัฐฯ อย่างกว้างขวางหรือยาวนาน มีสินทรัพย์จำนวนมากที่ประเมินค่าตามหน่วยหนี้สินของสหรัฐฯ ดังนั้นความไม่เสถียรของตลาดจะรู้สึกได้ทั่วโลกหากมีการลดคะแนนเครดิตอย่างมากขึ้น", ผู้เชี่ยวชาญจาก T. Rowe Price ได้ระบุ

วันพุธนี้ รัฐมนตรีการเงินของสหรัฐอเมริกา จาเน็ต เยเลน ได้แถลงว่า สหรัฐไม่สามารถชำระหนี้ทั้งหมดได้ก่อนเดือนมิถุนายน แต่เพิ่มเติมว่าไม่รู้แน่ชัดว่าวันที่รัฐบาลจะหมดทรัพยากรอย่างแน่นอน

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าสถานการณ์นี้จะทำให้ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทล่มสลายและเป็นปัจจัยเสี่ยงที่จะนำเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไปสู่การถดถอย นอกจากนี้ การไม่ชำระหนี้ยังจะกระทบต่อประชาชนทั่วไปของสหรัฐอเมริกาด้วย

ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2023 คาดว่าตลาดหุ้นของสหรัฐอเมริกาจะล่มลงถึงร้อยละ 45 ในไตรมาสแรกของการเกิดการเกินขีดจำกัดของหนี้สิน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อบัญชีเงินออมของผู้สูงอายุ ในเวลาเดียวกันความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจจะได้รับความเสียหายอย่างมาก ซึ่งจะส่งผลให้การบริโภคและการลงทุนลดลง นอกจากนี้ ล้างมิติของเศรษฐกิจจะทำให้ผู้คนหลายล้านคนสูญเสียงานและการตกต่ำของเศรษฐกิจจะส่งผลต่อการเกิดวิกฤติเศรษฐกิจอย่างกว้างขวาง" - กล่าวโดยสมาชิกในสภาที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของทำเนียบขาว (CEA)

สถานการณ์ปัจจุบันมีความเหมือนกับนักลงทุนในปี 2011 เมื่อตลาดหุ้นของสหรัฐฯ ลดลงประมาณ 20% ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐเพิ่มมูลค่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งหลักของมันรวมถึงยูโร

การติดขัดในการเจรจาเกี่ยวกับขีดจำกัดหนี้สหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนต้องหาการป้องกันด้วยดอลลาร์ที่ปลอดภัยและลดความต้องการในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

ตามผลการซื้อขายในวันพุธ ดัชนีหลักของวอลล์สตรีทลดลงโดยเฉลี่ย 0.6-0.8% ปิดในโซนสีแดงเป็นวันที่สองติดต่อกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง S&P 500 ลดลง 0.73% ถึง 4115.24 คะแนน

ความไม่สามารถของนักการเมืองในวอชิงตันในการค้นหาจุดเชื่อมต่อกดดันต่อราคาหุ้น

เนื่องจากเหลือเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อน "วันที่ X" เพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับเพดานหนี้สาธารณะ และสภาสหรัฐฯที่แบ่งแยกต้องใช้เวลาหลายวันเพื่ออนุมัติร่างกฎหมาย บรรยากาศในตลาดกำลังเป็นไปในทิศทางที่ไม่แน่นอนขึ้น

ดัชนี S&P 500 ได้ลดลงเกือบ 2% จากจุดสูงสุดของหลายเดือนที่ผ่านมาแล้ว

พื้นที่ 4100 ที่มีเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันเป็นเป้าหมายถัดไปสำหรับการแก้ไขเทรนด์ ต่อมาอาจมีการถอนกลับไปยังระดับ 4000 ที่มีเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ในขณะเดียวกัน ระดับ 3800 ดูเหมือนจะเป็นเป้าหมายที่สามารถบรรลุได้ หากเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาพบการหดตัวอย่างรุนแรงหากเรื่องของการเพิ่มขีดจำกัดหนี้สาธารณะยังคงเป็นปัญหา

