FX.co ★ La libra se convertirá en cenizas

Si el dólar está preocupado por el mercado laboral estadounidense, el euro por la inflación europea, la libra esterlina se fija en el presupuesto. El 30 de octubre, Rachel Reeves, la primera mujer canciller, está obligada a presentar un borrador que los mercados esperan con impaciencia y ansiedad. Los inversores temen la historia de finales de 2022, cuando tras el anuncio del minipresupuesto por el Gobierno de Liz Truss, el par GBP/USD cayó casi hasta la paridad y la Primera Ministra se vio obligada a dimitir. ¿Está preparado el Forex para un deja vu?

Citi estima que tanto los hedge funds como los gestores de activos han sido vendedores netos de la libra esterlina desde finales de septiembre, aunque sus posiciones globales sigan siendo alcistas. Se trata tanto de las expectativas de una expansión monetaria acelerada por parte del Banco de Inglaterra, como de las negociaciones con Trump y los temores sobre el presupuesto laborista. Rachel Reeves tiene que apostar por subidas de impuestos y recortes del gasto público de 40.000 millones de libras para remendar el agujero de 22.000 millones dejado por los conservadores.

Dinámica de las posiciones especulativas sobre la libra

El FMI insta a Gran Bretaña a invertir, invertir y volver a invertir para mantener un alto crecimiento económico. Sin embargo, esto requiere recursos y a los inversores les preocupan dos cuestiones: ¿será capaz Rachel Reeves de presentar un mecanismo creíble que garantice los flujos de capital hacia el Reino Unido y cuál será la cifra final del endeudamiento previsto para el ejercicio hasta marzo, que actualmente asciende a 278.000 millones de libras?

Si los mercados no están satisfechos con algo, el pánico hará subir los rendimientos de los bonos británicos y hundirá las cotizaciones del par GBP/USD. Por el contrario, los inversores que creían en el proyecto de presupuesto de los laboristas empezarán a comprar activamente la libra esterlina por los hechos, después de haber vendido durante mucho tiempo por los rumores.

Dinámica de la deuda nacional y del déficit presupuestario británicos

No olvidemos que hay dos divisas en cualquier par. Las estadísticas del mercado laboral estadounidense de octubre y la proximidad de las elecciones presidenciales en EE.UU. pueden hacer tambalear el barco del par GBP/USD no menos que el proyecto de presupuesto británico de Rachel Reeves. Los expertos de Reuters prevén una ralentización del crecimiento del empleo de +254k a +125k y que el desempleo se mantenga en el 4,1%. La primera cifra puede estar significativamente distorsionada por el impacto de los huracanes en la economía estadounidense, pero seguramente provocará serias fluctuaciones en Forex.

En cuanto al comercio con Trump, ha florecido en las dos últimas semanas, provocando la caída del par GBP/USD a sus niveles más bajos desde mediados de agosto. Sin embargo, el republicano aún no ha ganado, y la toma de conciencia de este hecho tiene el potencial de forzar a los especuladores a tomar algunos beneficios en el dólar estadounidense antes de la votación del 5 de noviembre.

Técnicamente, en el gráfico diario del par GBP/USD, la incapacidad de los alcistas para superar el nivel de 1,300 y las medias móviles indica su debilidad y brinda la oportunidad de mantener la estrategia de venta en las condiciones de una tendencia bajista pronunciada. Tiene sentido mantener las posiciones cortas formadas con objetivos en 1,290 y 1,284.