คู่เงินดอลลาร์-เยนได้รับทุกอย่างที่ต้องการแล้ว แม้ว่าในเดือนนี้ FRS จะหยุดพักสักครู่ แต่มีโอกาสดีๆ สำหรับการเข้าใจต่อไป! กราฟโปรแกรมจุด FOMC ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ได้เป็นแรงบันดาลใจให้นักลงทุนเกี่ยวกับการเข้าใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเข้าใจที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY สูงขึ้น ถ้าธนาคารญี่ปุ่นพูดคำปราศรัยเช่นเดียวกับเดิมพันว่าพรุ่งนี้ มีโอกาสเห็นการเคลื่อนไหวขึ้นอีกครั้ง
FRS ยังคงมีแนวโน้มที่แข็งแกร่งในเวลาเริ่มต้นของการซื้อขายในเอเชียในวันพฤหัสบดีคู่เงินดอลลาร์-เยนได้แสดงการกระโดดขึ้นไปอย่างมีแรง ในขณะที่เราเตรียมตั้งค่าการเผยแพร่รายงาน อัตราแลกเปลี่ยนได้ขึ้นไปถึง 0.6% ถึงระดับ 140.90 และก่อนหน้านี้ได้ถึงจุดสูงสุดตั้งแต่ 23 พฤศจิกายนที่ผ่านมาที่ 141.05
การเส้นทางสำหรับคนรวยเป็นการเสริมความคาดหวังของนักเทรดที่เป็นนกแร้วหลังจากการประชุมของธนาคารส่วนรัฐสหรัฐฯเกี่ยวกับนโยบายเงินและเครดิต
ในการประชุมเมื่อวานนี้ เจ้าหน้าที่รัฐบาลอเมริกันได้ระงับการเข้มงวดเป็นเวลาหลายเดือนและไม่ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว
การตัดสินใจของธนาคารส่วนรัฐนี้เกิดขึ้นหลังจากการเผยแพร่ข้อมูลอินฟเลชันที่อ่อนแอที่สุดในวันอังคารและแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของราคาผู้บริโภคในสหรัฐฯในระยะเวลาหนึ่งปีเพียง 4% เป็นการเปลี่ยนแปลงที่น้อยที่สุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021
ในคำแถลงของคณะกรรมการตลาดเปิดเผยที่เผยแพร่ในวันพุธที่ผ่านมาในวอชิงตัน กล่าวว่า
การรักษาอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดียวกันในเดือนมิถุนายนจะช่วยให้ผู้ควบคุมการเงินประเมินข้อมูลเพิ่มเติมและผลกระทบต่อนโยบายเงินตราได้
แน่นอนว่าการตัดอัตราดอกเบี้ยนี้อาจกระทบต่อดอลลาร์ได้อย่างมากถ้าไม่มี "แต่" อะไร
อารมณ์ทั่วไปของสมาชิก FOMC ยังคงเป็นแนวเหยียบนกเหยื่อ ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเห็นได้ชัดเจนในวันเมื่อวาน
เพราะว่า อย่างแรก ประธานธนาคารกลาง Jerome Powell ได้สื่อให้เข้าใจอย่างชัดเจนว่าการต่อสู้กับอินเฟลชั่นในสหรัฐฯ ยังไม่จบสิ้น ในการแถลงข่าวเมื่อวาน ผู้บริหารได้กล่าวว่า ธนาคารกลางจะต้องเดินทางไกลกว่านี้ ก่อนที่อัตราเพิ่มขึ้นจะไปสู่เป้าหมายที่ 2%
อย่างที่สอง แผนภาพ dot plot ที่ปรับปรุงแสดงให้เห็นถึงโอกาสในการดำเนินการเพิ่มเติมในอนาคต ตามคาดการณ์ของสมาชิก FOMC อัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นในปีนี้ได้ถึง 5.6% ซึ่งหมายความว่ายังมีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ที่ 0.25%