การลดลงไปยังระดับ 3300 นั้นยังไม่น่าจะเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเกิดขึ้นได้ แต่อาจเกิดขึ้นในกรณีที่มีสถานการณ์ที่ทำลายล้างมากขึ้น

ผู้แทนที่มาจากทำเนียบขาวได้สมมุติเร็วๆ นี้ว่าในที่สุดทั้งสองฝ่ายจะต้องเข้าใจกันและตกลงกันในเรื่องที่ไม่จำเป็นต้องมีทุกอย่างที่พวกเขาต้องการ

ไม่มีอะไรแปลกประหลาดในการที่สมาชิกพรรคสามัญและพรรคเดโมแครตจะทำการตกลงในนาทีสุดท้ายเมื่อความกดดันต่อนักการเมื่อเวลาผ่านไปมากพอที่จะบังคับผู้เข้าร่วมการเจรจาต้องเลือกทำการเจรจาที่เจ็บปวด

คาดว่าจะมีการตกลงเกี่ยวกับการเพิ่มขีดจำกัดหนี้สาธารณรัฐได้ก่อนวันสุดท้ายเนื่องจากสิ่งนี้ไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อฝ่ายใดๆ

เนื่องจากอารมณ์ของตลาดเป็นแนวลบ การปรากฏตัวของข่าวดีจะทำให้ผ่อนคลายและยกระดับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจาก "สุดล่าง"

นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ยังคงมีทัศนคติที่เชื่อมั่นใน S&P 500 โดยพวกเขาชี้ให้เห็นว่าหลังจากการเติบโตขึ้น 8% หรือมากกว่าใน 100 วันแรกของปี ดัชนีนี้มีการเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยถึง 25%

ในขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญของ Credit Suisse และ UBS มีความสงสัยว่า S&P 500 จะปิดปี 2023 ด้วยผลลัพธ์ที่เชิงบวกหรือไม่

"นี่เป็นพื้นหลังที่ไม่มีแรงบันดาลใจที่มีอัตราการเติบโตต่ำ มีนโยบายเงินและเครดิตที่เข้มงวดและรายได้ที่จะลดลงในปีนี้เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว" โดย Credit Suisse ได้กล่าวไว้ซึ่งเป็นผู้กำหนดเป้าหมาย S&P 500 ในปีนี้ที่ 4050

คาดว่าบริษัทที่เข้าร่วมใน S&P 500 จะแสดงผลกำไรเพิ่มขึ้นเพียง 1.2% เท่านั้นในปี 2023

"ประวัติศาสตร์ได้สร้างความซับซ้อนเมื่อคุณเห็นระดับการประเมินนี้ มักเกี่ยวข้องกับการเร่งความเจริญกำไรอีกครั้ง และมีโอกาสเติบโตสูงสองหลักในอนาคต แต่เราไม่คาดหวังว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น", ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจาก UBS ได้ระบุ

"ด้วยการพิจารณาค่าหุ้นที่สูงเป็นส่วนใหญ่และผลกระทบที่เป็นลบจากการเข้มงวดนโยบายเงินกู้ต่อรายได้ของบริษัท เราคาดว่าความผันผวนจะสูงขึ้นในเดือนถัดไปและเราเห็นว่า S&P 500 จะอยู่ที่ระดับประมาณ 3800 ถึงเดือนธันวาคม", พวกเขาอธิบาย

"แม้ว่าเราจะคิดว่า ภูมิภาคการเงินของสหรัฐอเมริกาโดยรวมมีส่วนควบคุมทุนและความเหลือเชื่อมั่นเพียงพอ แต่สิ่งนี้อาจแสดงให้เห็นถึงความเครียดที่ยืดเยื้อในระบบการเงิน การเข้มงวดเงื่อนไขการให้สินเชื่อในเวลาที่องค์กรเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกากำลังชะลอการเติบโตอาจยังคงกดดันกับกำไรของบริษัท", โดย UBS เพิ่มเติม

"การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของฟีดรัลริเซอร์เป็นความเสี่ยงอีกหนึ่งอย่าง แม้ว่าฉบับฐานของเราจะคาดการณ์ว่าจะมีการพักชั่วคราวในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน ประธานสำนักงานรัฐธรรมนูญเดริก โจรัม พาวเวลล์ ได้กล่าวไว้ในวันศุกร์ที่ผ่านมาว่ายังไม่ชัดเจนว่าจะต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่ และย้ำว่าการตัดสินใจจะถูกตัดสินใจตามการประชุมต่อไป"

ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์หนี้สหรัฐฯ นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS กล่าวว่าผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการทำสัญญาในนาทีสุดท้าย โดยธนาคารได้เตือนว่าความแตกต่างของความต้องการของฝ่ายสองฝ่ายในขณะนี้หมายความว่านักลงทุนควรคาดการณ์ความผันผวนของตลาดในช่วงเวลาก่อนการตกลง

ยูโรได้ถึงขีดจำกัด

หากมีการเห็นสมควรในการจำกัดหนี้ของสหรัฐฯ ดอลลาร์อาจจะขึ้นเร็ว ๆ นี้ แต่ส่วนหนึ่งของการขึ้นนี้จะลดลงเรื่อย ๆ เนื่องจากการลดลงของความต้องการในสินทรัพย์ที่เป็นที่หลบภัย ตามที่ Unicredit ได้กล่าวไว้

"แต่ในกรณีนี้เงินตราสหรัฐอาจได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนที่ยังลดความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายเงินและเครดิตของสำนักงานส่วนกลาง (FRS) อีกด้วย การเพิ่มค่าใช้จ่ายของรัฐเป็นผลมาจากการเพิ่มหนี้หลังจากตกลงเพิ่มการไหลของน้ำหมุนเวียน หมายความว่าการกดดันในการเกิดอินเฟลชั่นในอนาคตของสหรัฐฯจะเพิ่มขึ้น" นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกล่าว

ในกรณีนี้ยูโรไม่น่าจะมีโอกาสที่จะเสริมสร้างตำแหน่งของมันเมื่อเทียบกับดอลลาร์

นักลงทุนของ JPMorgan ระบุว่าตำแหน่งยาวสุดของสกุลเงินเดียวกันได้ถึงระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนกันยายน 2020

ตามประเมินของธนาคาร การปิดตำแหน่ง "ลอง" เหล่านี้อาจทำให้ค่าเงินยูโรลดลงต่อดอลลาร์ถึง 4% ซึ่งจะทำให้คู่สกุลเงิน EUR/USD ลดลงเล็กน้อยกว่า 1.0600 การเคลื่อนไหวต่ำกว่า 1.0500 จะต้องการการเปิดตำแหน่งสั้นโดยตรงในสกุลเงินยูโร ตามที่ JPMorgan ระบุ

"หากไม่มีการเกิดพยากรณ์ที่ชัดเจนของการแตกต่างในนโยบายการเงินเพื่อประโยชน์ของยูโรโซนอีกต่อไป นั่นหมายความว่ามีความน่าจะเป็นต่ำที่ EUR/USD จะพุ่งผ่านช่วงราคาเก่าไปยังขีดจำกัดด้านบนของมัน" - นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าว

ไม่นานมานี้บนตลาดมีความเชื่อว่าดอลลาร์จะสูญเสียความได้เปรียบในการผลิตเงินเมื่อเทียบกับสกุลเงินเดียวกัน เนื่องจากฟีดเบอร์แรลเร็ตจะจบลงเร็ว ๆ นี้และจะลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ ECB จะดำเนินการปกติและเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ความมั่นคงของเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาต่อหน้าที่เข้มงวดของ FRB ได้นำไปสู่การลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของผู้ควบคุมในปีนี้

ผลิตภาพมวลรวมของสหรัฐอเมริกาเติบโตขึ้น 1.3% ในไตรมาสแรกของปี 2023 ธนาคารส่วนราชการแห่งอัตลันต้าทำนายว่าเศรษฐกิจชาติจะขยายตัวอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สอง ทำให้ยังไม่มีการพูดถึงเกี่ยวกับการถดถอยของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา

"ในปัจจุบันคาดว่าอัตราดอกเบี้ยตามราคาตลาดจะลดลง 40 คะแนนเบสิกพันต์ในปีนี้เมื่อเทียบกับ 75 คะแนนเบสิกพันต์ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม" นักวิเคราะห์ของ Unicredit รายงาน

