การเดินทางของ USD/JPY: จะเป็นหรือไม่เป็น?

คู่เงินดอลลาร์-เยนไม่เคยแสดงการเติบโตอย่างมั่นคงมานานแล้ว อย่างไรก็ตาม วันนี้แมเจอร์เพิ่มขึ้นอีก 0.5% จนถึงระดับสูงสุดตั้งแต่พฤศจิกายน 2022 ที่ 140.23 เท่านั้น แต่ไม่สามารถยืนกราดได้ มาดูว่าเหตุใดและว่าคู่เงิน USD/JPY มีโอกาสที่จะดำเนินการต่อไปได้อย่างสวยงามหรือไม่

ตั้งแต่วันจันทร์ สกุลเงินสหรัฐฯ ได้เข้มแข็งต่อต้านคอร์สซีนของสกุลเงินหลักไปแล้วมากกว่า 1% นี่เป็นการเพิ่มขึ้นสามสัปดาห์ติดต่อกันของกรีนแบ็ค สกุลเงิน USD ไม่เคยแสดงการเติบโตที่ยาวนานเหมือนกันตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์

ในปัจจุบัน ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้ดอลลาร์เติบโตคืออารมณ์ที่กลัวของตลาดที่เกิดจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการถดถอยของเศรษฐกิจโลก

ในขณะนี้ นักลงทุนกลัวว่านักการเมืองสหรัฐฯ จะไม่ทันทีที่จะทำสัญญาเพิ่มขีดจำกัดหนี้สหรัฐฯ ก่อนวัน X - 1 มิถุนายน ในกรณีนี้ สหรัฐฯ จะเข้าสู่การผิดนัดเงินตามหนี้

การล้มล้างของอเมริกาเป็นอันตรายไม่เพียงแค่ต่อเศรษฐกิจของตนเอง แต่ยังต่อไปยังทั่วโลกด้วย ความกลัวของการพังทลายระบบโลกนำผู้ซื้อขายให้ละทิ้งสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเพื่อหาที่หลบภัย หนึ่งในเครื่องมือป้องกันที่น่าสนใจที่สุดคือดอลลาร์

ในวันพฤหัสบดีนี้ ความต้องการของเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องจากเมื่อวานนี้ ผู้เชี่ยวชาญจาก Fitch หนึ่งในหน่วยงานนานาชาติได้ให้คะแนนเครดิตของสหรัฐอเมริกา "AA" ลงไปยังระดับที่ไม่ดี และเพื่อนร่วมงานจาก Moody's และ DBRS Morningstar ก็ได้เตือนเรื่องความเสี่ยงที่จะลดระดับเครดิตของอเมริกาได้

– โอกาสในการเกิดภาวะล้มละลายเทคนิคในขณะนี้สูงกว่าเดิมเมื่อเทียบกับครั้งก่อนที่เกิดขึ้นเมื่อเจ้าหน้าที่ของอเมริกาไม่สามารถตกลงกันเกี่ยวกับการเพิ่มขีดจำกัดหนี้สาธารณะได้นาน สิ่งที่สำคัญคือเกี่ยวข้องกับภูมิทัศน์การเมืองปัจจุบัน – แอนนาลิสต์จาก BNY Mellon ออกเสียงเป็นอย่างนั้น

อย่างไรก็ตาม หัวข้อข่าวเมื่อวานนี้เต็มไปด้วยความหวังดี สื่อมวลชนรายงานว่า ประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา โจ ไบเดน และประธานสภาตัวแทนราษฎร เควิน แม็คคาร์ตี้ กำลังเข้าสู่ข้อตกลงที่จะเพิ่มขีดจำกัดหนี้สาธารณรัฐ

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีข้อตกลงทางการเมืองอย่างเป็นทางการ ตลอดเวลานี้ ตลาดยังคงมีความตึงเครียดสูง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์ที่เป็นสกุลเงินป้องกัน

ในวันพฤหัสบดี สกุลเงินสหรัฐฯ ได้กระโดดขึ้นต่อหน้าคู่แข่งหลักของมันมากกว่า 0.4% และทดสอบระดับสูงสุดตั้งแต่ช่วงกลางเดือนมีนาคมที่ผ่านมาที่ 104.31

นอกจากนี้ ความสนับสนุนที่สำคัญของ USD ยังมาจากความคาดหวังของนักเทรดที่เป็นแนวเหนือ ในเรื่องของการกระทำนโยบายเงินตราของธนาคารส่วนรัฐ

ในขณะนี้ ตลาดฟิวเจอร์ประเมินความเป็นไปได้ว่าในเดือนมิถุนายน ธนาคารส่วนรัฐจะไม่หยุดการเข้าของนโยบายเงินตราและจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยบัญชีได้เพิ่มขึ้นอีก 25 คะแนนในเปอร์เซ็นต์ มากกว่า 50% สำหรับการเปรียบเทียบ: หนึ่งสัปดาห์ก่อนความเป็นไปได้เช่นนี้คิดเป็นเพียง 36% ตามความเห็นของนักลงทุน