– เราทุกคนเข้าใจว่า ถึงแม้ว่าอินเฟเลชันในสหรัฐฯจะเคลื่อนไหวในทิศทางที่ถูกต้อง แต่มันก็เคลื่อนไหวช้ามาก ดังนั้นความตั้งใจของฟีดีอาร์ในการดำเนินนโยบายเงินและเครดิตอย่างเข้มงวดไม่ได้เป็นเรื่องใหญ่สำหรับตลาด สิ่งที่ทำให้นักลงทุนตกใจมากที่สุดคือขนาดของการเพิ่มขึ้นที่คาดหมาย – คริส ลาว นักวิเคราะห์แบบเชิงพื้นฐาน แบ่งปันความคิดเห็น
ควรจะทำให้เตือนความจำไว้ว่า ก่อนหน้านี้ เจ้าหน้าที่ฟีดีอาร์เคยคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยสูงสุดจะอยู่ที่ระดับ 5.1%
การเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์เหล่านี้เป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับคนลงทุนในดอลลาร์ โดยเฉพาะในคู่เงินดอลลาร์-เยน ซึ่งอาจต้องเผชิญกับความกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากอย่างน้อยถึงปลายปีนี้
ส่วนใหญ่นักวิเคราะห์ตอนนี้ไม่สงสัยว่าคู่เงิน USD/JPY จะยังคงเติบโตต่อไปในระยะกลางของการแยกต่างทางการเงินระหว่างฟีดีซีและบีโอเจ อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่การเติบโตต่อไปของมันอาจถูกจำกัดด้วยการกระทำที่ไม่มีความก้าวหน้าเท่าที่คาดหวังจากธนาคารกลางอเมริกัน
นักกลยุทธ์ของ Bloomberg Economics ตีความกราฟจุดล่าสุดของฟีดีซีว่าเป็นเครื่องมือขู่เข็ญ ตามความเห็นของพวกเขา หน่วยงานกำกับการเงินไม่น่าจะดำเนินการเข้มงวดเพิ่มเติมในขอบเขตที่เต็มที่
- เราคิดว่าอินเฟเลชันในสหรัฐอเมริกาอาจต่ำกว่าโฟกัสปัจจุบันในช่วงปลายปีและในที่สุดฟีดีซีจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่ dot plot ใหม่แสดง - ตามที่ผู้เชี่ยวชาญได้กล่าว
อย่างไรก็ตามเราจะไม่ต้องมองไกลขนาดนั้น ในขณะนี้นักเทรดที่ซื้อขายคู่สกุลเงิน USD/JPY ควรให้ความสำคัญกับเหตุการณ์สำคัญอีกเรื่องหนึ่งที่อาจกระตุ้นความเติบโตของดอลลาร์ต่อเยนได้อีกครั้ง นั่นคือการประชุมของธนาคารญี่ปุ่นเกี่ยวกับเรื่องการตั้งค่าการชำระหนี้ที่เริ่มขึ้นวันนี้
BOJ ช่วย USD/JPY แต่มีความเสี่ยงจากการถอนกลับอย่าลืมว่าในปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นมีขนาด -0.1% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกาอยู่ในช่วง 5% - 5.25%
ในขณะนี้นักเทรดกลัวว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นอาจเพิ่มขึ้นได้อีกในอนาคตหลายเดือนถ้าฟีดอัพของธนาคารแห่งสหรัฐฯยังคงเข้มงวดเพิ่มขึ้น ในขณะที่ BOJ ยังคงรักษานโยบายเงินอย่างอ่อนโยน
ในที่สุดก็มีความเห็นเดียวกันเกี่ยวกับสถานการณ์ที่สองบนตลาด ซึ่งผู้ลงทุนส่วนใหญ่เอาใจชอบที่ว่าในเดือนนี้ ธนาคารญี่ปุ่นจะยังคงใช้อัตราดอกเบี้ยลบและไม่เปลี่ยนแปลงการควบคุมเส้นโค้งรายได้
มากกว่า 50% ของนักเศรษฐศาสตร์ที่ถูกสอบถามโดย Bloomberg ก็มีความเห็นเช่นเดียวกัน ว่าผู้ควบคุมการเงินของญี่ปุ่นจะยังคงเอียงไปทางการเงินที่เป็นกุญแจจนถึงสิ้นปีนี้
เหตุผลที่สนับสนุนทฤษฎีนี้ในขณะนี้มีดังนี้:
