FX.co ★ AUD/USD. Resultados de la reunión de diciembre del RBA: una tranquila sensación

El Banco de la Reserva de Australia, tras la reunión de diciembre –la última de este año–, mantuvo todos los parámetros de política monetaria sin cambios. El banco central ejecutó el escenario básico, el más esperado, dejando las tasas de interés en el 4,35%. Pero, al mismo tiempo, el banco central emitió señales de «paloma», lo que indica que el regulador está comenzando a preparar el terreno para una flexibilización de la política monetaria en el futuro cercano. En este contexto, la moneda australiana en su par con el dólar volvió a probar hoy el nivel de soporte de 0,6380 (línea inferior del indicador Bollinger Bands en el gráfico de cuatro horas). Y, por lo visto, el ánimo bajista del par se mantendrá en un futuro cercano.

Hace poco –en la reunión de noviembre–, el Banco de la Reserva declaró que «no excluye ninguno de los escenarios posibles». Esta frase implicaba la posibilidad de otra subida de las tasas de interés en el ciclo actual. Por supuesto, todos entendían que la realización del escenario restrictivo era poco probable, pero formalmente el RBA no lo descartaba en su comunicado final. Sin embargo, después de la reunión de diciembre, las formulaciones del comunicado cambiaron, y estos cambios no fueron favorables para el dólar australiano.

En primer lugar, el regulador eliminó la mención de que el «RBA está listo para todo». De hecho, el banco dio a entender que ahora solo hay dos opciones disponibles: mantener las tasas en su nivel actual y reducirlas. La opción de aumentar las tasas queda descartada.

Asimismo, el Banco de la Reserva constató el débil crecimiento del tercer trimestre de este año (el PIB aumentó solo un 0,8%).

En cuanto a la inflación, el banco central también flexibilizó sus evaluaciones. Por un lado, el regulador repitió la postura de Bullock sobre que la inflación subyacente sigue siendo alta. Por otro lado, el RBA incluyó en su declaración una interesante formulación: que el Consejo de Administración «ha ganado cierta confianza en que la inflación se dirige de manera sostenida hacia el objetivo». En la reunión anterior, el banco central evaluaba la situación de otra manera, afirmando que era necesario «mantener la vigilancia sobre los riesgos de aumento de la inflación».

En otras palabras, en noviembre los miembros del RBA consideraban posible una aceleración de los indicadores clave de inflación, mientras que en diciembre surgió cierta confianza de que la inflación está encaminándose hacia el rango objetivo de manera sostenida.

Este es un comentario muy importante.

Comentando estos cambios en el comunicado, la gobernadora del RBA, Michele Bullock, declaró que el regulador había flexibilizado deliberadamente el tono del comunicado final: de este modo, el Consejo de Administración quería mostrar que la opinión y las perspectivas de los miembros del banco central han cambiado.

«No estamos diciendo que hayamos ganado la batalla contra la inflación, pero decimos que ahora tenemos un poco más de confianza en que todo está desarrollándose según lo previsto en nuestras proyecciones», señaló Bullock.

Todo esto indica que las esperanzas de una reducción de las tasas de interés a corto plazo han aumentado. Muchos estrategas de divisas comenzaron a hablar de que el RBA iniciará la flexibilización de la política monetaria en la primera mitad del próximo año. Sin embargo, no hay consenso sobre cuándo podría dar el primer paso. En la conferencia de prensa final, a la gobernadora del Banco de la Reserva se le hizo una pregunta directa: ¿cuándo comenzará el regulador a flexibilizar la política monetaria? Michele Bullock evitó dar una respuesta directa, pero afirmó que no sabe si el banco central reducirá la tasa en febrero. Según ella, el Consejo de Administración se guiará por los datos que vayan llegando.

A partir de esta respuesta, se puede suponer que el Banco de la Reserva de Australia podría reducir las tasas ya en la reunión de febrero, si los factores fundamentales lo permiten.

Cabe recordar que en enero se publicarán los datos clave sobre el crecimiento de la inflación del cuarto trimestre, y los datos sobre el crecimiento de la economía australiana del cuarto trimestre de 2024 se darán a conocer probablemente a finales de enero o principios de febrero. Además, antes de la reunión de febrero, se publicará el informe de diciembre sobre el crecimiento del mercado laboral en Australia (aproximadamente el 15 de enero). Según los expertos de Capital Economic, el RBA querrá ver una mayor moderación en el mercado laboral antes de reducir la tasa de interés. Los economistas de CE advierten que el banco central podría retrasar el primer recorte de la política monetaria hasta la primavera (probablemente hasta la reunión de mayo) si el mercado laboral no muestra signos de enfriamiento.

Por lo tanto, los resultados de la reunión de diciembre pueden considerarse una sorpresa: por primera vez en mucho tiempo, el regulador suavizó significativamente el tono de su retórica y dejó abierta la posibilidad de reducir la tasa de interés en un futuro cercano. Pero, a juzgar por la reacción relativamente moderada del mercado, los operadores no se apresuran a sacar conclusiones, ya que para el primer paso hacia la flexibilización de la política monetaria se necesitan condiciones adecuadas (desaceleración de la inflación en el cuarto trimestre, «enfriamiento» del mercado laboral australiano, débil crecimiento de la economía australiana en el cuarto trimestre). Si estas condiciones se cumplen para la reunión de febrero, es una incógnita. Por lo tanto, los vendedores del AUD/USD se limitaron a bajar al nivel de soporte de 0,6380 (línea inferior del indicador Bollinger Bands en el marco temporal H4), pero no avanzaron más (es decir, los vendedores aún no se han consolidado por debajo de la figura 63).

El contexto fundamental actual favorece una mayor caída del precio, pero entrar en ventas es recomendable después de que el par AUD/USD se consolide por debajo de la marca de 0,6380. Los siguientes objetivos del movimiento bajista serán los niveles de 0,6330 (línea inferior de Bollinger Bands en el marco temporal W1) y 0,6290 (línea inferior de Bollinger Bands en el marco temporal MN).