FX.co ★ El Banco de Inglaterra, siguiendo al BCE, podría concluir su ciclo de incrementos de tasas de interés. Análisis del USD, EUR, GBP

El informe de la CFTC mostró cambios menores en las posiciones especulativas en las principales monedas del mundo. La posición larga neta del USD se ha mantenido estable por cuarta semana consecutiva. Durante el período reportado, aumentó en 376 millones alcanzando los 9084 millones, el nivel más alto en un año.

Las tasas del oro han aumentado significativamente. Si la posición larga neta creció en 8,4 mil millones la semana anterior, aumentó en 7,76 mil millones durante la semana reportada, lo que implica un crecimiento adicional en el precio. El franco suizo y el yen también muestran una ligera tendencia alcista, indicando una mayor demanda de activos refugio.

Los altos rendimientos siguen siendo una fuerza impulsora clave en los mercados financieros durante un período prolongado. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años está rondando el 5 %, ejerciendo presión sobre los mercados de valores y el yen, a medida que se acentúa la diferencia con el régimen de bajo rendimiento de Japón.

El evento principal de la semana es el informe de empleo de EE. UU. para octubre. El miércoles, además de la reunión esperada del FOMC, anticipamos el informe del ISM sobre la actividad manufacturera. Es muy probable que el informe aumente la disparidad entre EE. UU. y otros países, dando al dólar un nuevo impulso para fortalecerse.

EUR/USD

El martes, Eurostat publicará una estimación preliminar de datos de inflación para octubre, con una esperada desaceleración en la tasa de inflación subyacente del 4,5 % al 4,2 %. Si no hay desviaciones significativas de estas previsiones, el euro podría perder uno de los factores que lo respaldaban.

El Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés sin cambios por primera vez desde junio del año pasado e indicó que pondrán fin a nuevos incrementos. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugirió que la reunión reciente se trató más de resumir lo que se había hecho previamente que de revisar planes futuros.

La posición larga neta en EUR aumentó ligeramente, sumando 390 millones la semana pasada, alcanzando los 11.285 millones. Vale la pena señalar que la venta del euro se detuvo y el precio está en un punto muerto.

El EUR/USD sigue en modo correctivo después de la fuerte caída de julio a septiembre. El impulso a la baja se ha debilitado y existe una buena probabilidad de una corrección más pronunciada. El BCE ya ha señalado que no habrá más incrementos en las tasas de interés y, a menos que la situación con los productos energéticos empeore significativamente, la fase correctiva podría finalizar pronto. Un rebote por encima del máximo local de 1,0695 no tiene una alta probabilidad y el par aún podría moverse hacia el nivel técnico de 1,0760 (retroceso del 38 % desde la caída), pero las posibilidades de que esto suceda no han aumentado bruscamente. Mientras tanto, la tendencia bajista permanece intacta y una vez que termine la fase correctiva, si el nivel de 1,0695 se mantiene, otra ola bajista significativa es posible.

GBP/USD

El jueves 2 de noviembre, el Banco de Inglaterra llevará a cabo su reunión de política monetaria. Se espera que la tasa de interés clave se mantenga sin cambios en 5,25 %, pero la decisión podría no ser unánime.

Hay pocas razones para que el BoE reconsidere su posición. El crecimiento salarial en agosto fue más débil de lo esperado y mostró signos de desaceleración, lo que coincide con el informe de REC y KPMG, que, según señaló el BoE, "tiende a anticipar cambios en las cifras oficiales de crecimiento salarial anual".

Aunque el PIB mensual para agosto cumplió en gran medida las expectativas con un 0,2 % m/m y un 0,3 % en el promedio de tres meses, es probable que el crecimiento esté por debajo del pronóstico del tercer trimestre del BoE. De manera similar, las ventas minoristas en septiembre siguen siendo débiles, excluyendo los combustibles para automóviles, están en -1,0 % m/m (-1,2 % interanual). La inflación de septiembre en el Reino Unido fue ligeramente más alta de lo esperado. Los PMI de septiembre y octubre permanecen en territorio de contracción, todos por debajo de 50, señalando perspectivas de crecimiento sombrías.

Dado que la inflación en el tercer trimestre promedió el 6,7 %, ligeramente por debajo del pronóstico del 6,9 % del BoE, en el contexto de un crecimiento económico muy débil, la probabilidad de un aumento en las tasas se ha vuelto aún más baja en el último mes. Como resultado, los alcistas no tienen motivos para esperar que la libra se fortalezca frente al dólar.

La posición corta neta en GBP aumentó en 563 millones llegando a -1,416 mil millones durante la semana reportada, indicando una tendencia bajista. El precio está por debajo del promedio a largo plazo, pero el impulso para una mayor caída es débil.

La libra no puede encontrar una razón sólida para una corrección completa y, desde una perspectiva técnica, después de completar la consolidación, parece más probable una ruptura del nivel de soporte en 1,2029 que un movimiento hacia arriba hacia el límite superior del rango lateral en 1,2337. Se espera que otro retroceso hacia arriba no supere la zona de resistencia de 1,2190/2210, seguido de otro intento de romper el nivel de soporte en 1,2029 y un movimiento hacia el objetivo de 1,1800. La libra parece más débil que el euro, por lo que es probable que el par EUR/GBP continúe aumentando.