1. ความคิดเห็นที่อ่อนน้อมของประธานกรม ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ผู้บริหารบางคนได้แสดงความคิดเห็นว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะเอียงไปทางการเงินที่เป็นกุญแจได้ในระดับ 2% และผู้ควบคุมการเงินจะต้องมีความอดทน
2. ข้อมูลมาโครที่ไม่ชัดเจน อินเฟเลชันในประเทศยังคงเพิ่มขึ้น (+3.5% ต่อปีในเดือนพฤษภาคม) แต่ยังไม่มีการเพิ่มค่าจ้างที่สำคัญที่จะกระตุ้นการเติบโตของราคาต่อไป (ในเดือนเมษายน การจ่ายค่าแรงในญี่ปุ่นลดลง 3% ต่อปี)
3. การทำงานของตลาดหลักทรัพย์รัฐบาลญี่ปุ่นดีขึ้น อัตราส่วนสวอป 10 ปีในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 0.6% ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายผลตอบแทนและต่ำกว่าระดับ 1% ที่เกิดขึ้นในช่วงการล่มสลายของ YCC เมื่อเดือนมกราคม
ด้วยความเห็นนี้ นักวิเคราะห์ไม่เห็นเหตุผลที่สำคัญในการปกครองนโยบายเงินและเครดิตของญี่ปุ่นในการประชุมในเดือนมิถุนายนและในครึ่งหลังของปีนี้
ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ ธนาคารญี่ปุ่นจะเร่งเวลาอย่างตั้งใจโดยพยายามหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดของการเข้มงวดนโยบายเงินในปี 2000 และ 2006
ตำแหน่งนกพิราบที่ไม่สลับสลายของ BOJ นี้ควรจะนำไปสู่การเสริมความแข็งแรงของดอลลาร์ต่อเงินเยน หากพรุ่งนี้เราได้ยินนโยบายการอำนวยความสะดวกอีกครั้งจาก K. Wada นั่นจะนำคู่สกุล USD/JPY ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่
ตามคาดการณ์ของ ING ในอนาคตไมเจอร์จะเน้นไปที่พื้นที่ที่อาจเป็นอันตราย 145 โดยได้แรงบันดาลใจจากการเสริมความแตกต่างของนโยบายเงินตราระหว่างอเมริกาและญี่ปุ่น
ในปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเห็นว่าระดับนี้เป็นเส้นแดงที่อันตราย การเข้าใกล้เส้นนี้อาจไม่เพียงแต่เสริมการเตือนของเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเกี่ยวกับการแทรกแซง แต่ยังสามารถกระตุ้นการแทรกแซงจริงๆ
ควรจะจำไว้ว่าเดือนที่ผ่านมาเมื่อเงินเยนขึ้นไปเกินระดับ 141 นักการเงินหลักของญี่ปุ่น Masato Kanda ได้แถลงว่ารัฐบาลจะดำเนินการทุกวิถีทางตามความจำเป็น
เช้าวันนี้หลังจากการตกต่ำของ JPY อย่างรุนแรง รัฐมนตรีกระทรวงญี่ปุ่น ฮิโรคาดซึ มัตสึโนะ ก็แสดงความกังวลเกี่ยวกับการเขย่าไหล่ของสกุลเงินในระดับเกินไป แต่ทัศนคติของเขามีความสงบมากกว่า ซึ่งช่วยป้องกันการขาย USD/JPY ได้ชั่วคราว
สรุปจากที่เห็น สำหรับสินทรัพย์ USD/JPY มีศักย์สูงในการเติบโตในระยะสั้น แต่ยังมีความเสี่ยงสูงว่าความผันผวนของสกุลเงินใหญ่อาจเป็นปัจจัยที่เลวร้ายต่อตัวเอง
หากพรุ่งนี้อัตราแลกเปลี่ยนแสดงการเติบโตแบบพาราโบลิก รัฐบาลญี่ปุ่นมีโอกาสที่จะออกมาแจ้งเตือนเกี่ยวกับการแทรกแซงอีกครั้ง ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์ถูกดึงกลับอย่างรุนแรง