FX.co ★ El BCE no dio nuevas directrices. Análisis del par EUR/USD

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la reunión, declaró que la cuestión de septiembre y lo que se hará en septiembre sigue abierta. La declaración final fue equilibrada, mostrando argumentos tanto para una decisión más de paloma (moderada) como para una más de halcón (restrictiva) del BCE en septiembre.

Los mercados están más decididos y consideran que la probabilidad de una reducción de las tasas en septiembre es de alrededor del 80%.

Como siempre, la dinámica de la inflación es la cuestión clave. En el comunicado se destacó que, aunque algunos indicadores de inflación subyacente aumentaron en mayo debido a factores transitorios, la mayoría de los indicadores fueron estables o incluso disminuyeron en junio. En general, se puede observar que sí, el enfriamiento de la inflación se ha estancado, pero un giro al alza, como el observado en Canadá o Australia, aún no se vislumbra.

En este momento, los factores internos de la eurozona que podrían cambiar la evaluación de las perspectivas del euro están prácticamente descontados. Las elecciones en Francia y en el Parlamento Europeo han terminado, y la incertidumbre política ha disminuido. Los datos clave que el BCE tendrá en cuenta antes de la reunión de septiembre comenzarán a publicarse después del 14 de agosto, incluyendo los informes sobre la inflación de los consumidores para julio y agosto, así como la dinámica de los salarios y la productividad.

La dinámica del euro estará en gran medida determinada por la dinámica del dólar estadounidense, que, a su vez, se encuentra en una zona de alta incertidumbre. En estas condiciones, el BCE podría abstenerse de tomar medidas, además, la reunión de la Fed en septiembre será después de la del BCE, es decir, la Fed aún no dará sus propias directrices. Dado que los mercados ya están preparados para una reducción de tasas, cualquier indicio de que el BCE podría omitir la reunión de septiembre automáticamente apoyará al euro, mientras que la ausencia de tales indicios no cambiará el posicionamiento general.

El posicionamiento en EUR se ha vuelto aún más alcista, y el precio estimado intenta alejarse hacia arriba de la media a largo plazo.

La semana pasada, vimos la posibilidad de un movimiento alcista en el par EUR/USD con una prueba del límite superior del triángulo convergente en 1.0950/60. El euro estuvo cerca de alcanzar el objetivo, pero la tendencia se mantuvo. Se supone que se intentará superar el 1.0950/60, a menos que eventos políticos en EE. UU. interfieran con este escenario. El objetivo a largo plazo es el máximo local de 1.1140, pero debido a la alta incertidumbre, aún es pronto para apostar por la continuación del crecimiento. Se espera alta volatilidad con un desplazamiento gradual del par hacia arriba.