อัตราผลตอบแทนจากหน่วยหุ้นโลกลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา เนื่องจากดัชนี PMI ที่เผยแพร่ในวันก่อนนั้นต่ำกว่าที่คาดหมาย กระแสกิจกรรมที่ลดลงจากบริการในยูโรโซนและโดยเฉพาะในประเทศเยอรมนี ลดโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนกันยายนและกดดันต่อยอดน้ำหนักให้กับยูโร
วันนี้การสนใจของตลาดจะไปที่รายงานคำสั่งซื้อสินค้าอุปกรณ์ที่ใช้ในระยะยาวและแนวโน้มรายสัปดาห์ของสวัสดิการงาน
USD/CAD
ยอดขายปลีกในแคนนาดาแสดงให้เห็นผลที่อ่อนแอซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลแบบสั้นของแคนนาดาลดลงและอัตราแลกเปลี่ยนของ CAD ลดลง
ในเวลาเดียวกันอัตราการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยยังคงสูงอยู่ เนื่องจากข้อเสนอในตลาดแรงงานไม่พอตอบสนองความต้องการ หากต้องการลดอินฟเลชันจะต้องปรับลดอัตราการเติบโตของค่าจ้างอย่างรวดเร็ว ซึ่งสามารถทำได้เฉพาะในเงื่อนไขที่ตลาดแรงงานแฟ้มเต็มหรือเศร้าลงทั่วทั้งเศรษฐกิจ วิธีอีกวิธีคือการเพิ่มผลิตภาพที่ยังคงต่ำอยู่ และยังไม่มีสัญญาณที่ชี้ให้เห็นถึงการดีขึ้น
ตำแหน่ง CAD ตรงต่างที่สุดเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาแล้ว ทั้งโดยการชัดเจนของผู้แทนตำแหน่งที่ระหว่างการตลาด สร้างแนวโน้มให้ตลาดมั่นใจ
หนึ่งสัปดาห์ก่อนเราได้คาดการณ์ว่าการเคลื่อนที่เหนือจะได้รับการพัฒนา และเป้าหมายหลักคือขอบเขตบนของช่องทาง 1.3690 / 3720 ประเด็นนี้ยังคงเชื่อมั่น ความเจริญของตลาดกำลังเผชิญกับเหตุผลทางเทคนิคมากกว่าเหตุผลด้านพื้นฐาน และหลังจากการกองรวมหรือการแก้ไขที่เล็กน้อยเสร็จสิ้น เราคาดหวังที่จะเห็นการเจริญเติบโตต่อไป ด้านการสนับสนุน เราเห็นแนวโน้มที่กำลังกางอยู่ที่ช่องทางกลาง 1.3360 / 80 แม้ว่าการลดลงไปยังเขตนี้ก่อนพลิกตัวขึ้นจะดูน้อยไป
USD/JPY
ในเดือนกรกฎาคม การเติบโตของอินฟเลชันหลัก (โดยไม่รวมราคาน้ำมันและอาหาร) เพิ่มขึ้นจาก 4.2% เป็น 4.3% ซึ่งหมายความว่านโยบายระมัดระวังของธนาคารญี่ปุ่นยังไม่ได้ให้ผลลัพธ์ที่ชัดเจน ธนาคารญี่ปุ่นเป็นธนาคารกลางที่ใช้นโยบายละเอียดอ่อนอย่างเดียวซึ่งมาจากการสมมติว่า อินเฟเลชันในปริมาณที่สูงอย่างมีนัยสำคัญส่วนใหญ่เกิดขึ้นกับสินค้าที่นำเข้าและจะลดลงเมื่อราคาน้ำมันของโลกเข้าสถานการณ์ที่เสถียรและระบบการจัดส่งสินค้าและวัตถุดิบที่ถูกสลายไปก่อนหน้านี้ถูกกู้คืน
