FX.co ★ EUR/USD: ¿Qué dijeron las actas de la Fed?

Las actas de la reunión de noviembre de la Reserva Federal brindaron respaldo a la moneda estadounidense, permitiendo a los bajistas de EUR/USD organizar un movimiento correctivo hacia la base de la novena cifra. En general, el documento no reveló nada nuevo o sensacional, pero el tono de las actas recordó a los alcistas del dólar que la mayoría de los miembros de la Reserva Federal están listos para mantener la tasa de interés en el nivel actual durante un período prolongado y, si es necesario, recurrir a aumentos adicionales. La idea, como dicen, no es nueva, pero tiene su efecto.

Cabe destacar que los operadores de pares de dólares (incluido EUR/USD) enfrentaron verdaderos vaivenes emocionales en noviembre. A principios de mes, varios representantes de la Reserva Federal, incluido el presidente Jerome Powell, ajustaron notablemente su retórica. La esencia de sus declaraciones se redujo al hecho de que el nivel actual de la tasa de interés puede "no estar funcionando", por lo que la Reserva Federal podría aumentarlo nuevamente en una de las próximas reuniones. Esta retórica agresiva proporcionó un sólido respaldo al dólar; por ejemplo, en el par EUR/USD, el dólar se fortaleció hasta el nivel de 1,0660. Sin embargo, más tarde se publicaron informes de inflación que refutaron las suposiciones de los halcones de que la tasa "no está funcionando". Los indicadores clave de inflación disminuyeron más de lo pronosticado, reflejando una desaceleración de la inflación en Estados Unidos.

La cuestión de un aumento de tasas desapareció por sí sola: la probabilidad de un endurecimiento adicional de la política monetaria en la reunión de diciembre es ahora solo del 5 %, y en la reunión de enero, del 4 %. Este cambio brusco en los sentimientos golpeó significativamente al dólar. Los compradores de EUR/USD aprovecharon el momento y probaron el nivel de resistencia en 1,0960 (línea superior del indicador Bollinger Bands en el gráfico diario). Sin embargo, no lograron consolidarse por encima de este objetivo para acercarse a la barrera de precios principal en 1,1000. Como resultado, los vendedores recuperaron la iniciativa, utilizando la razón formal: las actas optimistas de la Reserva Federal.

Pero ¿podemos hablar de un cambio de tendencia en las circunstancias actuales? Puede ser demasiado pronto para sacar tales conclusiones. Después de un fuerte aumento de precios, suele seguir una disminución correctiva, por lo que la dinámica de precios actual no es más que una corrección.

De las actas de la reunión de noviembre de la Reserva Federal, podemos destacar varios puntos. El punto principal es que esta reunión tuvo lugar antes de la publicación de los datos de crecimiento de la inflación en octubre. Por lo tanto, las tesis optimistas del documento deben considerarse a la luz de este factor: es una mirada desde el pasado sin tener en cuenta las circunstancias cambiantes.

Al parecer, los alcistas del dólar prestaron atención a la frase clave en las actas: que sería apropiado un endurecimiento adicional de la política monetaria "si el progreso hacia el objetivo es insuficiente". Al mismo tiempo, los miembros del regulador señalaron los crecientes riesgos de inflación. En su opinión, el progreso en la lucha contra la desinflación se detendrá, o la inflación se acelerará nuevamente "debido al impulso sostenido de la actividad económica".

Cabe destacar que la economía de Estados Unidos creció un 4,9 % interanual (con un crecimiento pronosticado del 4,3 %) en el tercer trimestre, la tasa de crecimiento más alta desde el cuarto trimestre de 2021, Powell, en uno de sus discursos recientes, también expresó su preocupación de que el inesperadamente fuerte crecimiento del PIB en EE. UU. podría afectar la dinámica de la inflación. Señaló que la economía estadounidense resultó ser "sorprendentemente fuerte" y si en el futuro aparecen pruebas adicionales de altas tasas de crecimiento económico, el regulador puede necesitar otro aumento en las tasas de interés.

Aunque las demás tesis de las actas fueron bastante cautelosas (el regulador no anunció un endurecimiento adicional de la política monetaria pero tampoco descartó tal desarrollo), los operadores de EUR/USD centraron su atención en el hecho de que la mayoría de los miembros de la Reserva Federal siguen expresando preocupación por los riesgos inflacionarios.

Aquí, es importante enfatizar nuevamente que la reunión de noviembre tuvo lugar antes de la publicación de los datos de inflación de octubre. Por lo tanto, proyectar la retórica del protocolo sobre las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria es incorrecto. También es digno de mención que los representantes de la Reserva Federal han expresado recientemente (después de la publicación de datos de inflación) una posición "moderadamente optimista", afirmando solo su disposición a mantener la tasa durante un período prolongado (sin mencionar endurecimientos adicionales).

En otras palabras, los operadores de EUR/USD necesitaban una razón para la corrección, y la obtuvieron en forma de las actas de la Reserva Federal. Ni más ni menos. No es posible hablar de ninguna inversión de tendencia o un aumento en las expectativas optimistas porque, según los datos de CME FedWatch Tool, el mercado aún cree que la Reserva Federal mantendrá una posición de espera tanto el próximo mes como a principios del próximo año.

Por lo tanto, vender el par EUR/USD parece arriesgado a pesar de la dinámica de precios a la baja. El par todavía se encuentra entre la línea media y superior del indicador de las bandas de Bollinger, así como por encima de todas las líneas de Ichimoku, lo que demuestra una señal alcista de "Parade of Lines". A medida que se desvanece el impulso correctivo, es aconsejable considerar posiciones largas con el objetivo inicial y, por ahora, principal en 1,0960, que corresponde a la línea superior del indicador de las bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1.