FX.co ★ Los responsables de la Fed llaman a la paciencia

A pesar del coro de funcionarios de la Reserva Federal de que los recortes de tipos deben esperar, la divisa europea y la libra esterlina han logrado recuperar terreno frente al dólar estadounidense.

Muchos funcionarios de la Fed, tras la reunión del comité de la semana pasada, dicen ahora que se necesitan más pruebas de la ralentización de la inflación antes de recortar los tipos de interés.

La Gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, declaró que probablemente sería apropiado que el banco central recortara los tipos de interés un poco más adelante este año, pero siempre que las condiciones económicas evolucionen como ella espera. El Presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, en su primer gran discurso sobre política monetaria, dijo que podría llevarle más tiempo respaldar un recorte de los tipos.

Tanto John Williams, de Nueva York, como Thomas Barkin, de Richmond, se abstuvieron de ofrecer plazos concretos para recortar los tipos de interés, pero todos los funcionarios hicieron hincapié en el importante papel de los datos económicos en el camino hacia la decisión de realizar cambios.

Recordemos que la Fed mantiene los tipos de interés en su nivel más alto en dos décadas desde hace casi un año y no parece tener prisa por bajarlos. Tras la reunión de la semana pasada, los funcionarios de la Fed programaron un solo recorte de los tipos de interés en 2024, frente a los tres previstos en marzo de este año.

La atención se centra ahora en la inflación, que aunque ha bajado tras una fuerte subida en el primer trimestre de este año, sorprendiendo a los funcionarios de la Fed, sigue siendo alta. Y aunque los últimos datos de precios son alentadores, los responsables políticos mantienen la cautela. La Presidenta del FRB de Boston, Susan Collins, declaró ayer que no era necesario reaccionar de forma exagerada ante las prometedoras noticias de los dos últimos meses, lo que significa una ralentización del ritmo de aumento de los precios.

La cautela de los responsables políticos quedó patente en las previsiones trimestrales publicadas la semana pasada, en las que cuatro funcionarios pronosticaron un 2024 sin recortes de los tipos de interés. "Necesitaría ver un periodo de inflación favorable, menor demanda y expansión de la oferta antes de confiar en que un recorte del rango objetivo para los tipos de los fondos federales sea apropiado", dijo Moussalem. "Estas condiciones pueden tardar meses, o más probablemente incluso trimestres, en materializarse".

Cabe recordar que varios informes económicos recientes han arrojado noticias contradictorias para la economía, con los consumidores recortando el gasto a pesar del fuerte crecimiento del empleo y la inflación enfriándose tras una inesperada aceleración en el primer trimestre. Según los datos de ayer, las ventas minoristas estadounidenses apenas aumentaron en mayo, y las cifras de meses anteriores se revisaron a la baja.

Todo ello indica que la economía estadounidense, aunque se enfrenta a dificultades debido a los elevados tipos de interés, las está superando, lo que da a la Reserva Federal más tiempo para reflexionar.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, los compradores deben pensar ahora en tomar el nivel de 1,0760. Sólo esto permitirá apuntar a la prueba de 1,0780. Desde allí es posible subir a 1,0820, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes jugadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0850. En caso de que el instrumento de comercio baje sólo alrededor de 1,0710, espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0670, o abrir posiciones largas desde 1,0640.

En cuanto al panorama técnico actual del par GBP/USD, los compradores de la libra esterlina deben eliminar la resistencia más cercana a 1,2720. Esto permitirá apuntar a 1,2750, por encima de la cual será bastante problemático superarla. El objetivo más lejano será 1,2780, tras lo cual podemos hablar de una ruptura al alza más pronunciada de la libra hasta 1,2805. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2690. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un duro golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2660 con la perspectiva de alcanzar 1,2630.