สามฝันร้ายของเงินยูโร

เมื่อปัจจัยด้านลบทั้งหมดได้ถูกรวมไว้ในราคาแลกเปลี่ยนของคู่สกุลเงินแล้ว แม้ข่าวร้ายก็ไม่สามารถทำให้แนวโน้มลงกลับมาได้ ทำไมคู่ EUR/USD ถึงไม่ล่มสลายในตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานในสหรัฐในเดือนพฤศจิกายนที่ 227,000 คน? ตัวเลขนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยเฟดลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม ยูโรไม่ได้น่ากลัวไปกับตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐ มีอะไรมากพอที่จะดึงคู่สกุลเงินใหญ่ ๆ นี้ให้ลงไปอีกหรือไม่?

MUFG ระบุปัจจัยขาลงสามประการที่อาจผลักดันให้ EUR/USD มุ่งไปสู่ความเท่าเทียม ธนาคารกลางยุโรปลดอัตราดอกเบี้ยฝากลง 50 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมหรือเป็นพยานว่าอาจลดลงมากกว่านี้ในอนาคต เฟดหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่คงค่าใช้จ่ายการยืมที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่การประชุม FOMC ที่จะเกิดขึ้น และในที่สุด โดนัลด์ ทรัมป์ยกระดับวาทกรรมเกี่ยวกับภาษีการค้ากับสหภาพยุโรป

แม้ว่านักลงทุนจะเกือบแน่ใจว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะลดลงจาก 3.25% เป็น 3% ในการประชุมของ Christine Lagarde และเพื่อนร่วมงานของเธอในวันที่ 12 ธันวาคม แต่ตลาดฟิวเจอร์สก็ยังบ่งบอกถึงความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่านั้นในหนึ่งในสี่การประชุมของคณะกรรมการกำกับดูแลที่กำลังจะมีขึ้น ตลาดอนุพันธ์ได้สะท้อนถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ซึ่งพิสูจน์ได้จากข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจที่น่าผิดหวังอย่างมากและคาดการณ์เงินเฟ้อที่ลดลง

เจ้าหน้าที่บางคนของ ECB กังวลอย่างจริงจังเกี่ยวกับยูโรโซนที่จะกลับเข้าสู่ภาวะเงินฝืด—ปัญหาที่ธนาคารกลางต่อสู้มาหลายปีกับมาตรการที่ไม่เป็นไปตามความเข้มข้น รวมถึง QE เพื่อป้องกันสถานการณ์ที่รุนแรง ควรเร่งรอบการผ่อนคลายทางการเงินตั้งแต่ตอนนี้ หากสิ่งนี้เกิดขึ้น EUR/USD มีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้เชี่ยวชาญจาก Bloomberg คาดการณ์ว่าฝรั่งเศสจะลดต้นทุนการกู้ยืมลงอย่างรวดเร็วถึง 2% ในขณะเดียวกันคาดว่าวอชิงตันจะดำเนินการอย่างระมัดระวังมากกว่า

การหยุดปรับอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนธันวาคมเป็นไปได้แต่ไม่น่าจะเกิดขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนพฤศจิกายนเป็นรายงานสำคัญเพียงรายงานเดียวที่เหลือก่อนการประชุม FOMC เจ้าหน้าที่ FOMC ได้เน้นย้ำซ้ำๆ ว่าพวกเขาจะไม่สรุปผลระยะยาวบนพื้นฐานของข้อมูลเพียงจุดเดียว ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางน่าจะถูกลดลงจาก 4.75% เป็น 4.5% ภายในสิ้นปี 2024 อย่างไรก็ตาม Jerome Powell ได้กล่าวถึงการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนว่าเป็นการช่วยเชิงเศรษฐกิจที่สำคัญต่อแรงงาน ด้วยตลาดแรงงานที่ดำเนินการได้ดีในขณะนี้ เหตุใดจึงต้องลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป?

สุดท้ายแล้ว สหภาพยุโรปมีแผนที่จะกำหนดโทษปรับกับบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ภายใต้กฎหมาย Digital Markets และ Digital Services Acts ซึ่งอาจทำให้ Donald Trump ไม่พอใจ และผลักดันให้เขายกระดับสงครามการค้า

ในกราฟรายวันของ EUR/USD กลุ่มผู้ซื้อพยายามเปิดการใช้งานรูปแบบการกลับตัว 1-2-3 แต่ความพยายามนั้นล้มเหลว การลดลงของอัตราคู่สกุลเงินต่ำกว่าค่าที่ยุติธรรมที่ 1.055 จะเป็นสัญญาณให้ขาย ขณะที่ความพยายามอีกครั้งในการฝ่าต้านที่ 1.061 จะเป็นเหตุให้ซื้อ