FX.co ★ El BCE advierte a los mercados contra expectativas excesivas de un recorte de tasas

Esta semana hemos recibido opiniones de varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE. Francois de Galhau, presidente del Banco Central francés, fue el primero en comunicar su opinión. Indicó que la autoridad reguladora no tiene intenciones de subir la tasa de interés. En el contexto francés, observó que se ha evitado una recesión, a pesar de revisar una vez más a la baja las predicciones de crecimiento económico. Según él, la inflación persistirá en su desaceleración y se espera que el crecimiento económico se recupere en 2025-2026. De Galhau prevé que la inflación volverá al 2% a finales de 2025.

De Galhau también destacó que se prevé que el desempleo en Francia continúe su tendencia ascendente debido al tipo de interés "restrictivo", que se mantendrá durante algún tiempo. El BCE comenzará a reducir las tasas el próximo año, pero el proceso no será inmediato; Se considera necesario un cierto "período de transición" para que la inflación se estabilice.

Bostjan Vasle, homólogo de De Galhau y presidente del Banco Central de Eslovenia, advirtió sobre la posible divergencia de las expectativas del mercado con la realidad. Señaló que los mercados anticipan un recorte de tipos excesivamente significativo el próximo año y esperan que el regulador inicie una flexibilización en el primer o segundo trimestre. Sin embargo, el BCE solo reevaluará su postura sobre política monetaria cuando la inflación alcance el 2%, probablemente en el primer semestre de 2024. En consecuencia, la inclinación del BCE hacia la flexibilización podría no materializarse hasta el verano, y se espera el primer recorte de tipos en el tercer cuarto.

Si las predicciones de De Galhau y Vasle se cumplen, el recorte de tasas del BCE comenzará en el otoño de 2024. Recordemos que la inflación en la UE es actualmente del 2,4% y la inflación en EE.UU. es del 3,1%. Siguiendo esta predicción sobre el momento del recorte de tasas, resulta que la Reserva Federal empezará a bajar sus tasas incluso más tarde. Powell afirmó que la tasa podría reducirse varias veces. Tres veces también se considera "varias". En consecuencia, las palabras de Powell serán ciertas si el FOMC comienza a bajar sus tasas sólo en el segundo semestre. En invierno, la inflación puede aumentar ligeramente, por lo que los reguladores necesitarán más tiempo para lanzar el proceso de flexibilización de la política monetaria.

La principal conclusión es que no debería haber expectativas de un cambio de política en las próximas reuniones, ni en la Unión Europea ni en Estados Unidos. Sin embargo, el mercado opera en base a sus pronósticos y expectativas, lo que puede complicar significativamente el patrón de onda actual.

Según el análisis realizado, continúa la construcción de un conjunto de ondas bajistas. Los objetivos alrededor del nivel 1,0463 se han resuelto perfectamente y el intento fallido de superar este nivel indicó una transición hacia la construcción de una onda correctiva. La onda 2 o b ha adquirido una forma completa, por lo que espero la construcción de una onda impulsiva descendente 3 o c en breve, con una caída significativa del par. Sigo recomendando vender con objetivos por debajo del mínimo de la onda 1 o a. Las órdenes de stop-loss se pueden colocar por encima del pico de la supuesta onda 2 o b.

El patrón de onda del par libra/dólar sugiere una disminución dentro de la onda descendente 3 o c. Recomiendo vender el par con objetivos por debajo del nivel de 1,2039 porque se espera que la onda 2 ob se complete eventualmente y puede terminar en cualquier momento. Cuanto más se prolongue, más fuerte será la posterior caída de la libra. El pico de la supuesta onda e en 2 o b se puede utilizar para vender y encima de esta se puede colocar la orden que limita las posibles pérdidas en las transacciones.