FX.co ★ Análisis del par EUR/USD. El 2 de octubre. Christine Lagarde, Jerome Powell y la inflación de la UE provocaron un nuevo movimiento.

El par de divisas EUR/USD estuvo en un movimiento bajista el lunes y el martes, lo que en sí mismo parece un milagro. A decir verdad, la caída no comenzó hasta la segunda mitad del lunes, y por la mañana la divisa europea se sintió muy bien, a pesar de que la inflación alemana cayó por debajo de las previsiones. El martes, la caída de la divisa europea continuó, incluso sin esperar a la publicación de la inflación europea, que al final también se situó por debajo de las previsiones. Recordemos que cuanto más rápido caiga la inflación, más rápido bajará el BCE las tasas.

Muchos expertos escribieron inmediatamente que el dólar está subiendo merecidamente, ya que «crece la demanda de activos de riesgo» debido a la escalada del conflicto geopolítico entre Israel y Líbano. Esto puede ser cierto en parte, pero ¿es tan importante la geopolítica en el contexto de la subida del dólar durante dos días?

Deberíamos empezar por el hecho de que el dólar está extremadamente sobrevendido, lleva cayendo varios meses seguidos casi sin correcciones, y lleva bajando 2 años en total. Y, en nuestra opinión, en primer lugar tenemos que responder honestamente a la pregunta «¿por qué ha estado cayendo el dólar durante 2 años?». Probablemente, en el primer año observamos una corrección técnica habitual tras la fuerte caída anterior. Aunque la caída del dólar comenzó exactamente un mes después de que la inflación estadounidense empezara a ralentizarse y, por tanto, el mercado empezara a esperar que la Reserva Federal flexibilizara su política monetaria. Si este es el caso, entonces han pasado dos años desde que el dólar ha estado cayendo sobre la base de una futura flexibilización de la política de la Fed.

Ya advertimos que esto no duraría para siempre. El mercado ya ha agotado casi todo el ciclo de flexibilización previsto por la Fed a partir del 18 de septiembre de 2024. ¿Y el BCE? Nadie estaba absolutamente interesado en la política monetaria del BCE. Recordemos que el BCE ya ha bajado las tasas en dos ocasiones y que podría llegar a bajarlas exactamente el mismo número de veces que la Fed. Las tasas del BCE alcanzaron un máximo del 4,5%, mientras que las de la Fed son del 5,5%. Es decir, inicialmente la política monetaria en la Unión Europea era más «blanda», lo que coloca al euro en una posición incómoda. Ahora los expertos afirman que el nivel «neutral» de las tasas del BCE se sitúa en el rango del 2-2,5%, mientras que la Fed va a bajar sus tasas al 3-3,5%. En consecuencia, ambos bancos centrales deberían llevar a cabo aproximadamente la misma política de flexibilización. ¿Por qué sólo cae el dólar en este contexto?

En nuestra opinión, la respuesta es bastante sencilla: los grandes jugadores empezaron a deshacerse del dólar hace dos años ante el escenario de la próxima flexibilización en Estados Unidos. Y ahora, cuando la flexibilización ya ha sido calculada y ha comenzado realmente, el dólar estadounidense se fortalecerá de mes en mes. Y muchos participantes en el mercado se preguntarán por qué sube el dólar, si la Fed reduce las tasas. Se volverán a utilizar explicaciones como «crecimiento del sentimiento anti-riesgo». Esperamos que la divisa estadounidense se fortalezca durante mucho tiempo.

Por otra parte, observamos que Christine Lagarde dejó claro el lunes que las tasas podrían reducirse en octubre, y no en diciembre, como esperaba el mercado. Hay un millón de razones para que el euro caiga.

La volatilidad promedia del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación a 2 de octubre es de 83 puntos y se caracteriza como «media». Esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,0990 y 1,1150 el martes. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI entró tres veces en la zona de sobrecompra, lo que advierte de un posible cambio de tendencia a la baja y de la total falta de lógica del crecimiento.

Niveles de soporte más cercanos:

S1 - 1,1047

S2 - 1,0986

S3 - 1,0925

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 - 1,1108

R2 - 1,1169

R3 - 1,1230

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Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD ha iniciado un movimiento bajista. En las últimas revisiones dijimos que esperamos sólo una caída del euro a medio plazo, ya que el nuevo crecimiento parece una burla. Existe la posibilidad de que el mercado haya calculado todos o casi todos los futuros recortes de las tasas de la Fed. Si es así, el dólar ya no tiene motivos para caer. Se pueden considerar posiciones cortas con objetivos en 1,0986 y 1,0925. Si se opera con la técnica «pura», las posiciones largas siguen siendo pertinentes cuando el precio se sitúe por encima de la línea de la media móvil. El crecimiento del par puede continuar por inercia durante algún tiempo más.

Explicación de las ilustraciones:

Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.

Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.

Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.

Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.