นักซื้อขายได้เปลี่ยนแปลงการพยากรณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯในปีนี้ การลดระดับอย่างรุนแรงถือว่าเป็นสถานการณ์ที่น้อยไปกว่าเดิม

นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดมีมากขึ้นที่จะเอียงไปที่ว่า ฟีดเรอเซิร์ฟไม่จะทำให้เงินและเงินกู้มีเงื่อนไขอ่อนลงในประเทศจนถึงปลายปี เนื่องจากอินฟเลชันในอเมริกายังคงมีความมั่นคง

สิ่งที่ทำให้นักลงทุนเปลี่ยนแปลงความคิดอย่างรวดเร็วคืออะไร? อย่างแรก คำพูดที่ก้าวหน้าของสมาชิกของฟีดเรอเซิร์ฟ และอย่างที่สอง ข้อมูลแม๊คโรที่ดีของสหรัฐฯ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง

ความคิดเห็นล่าสุดของเจ้าหน้าที่อเมริกันแสดงให้เห็นว่าสมาชิกของฟีดเรอเซิร์ฟแบ่งแยกกันเกี่ยวกับการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยหรือไม่

บางคนชอบหยุดวงจรการเข้มงวดปัจจุบันและติดตามผลกระทบที่ล่าช้าจากการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ ในขณะที่คนอื่นต้องการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยต่อไปโดยอ้างอิงถึงอินฟเลชันที่ยืดหยุ่น

อย่างไรก็ตามไม่มีใครสนับสนุนแนวคิดในการลดเส้นตรงในปีนี้ซึ่งเป็นปัจจัยที่ดีสำหรับ USD

นอกจากนี้ ขณะนี้ผู้ถือเหรียญดอลลาร์ก็ได้รับแรงบันดาลใจจากสถิติ ข้อมูลที่เผยแพร่ในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า อัตราการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯในไตรมาสแรกเกินคาด (1.3% ต่อเทียบกับ 1.1%) และจำนวนคำขอสวัสดิการการว่างงานในสัปดาห์ที่ผ่านมาต่ำกว่าคาด (229,000 ต่อเทียบกับ 245,000)

รายงานเกี่ยวกับการใช้จ่ายส่วนบุคคลก็ไม่ได้ตอบโจทย์ตามที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ ในไตรมาสแรก ดัชนี PCE ฐานเพิ่มขึ้นไม่ได้ที่ 4.9% แต่เพิ่มขึ้นถึง 5%

การประกาศที่มีแนวโน้มเชิงบวกรวมกับคำแถลงของสมาชิก FRS ที่มีแนวโน้มเป็นนกแห่งสหรัฐฯ ได้นำมาสู่การปรับปรุงอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์นี้ สิ่งนี้ส่งผลดีต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของรัฐสหรัฐฯทั่วทั้งเส้นโค้ง

ในวันพฤหัสบดีผลตอบแทนของหลักทรัพย์ US Treasuries ระยะ 10 ปีกระโดดขึ้นไปถึง 3.79% ระยะ 5 ปีกระโดดขึ้นไปถึง 3.87% และระยะ 2 ปีกระโดดขึ้นไปถึง 4.46% การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตัวชี้วัดนี้ส่งผลกระทบต่อเงินเยนอย่างมาก ซึ่งทำให้คู่สกุลเงิน USD/JPY ขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 0.5% นี่เป็นผลกระทบที่ดีที่สุดของสินทรัพย์ดอลลาร์ทั้งหมดในวันนั้น

- อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ เป็นพระคุณสำหรับดอลลาร์และคำสาปสำหรับเยน เนื่องจาก JPY ยังคงต้องเผชิญกับปัญหาเนื่องจากธนาคารแห่งญี่ปุ่นไม่ต้องการเข้าสู่การเข้มงวดนโยบายของตน - บอกนักวิเคราะห์ Marius Hadjikiriakos

ในช่วงเวลาล่าสุด นักลงทุนลดความคาดหวังของพวกเขาในการยอมแพ้จาก BOJ อย่างมาก แต่ข้อมูลล่าสุดกล่าวว่าสิ่งที่เกิดขึ้นไม่ได้ง่ายอย่างที่คิด

บางนักวิเคราะห์เชื่อว่าภาพรวมทางพื้นฐานปัจจุบันบอกให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วของผู้ควบคุมการเงินญี่ปุ่นในทิศทางเหยียบห่าง

เศรษฐกิจของประเทศตะวันออกเฉียงเหนือกำลังแสดงอาการฟื้นตัวอย่างมั่นคงหลังจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 และอัตราเงินเฟ้อในประเทศก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

