FX.co ★ La inflación británica ya no parece desalentadora

La libra esterlina reaccionó con una ligera caída tras conocerse que la inflación británica cayó a su nivel más bajo en dos años. Esto ha impulsado las apuestas a que el Banco de Inglaterra podrá reducir los costes de endeudamiento ya a mediados del próximo año.

Un informe de la Oficina de Estadísticas Nacionales mostró que los precios al consumo subieron un 4,6% en octubre de 2023 con respecto al año anterior, lo que supone un fuerte descenso con respecto al 6,7% de septiembre y la tasa de crecimiento más lenta desde 2021. Esto se debió a un fuerte descenso de los precios de la energía. Las cifras permitirán definitivamente al Primer Ministro, Rishi Sunak, anunciar que ha logrado su objetivo de reducir la inflación a la mitad este año, uno de los cinco puntos con los que esperaba mejorar la valoración de su partido de cara a las próximas elecciones generales.

La caída de la inflación británica, del 4,7%, fue más acusada de lo que esperaban los economistas. Los datos publicados reforzaron la opinión de que el Banco de Inglaterra ha dejado definitivamente de subir las tasas de interés, parte de una reevaluación que comenzó después de que los datos de precios de EE.UU., más suaves de lo esperado, provocaran el martes un repunte en los mercados mundiales de renta fija.

Dada la situación de la economía británica, las cifras publicadas no son sino alentadoras. Por este motivo, la libra esterlina reaccionó con una caída moderada frente al dólar estadounidense. Ante el debilitamiento de la economía, los inversores apuestan por un cambio brusco de las tasas el año próximo, aunque los responsables políticos insisten en que los costes de endeudamiento deben seguir siendo elevados para combatir las presiones subyacentes sobre los precios, que no tienen en cuenta las categorías volátiles. Los participantes en el mercado esperan ahora el primer recorte de tasas de un cuarto de punto para junio del año que viene. A principios de esta semana, esas expectativas se centraban en agosto.

Pero hay que tener en cuenta que la inflación sigue siendo más del doble del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, y las advertencias de sus responsables de que las últimas medidas serán las más difíciles no son infundadas. El banco central y los economistas prevén un retorno al nivel objetivo no antes de 2025.

En cuanto a los precios básicos, que excluyen los volátiles precios de la energía y los alimentos, se ralentizaron hasta el 5,7% desde el 6,1%, lo que no es una caída tan grande, convendrán ustedes. Los precios de los alimentos apenas variaron durante el mes tras subir el año pasado, mientras que los de los hoteles bajaron, lo que contribuyó a mantener baja la inflación. El coste de los bienes vendidos aumentó ligeramente durante el mes. Sin embargo, el crecimiento anual fue ligeramente negativo, debido sobre todo a la bajada de los precios del petróleo y los metales básicos.

En cuanto al panorama técnico del par GBPUSD, se mantiene la demanda de la libra esterlina. Será posible contar con un mayor fortalecimiento del par GBP/USD sólo después de controlar el nivel de 1,2500. Una consolidación en este rango devolverá la esperanza de una recuperación hasta la zona de 1,2540, tras lo cual podremos hablar de una ruptura más brusca de la libra hasta 1,2580. Si el par cae, los osos intentarán tomar el control de 1,2450. Si lo consiguen, una ruptura del rango asestará un golpe a las posiciones de los alcistas y empujará al par GBPUSD al mínimo de 1,2425 con la perspectiva de alcanzar 1,2390.

En cuanto al panorama técnico actual del par EUR/USD, los compradores necesitan mantenerse por encima de 1,0850 para mantener el control, lo que les permitirá volver a 1,0880. Desde este nivel es posible subir a 1,0910, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de los grandes operadores. El objetivo más lejano será el máximo de 1,0940. En el caso de una caída en el instrumento comercial, sólo en el área de 1,0850 espero alguna acción seria de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar una actualización del mínimo de 1,0825, o abrir posiciones largas desde 1,0790.