FX.co ★ USD/JPY. ¿Qué dijo Ueda?

La mayoría de los mercados bursátiles del mundo están cerrados hoy: el mundo católico celebra la Navidad. El mercado de divisas ha caído en una anabiosis festiva previa a las fiestas (porque aún queda Año Nuevo por delante), típica de la última semana de diciembre.

La agenda económica del lunes está casi vacía, ya que hoy es el tercer día de descanso. En la agenda sólo hay noticias de Japón, que sigue trabajando en el modo anterior.

Así, durante la sesión asiática del lunes conoceremos el índice de indicadores económicos adelantados. Se basa en datos sobre 12 ámbitos, entre ellos el empleo, los precios de las acciones y la vivienda. Básicamente, el mercado dispone de esta información antes de la publicación de este índice, por lo que el impacto de esta publicación es mínimo.

Pero el discurso del jefe del Banco de Japón, Kazuo Ueda, suscitó un interés más vivo. Comentó el último informe sobre la inflación y evaluó las perspectivas de endurecimiento de la política monetaria.

Permítanme recordarles que el viernes pasado se publicaron los datos sobre el crecimiento del índice de precios al consumo. Resultó que el IPC general bajó al 2,8% interanual en noviembre, tras una subida bastante pronunciada al 3,3% en octubre. El índice que excluye los alimentos frescos (un indicador clave de la inflación seguido por el regulador japonés) cayó al 2,5% interanual el mes pasado, tras subir al 2,9% el mes anterior. Se trata de la tasa de crecimiento más débil del indicador desde julio de 2022. La inflación excluidos los alimentos y la energía también mostró una tendencia a la baja en noviembre, terminando en el 3,8% interanual después de subir al 4% un mes antes.

A pesar del descenso de los principales indicadores, la inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón durante veinte (¡!) meses consecutivos.

El jefe del regulador japonés ha comentado hoy el informe del viernes de forma bastante dura. En concreto, afirmó la creciente probabilidad de alcanzar el objetivo de inflación del 2% del banco central y la disposición a considerar un cambio en la política monetaria. "La probabilidad de que Japón alcance la estabilidad de precios ha aumentado", afirmó Ueda.

Afirmó que los representantes empresariales -las empresas japonesas- están mostrando una voluntad cada vez mayor de subir los salarios. Pero en este punto, el gobernador del Banco de Japón hizo hincapié en que, a la hora de decidir la calibración del Comité de Política Monetaria, el principal factor para el banco central es si el crecimiento salarial continuará el año que viene y si esto conllevará un posterior aumento de los precios de los servicios.

En otras palabras, Ueda volvió a esbozar un calendario provisional: las conversaciones anuales entre sindicatos y directores ejecutivos tendrán lugar la próxima primavera. Según sus resultados, el Banco de Japón tomará una decisión, es decir, en abril o junio del año que viene.

Según el jefe del Banco Central, si el crecimiento de los salarios y los precios se intensifica, y la probabilidad de alcanzar el objetivo de inflación "aumenta considerablemente", el regulador considerará el año que viene la posibilidad de cambiar la política monetaria ultrasuave. Sin embargo, por el momento, "el Banco no ha decidido un calendario concreto para cambiar su política debido a la incertidumbre sobre la evolución de la economía y los mercados".

Se trata de un significativo "giro de halcón" en comparación con la retórica que Ueda expresó tras la reunión de diciembre. En aquel momento, no dio señales de avanzar hacia una salida de las tasas negativas. El regulador mantuvo su retórica "flexibilizadora" en un comunicado adjunto y afirmó que el banco central seguirá manteniendo la estabilidad de la financiación "y no dudará en adoptar medidas de flexibilización adicionales si fuera necesario."

También hoy, Kazuo Ueda ha señalado explícitamente un probable cambio en la política monetaria. Este giro de los acontecimientos debería reforzar significativamente la posición de la divisa japonesa, aunque la cuestión del endurecimiento de la política monetaria no se planteará en términos prácticos hasta marzo-abril del año que viene. El resorte de las expectativas halcones se ha comprimido durante demasiado tiempo - durante varios años (la política de tasas negativas en Japón ha estado en vigor desde 2016), por lo que incluso tales indicios provocarán una fuerte volatilidad en el par usd/jpy - obviamente a favor del yen.

En términos de técnica, el par en el gráfico diario se encuentra entre las líneas media e inferior del indicador de las Bandas de Bollinger, también bajo todas las líneas del indicador Ichimoku, que ha formado una señal bajista de "Desfile de Líneas". El primer objetivo del movimiento del precio del sur es 141,60, que es la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico de cuatro horas. El objetivo principal está un poco más abajo, en 140,90 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico D1). La superación de este objetivo abrirá el camino hacia la base de la figura 140.