การใช้วิธีการแบบนี้อาจยุติธรรมตามที่คาดหวังไว้ แต่การเติบโตของอินเฟเลชันพื้นฐานพบว่าเรื่องนี้ไม่ได้อยู่ที่นั่นเพียงอย่างเดียว ธนาคารควรมีความระมัดระวังมากเมื่อเลือกการแก้ไขต่อไป กระทรวงการคลังมีแผนที่จะลงทุนในงบประมาณ 28,142.4 พันล้านเยนในการบริหารการชำระหนี้ของรัฐในปีทางการเงินที่ 24 ซึ่งมีมูลค่าสูงขึ้นถึง 2,892.1 พันล้านเยนเมื่อเทียบกับปีทางการเงินที่ 23 อัตราดอกเบี้ยที่ใช้สำหรับการคำนวณค่าใช้จ่ายในการบริการหนังสือสัญญา JGB ยังคงอยู่ในระดับ 1.1% เป็นเวลา 7 ปีตั้งแต่ปีทางการเงินที่ 17 ถึง 23 และหากธนาคารญี่ปุ่นเริ่มเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของบัญชี ค่าอัตราดอกเบี้ยบริการก็จะเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในระยะเวลา 17 ปี
ในขณะนี้ยังไม่มีปัญหาในการบริการหนี้สาธารณรัฐ แต่จนถึงปลายปีงบประมาณปี 2022 มูลค่าหนี้ที่ไม่ได้ชำระของ JGB มีกว่า 1027 ล้านเยนที่น่าสนใจมากเลยล่ะ หากเศรษฐกิจของประเทศญี่ปุ่นยังคงเติบโตอยู่ ปริมาณรายได้จากการเสียภาษีที่เพิ่มขึ้นจะช่วยในการบริหารจัดการหนี้โดยไม่ต้องกู้ยืมมาก แต่หากวิกฤติเศรษฐกิจโลกมีการพัฒนา อัตราดอกเบี้ยของธนาคารญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นจะเป็นสาเหตุให้รายจ่ายในการบริหารจัดการหนี้ของรัฐเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในขณะนี้เราควรพิจารณาว่าในกรณีที่มีคำแนะนำใดๆ เพื่อเพิ่มอัตราดอกเบี้ย แน่นอนว่าจะทำให้เงินเยนมีความแข็งแรงยิ่งขึ้น ซึ่งจะทำให้สถานการณ์ในการบริหารจัดการหนี้ยากลำบากเพราะส่งผลให้ยอดคงเหลือในบัญชีธุรกรรมทางการค้าลดลงและรายรับงบประมาณลดลง รัฐบาลญี่ปุ่นกลัวว่าจะเกิดเหตุการณ์แบบนี้ เพราะฉะนั้นคำปฏิญาณเกี่ยวกับนโยบายเงินที่ให้เสียงออกมาจะได้รับความระมัดระวังอย่างยิ่ง ส่วนเงินเยนในสถานการณ์ปัจจุบันนั้นจะมีแนวโน้มลดมากกว่าที่จะแข็งแรงขึ้น
ตำแหน่งบางส่วนสูงสุดต่อ JPY จะลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เหลืออยู่ที่ -6.952 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ การตั้งตำแหน่งยังคงเป็นตำแหน่งงานต่อเนื่อง ราคาที่คำนวณได้สูงกว่าเฉลี่ยระยะยาว แนวโน้มยังคงเป็นแนวโน้มขาขึ้นอยู่ แต่โอกาสในการผสมกันอย่างช้าหรือการแก้ไขที่ไม่ลึกขึ้นมีความสูงขึ้น
คาดว่า USD/JPY จะกลับมาเติบโตอีกครั้งในเร็วๆ นี้และเป้าหมายยังคงอยู่ที่ขอบเขตบนของช่อง 147.80 / 148.10 ความเสี่ยงของการแก้ไขลึกลงสู่ค่ากลางของช่อง 142.50 / 80 เพิ่มมากขึ้น แต่แนวโน้มยาวนานยังคงเป็นการตลาดขาขึ้นอยู่และไม่มีเหตุผลให้คาดการณ์การเปลี่ยนแนวขณะนี้