รายงานเกี่ยวกับการเติบโตของราคาผู้บริโภคในโตเกียวในเดือนพฤษภาคมนี้เป็นการพิสูจน์อีกครั้งว่าธนาคารญี่ปุ่นอาจผิดพลาดเกี่ยวกับลักษณะชั่วคราวของการเงิน ในที่นี้ดอลลาร์ลดลงจากจุดสูง 6 เดือนที่เกิดขึ้นในเซสชันก่อนหน้านี้และลงต่ำกว่าระดับ 140

แม้ว่าในเดือนนี้อัตราเงินเฉพาะกิจในเมืองหลวงของญี่ปุ่นจะลดลง (จาก 3.5% เหลือ 3.2%) แต่ดัชนีราคาผู้บริโภคที่คำนวณค่าใช้จ่ายทั้งในอาหารสดและเชื้อเพลิงเติบโตอย่างรวดเร็วที่สุดในระยะเวลากว่า 40 ปีและเป็น 3.9%

ข้อมูลในโตเกียวเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มของทั่วประเทศ การเพิ่มขึ้นของราคาในเมืองหลวงหมายความว่าเราอาจจะเห็นการกระเพื่อมของอัตราเงินเพิ่มขึ้นอีกครั้งในอนาคต

- หากพิจารณาความเสี่ยงนี้ มีโอกาสสูงที่ธนาคารญี่ปุ่นจะตอบสนองต่อการกดดันเชิงอินเฟลชนี้โดยการเปลี่ยนแปลงนโยบายเงินเพื่อคงความอ่อนนุ่มของตน - ตามที่นักวิเคราะห์ Dai-ichi Life Research Institute ได้ระบุ

คำแถลงของประธานธนาคารญี่ปุ่น คาดซูโอ อุเอดะ ในวันเมื่อวานนี้ ยังช่วยให้มุ่งหวังได้ว่าจะมีแนวโน้มที่จะมีกลยุทธ์การเงินแบบเข้มข้นมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายเงิน-เครดิตของ BOJ ในอนาคต

ในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ประธานธนาคารได้กล่าวว่าจะดำเนินการอย่างรวดเร็วหากการคาดการณ์ของเขาเกี่ยวกับอัตราเงินเฟลชั่นไม่ถูกต้อง

ควรจะทำให้เราระลึกว่า ก่อนหน้านี้ คาดซูโอ อุเอดะได้เน้นไว้หลายครั้งว่า การเพิ่มขึ้นของราคาควรจะลดลงในเดือนหน้าเนื่องจากปัจจัยที่ส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายกำลังอ่อนแอลงลง

ธนาคารญี่ปุ่นมีแผนที่จะตรวจสอบการประเมินการเติบโตของราคาในไตรมาสเดียวกันในเดือนกรกฎาคม ตามโครงการที่กำหนดไว้ในเดือนเมษายน ธนาคารกลางคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นถึง 1.8% ในปีการเงินปัจจุบัน ซึ่งต่ำกว่าความเห็นร่วมกันในเดือนพฤษภาคมของ Japan Center for Economic Research ที่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นไปถึง 2.3%

ในวันพฤหัสบดีนี้ คุณ K. Ueda ได้บอกให้เห็นว่า ผู้ควบคุมการเงินอาจจะเริ่มคิดจะปกติเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่า 2% และเป็นครั้งแรกตั้งแต่เขาได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้นำ

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าการปรับเปลี่ยนแรกของ BOJ ในทิศทางเหยียบเข้าไปจะเป็นการปรับเปลี่ยนนโยบายเส้นโค้งรายได้ รวมถึงนักเศรษฐศาสตร์จาก The Goldman Sachs และ BNP Paribas

ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์กลยุทธ์ของธนาคาร Societe Generale ได้ทำนายว่า การเปลี่ยนแปลงกลไก YCC อาจเกิดขึ้นในการประชุมของธนาคารแห่งญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายน นี้อาจเป็นอันตรายต่อการขึ้นราคาของ USD/JPY โดยมีโอกาสที่คู่เงินนี้จะลดลงถึง 7% จากระดับปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ขอให้เราไม่เร่งรีบเกินไป ในสัปดาห์หน้าจะมีรายงาน NonFarm Payrolls ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนความเข้มแข็งของสกุลเงินสหรัฐฯได้อย่างมีนัยสำคัญ

หากรายงานการจ้างงานยืนยันถึงความมั่นคงของตลาดแรงงานของสหรัฐฯก่อนการประชุม FOMC นั่นอาจเสริมสร้างความเชื่อมั่นในการดำเนินการของฟิดเรเซิร์ฟในอนาคต

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงที่จะเกิดการล้มละลายของหนี้สิน หากไม่มีการแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับหนี้สาธารณรัฐในไม่ช้า สกุลเงินดอลลาร์อาจจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

บางนักวิเคราะห์คาดว่าในสัปดาห์หน้าคู่สกุลเงิน USD/JPY อาจจะเข้าสู่ระดับสูงกว่าระดับค่าเฉลี่ย 140 และคาดการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการเพิ่มขึ้นไปถึงระดับ 143