FX.co ★ El petróleo agarra su fuerza en un puño

El petróleo lucha desesperadamente por cerrar el cuarto mes consecutivo en la zona verde, pero incluso a simple vista se puede ver que a los toros les queda poca energía. Están actuando al límite de sus posibilidades. La geopolítica pronto dejará de apoyar al Brent de palabra, y el crecimiento económico mundial no es tan grande como para que el crudo del Mar del Norte vuelva a superar los 90 dólares por barril. Al contrario, un alto el fuego en Gaza podría hacer caer sus cotizaciones hasta los 80 dólares.

Oriente Próximo lleva un mes en llamas, lo que ha mantenido alta la prima de riesgo geopolítico y alimentado los precios del petróleo hasta hace algún tiempo. Sin embargo, los ataques a barcos en el Mar Rojo por parte de los Houthis ya no asustan tanto a los inversores como antes, Israel e Irán han decidido poner fin al enfrentamiento militar y los rumores de conversaciones entre Jerusalén y los líderes de Hamás en Qatar huelen a desescalada. El Brent se desplomó desde la zona de máximos desde octubre y está a la espera de noticias.

Dinámica del Brent y diferencial de los contratos de futuros

De momento, las noticias no complacen a los seguidores del Brent del Mar del Norte. El producto interior bruto de EE.UU. se ralentizó del 3,4% al 1,6% en el primer trimestre, lo que es significativamente inferior a las expectativas de los expertos de Bloomberg del 2,5%. La actividad empresarial en el sector servicios chino bajó de 53 a 51,2, incumpliendo las expectativas. Se espera que la economía de la eurozona crezca modestamente un 0,2% en enero-marzo. Cuanto menor sea la expansión del PIB en los países y regiones más consumidores de oro negro, menor será la demanda mundial de petróleo.

Con la oferta de la OPEP+ limitada y los riesgos geopolíticos reducidos, los precios no tienen otro camino que bajar. Además, su subida por encima de los 90 dólares por barril en medio de la escalada de la situación en Oriente Próximo en el ecuador de la primavera provocó la actividad de productores ajenos a la alianza de Arabia Saudí, Rusia y otros Estados. No me sorprendería que pronto empezaran a llegar informaciones sobre el crecimiento de la producción en EE.UU., Brasil, Guyana y otros países.

La presión sobre el Brent puede provocar un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense. Los mercados ya no cuentan con tres actos de relajación de la política monetaria por parte de la Fed en 2024, como se apuntaba en las previsiones del FOMC de marzo. Las probabilidades de que la tasa de los fondos federales se mantenga en el 5,5% hasta finales de este año aumentaron del 20% al 31% durante el mes. Los derivados otorgan una probabilidad del 22% a su subida a principios de 2025. En estas condiciones, es posible que el índice del USD siga subiendo, mientras que la variedad del Mar del Norte, que se cotiza en la divisa estadounidense, podría pasar apuros.

Técnicamente, en el gráfico diario del Brent, varios intentos infructuosos de asaltar la resistencia dinámica en forma de media móvil exponencial de 14 días muestran la debilidad de los «toros». Mientras los precios del petróleo se encuentren por debajo de ella, el mercado estará dominado por los vendedores. Al mismo tiempo, la caída del oro negro por debajo del nivel pivote de 86,5 dólares por barril será un catalizador para el desarrollo de un pullback a la tendencia alcista y un motivo para la formación de cortos en crudo del Mar del Norte.