FX.co ★ La libra causó un escándalo

Cuando comienzan los ciclos de endurecimiento de la política monetaria, los inversores se preguntan qué tasas subirán más rápido y más alto, y esas monedas surgirán como ganadoras. Cuando termina el endurecimiento monetario, surge otro rompecabezas: ¿qué bancos centrales reducirán las tasas más rápido y más bajo? La moneda de ese país perderá valor. Parecía que las expectativas de un recorte de tasas de 40 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra (BoE) en 2024, que es menos que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE), deberían respaldar a la libra. ¡Pero no tan rápido!

A diferencia de otros bancos centrales que utilizan un discurso "alcista", el BoE provocó un verdadero escándalo. Su economista jefe, Huw Pill, afirmó que tiene sentido tasar una reducción de la tasa de recompra en junio de 2024. Esto fue una completa sorpresa para los mercados, que estaban acostumbrados a numerosos discursos sobre la necesidad de mantener los costos de endeudamiento elevados durante mucho tiempo. En comparación, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó con confianza que la tasa de depósito se mantendría en el 4 %, al menos durante dos trimestres. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no descartó otra subida de tasas para los fondos federales.

La libra reaccionó con una caída, y el gobernador del BoE, Andrew Bailey, se vio obligado a tranquilizar a todos. Según él, los mercados pueden tener su propia opinión, pero la cuestión de flexibilizar la política monetaria no se discute.

Quién tiene razón y quién no será juzgado por la inflación. Cuando la política monetaria de un banco central depende de los datos entrantes, se puede decir cualquier cosa. Las estadísticas pondrán las cosas en claro. En este sentido, la previsión de los expertos de Bloomberg de una desaceleración de los precios al consumidor del 6,7 % al 4,8 % en octubre parece inequívocamente "bajista" para GBP/USD. Sin embargo, tal opinión es engañosa.

Estructura y Dinámica de la Inflación Británica

Credit Agricole cree que muchos factores negativos ya están reflejados en las cotizaciones de la libra esterlina. Los mercados reaccionan exageradamente a lo que la compañía considera declaraciones neutrales de los representantes del BoE. La desaceleración en el IPC se debe a la caída de los precios de la energía. Al mismo tiempo, la inflación subyacente permanece elevada. Si acelera inesperadamente o es impulsada por los precios de los servicios, será difícil encontrar una mejor oportunidad para comprar GBP/USD.

Una desaceleración en la tasa de crecimiento de los precios al consumidor por debajo del 5 % es una buena noticia para el canciller Rishi Sunak. Prometió reducir a la mitad la inflación desde su pico en 2023 al 10,7 %. Una política fiscal efectiva del canciller Jeremy Hunt y el hecho de que Gran Bretaña evite una recesión en 2023 podrían ser un catalizador para el fortalecimiento de la libra. De hecho, en el tercer trimestre, el PIB registró un crecimiento nulo, aunque los expertos de Bloomberg esperaban que se contrajera un 0,1%.

Técnicamente, en el gráfico diario, GBP/USD formó una barra de alfiler con una larga sombra inferior. La actualización de su máximo llevó a un aumento en las cotizaciones. Puede unirse al movimiento alcista comprando la libra contra el dólar estadounidense en la ruptura del límite superior del rango de valor justo de 1,210-1,226.