ในขณะเดียวกัน นักเทรดเดอร์เห็นโอกาสเท่ากันว่า ฟีดีซีอาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ถ้าไม่ในเดือนมิถุนายนก็จะเป็นเดือนกรกฎาคม

"ข้อดีของดอลลาร์คือ ฟีดเดอร์แรซเซิร์ฟสามารถดำเนินการเพิ่มอีกหนึ่งขั้นตอนในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย และการข้ามการประชุมในเดือนมิถุนายนไม่ได้หมายความว่าโอกาสดังกล่าวจะไม่เกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม" นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank รายงาน

ไม่กี่เจ้าหน้าที่ FOMC เร็ว ๆ นี้ได้ยืนหยัดตำแหน่ง "เหยี่ยว" เนื่องจากอินฟเลชันผู้บริโภคในสหรัฐฯยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2%

"การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ในการประชุมเดือนมิถุนายนขึ้นอยู่กับข้อมูลที่จะเข้ามาภายในสามสัปดาห์ถัดไป", สมาชิกสภาผู้บริหารของสำนักงานตราสารเฟเดอรัลสหรัฐ (Federal Reserve) คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กล่าวในวันพุธ

"ฉันไม่สนับสนุนการหยุดเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจนกว่าเราจะได้รับหลักฐานชัดเจนว่าอินเฟเลชันกำลังเข้าใกล้เป้าหมายของเราที่ 2%", เขาเพิ่มเติม

"ความเชื่อที่เข้มแข็งของผู้เข้าร่วมตลาดว่า ในวัฒนธรรมปัจจุบันของการเข้ารหัสที่เหลืออยู่ในการเข้ารหัสของฟีดเดอร์และการเข้ารหัสของฟีดเดอร์ยังคงมีแรงกดดันต่อ EUR/USD คู่นี้มีการสนับสนุนที่ดีในพื้นที่ 1.0715-1.0725 ซึ่งไม่มีการสนับสนุนที่สำคัญต่ำกว่า 1.0500-1.0515", บอกนักวิเคราะห์ ING.

ตัวแทนของธนาคารกลางยุโรปมักจะรักษาทิศทาง "เหยียบเบาะ" และชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไป อย่างไรก็ตาม จากการเคลื่อนไหวของ EUR/USD นักลงทุนเชื่อว่าเสียงเรียกร้องของผู้กำกับการเงินอาจเปลี่ยนแปลงเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากเศรษฐกิจโซนยูกำลังเผชิญกับความยากลำบากในการเติบโต

"จะต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไป แต่การกระทำเหล่านี้จะน้อยกว่าในอดีต พวกเรากำลังเข้าใกล้ระดับอัตราดอกเบี้ยที่เพียงพอที่จะคืนความเป็นเอกภาพให้กับอินเฟลชันไปยัง 2%", บอชเตียน วาสเล, สมาชิกของคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวในวันพฤหัสบดี

"แม้ว่าเจ้าหน้าที่ของฟีดเดอรัลริเซิร์ฟ (FRS) ได้คาดการณ์ว่าพวกเขาอยู่ใกล้กับนโยบายที่เพียงพอหรืออาจจะได้รับการดำเนินการแล้ว แต่เจ้าหน้าที่ของ ECB ไม่ได้ห่างไกลจากพวกเขามากนัก", โดย Goldman Sachs กล่าว

ในปัจจุบันตลาดเงินคาดการณ์ว่ายังมีอีก 2 รอบของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซน - 25 คะแนนเบสิกพันที่ละ - และคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในต้นปี 2024

ระดับ 1.0700 เป็นระดับการสนับสนุนเริ่มต้นสำหรับ EUR/USD และระดับ 1.0660 และ 1.0620 อาจมีผลต่อการเล่นเกมต่อไป

ในทางกลับกัน ระดับ 1.0750 เป็นการต้านทานเริ่มต้น การบุกเข้าไปในนั้นจะช่วยให้คู่สามารถเดินทางไปยัง 1.0800 ก่อนจะไปยัง 1.0850