FX.co ★ Los PMI globales señalan una desaceleración en la economía mundial. Análisis del USD, NZD, AUD

Los PMI de Europa, el Reino Unido y Estados Unidos indican que la economía mundial continúa desacelerándose. El Índice Compuesto de Gerentes de Compras de la Eurozona de HCOB cayó a 46,5 en octubre desde el 47,2 de septiembre, con una tendencia negativa. El Índice de Producción Compuesta PMI del Reino Unido llegó a 48,6 en octubre, subiendo 0,1 puntos en comparación con septiembre, pero aún en territorio negativo. Anteriormente, se publicaron los PMI para Australia y Japón, ambos también mostraron resultados débiles.

Solo Estados Unidos reportó un cambio positivo, con el PMI Compuesto mejorando a 51 desde 50,2, favoreciendo al dólar estadounidense. Por supuesto, los participantes del mercado prestan más atención a los índices del ISM, pero, no obstante, la economía estadounidense se mantiene alejada de caer en una recesión, incluso mientras la desaceleración de la inflación ocurre más rápidamente. Por lo tanto, es natural ver una tendencia alcista para el dólar estadounidense.

NZD/USD

La inflación en Nueva Zelanda se desaceleró más de lo esperado, ya que la tasa de inflación anual cayó al 5,6% desde el 6% en el segundo trimestre. Esto requirió una revisión de las previsiones para la tasa de interés del RBNZ. Las previsiones del mercado sugieren ahora que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda aún aumentará la tasa, pero no en noviembre, como se esperaba anteriormente, sino en febrero. Esto es un factor negativo para el dólar neozelandés.

El Banco ANZ ha mantenido su pronóstico de inflación sin cambios, a pesar de la buena dinámica en el tercer trimestre, ya que la rápida normalización de la inflación externa compensará significativamente la inflación doméstica estancada. ANZ espera una inflación del 5,1% interanual. La inflación interna es muy fuerte, impulsada por un rápido crecimiento del mercado laboral, lo que, a su vez, eleva los indicadores salariales. Por ahora, el RBNZ asume que la inflación interna disminuirá naturalmente, a partir del próximo trimestre, después de la debilitación de los factores externos. Solo el tiempo dirá qué tan optimista es esta perspectiva, pero basándonos en esta posición, no deberíamos esperar un aumento de tasas antes de fin de año.

La situación para el NZD no es demasiado optimista. La inflación sigue siendo alta y la probabilidad de un aumento de tasas del RBNZ ha disminuido. En consecuencia, las perspectivas para el kiwi se han vuelto menos atractivas en comparación con otras monedas, lo que probablemente no le permitirá revertir su tendencia bajista frente al dólar.

La posición neta corta en NZD aumentó en 101 millones, llegando a -348 millones durante la semana informada. La posición especulativa es neutral con una ligera inclinación bajista. El precio está por encima del promedio a largo plazo, pero ha perdido impulso.

La semana pasada, dijimos que el informe de inflación redujo las posibilidades de un aumento correctivo. Después de una breve pausa, el NZD renovó su mínimo local, llegando al límite inferior del canal. En la actualidad, hay dos escenarios principales que tienen igual probabilidad. O bien el precio probará el límite del canal en 0,5775/85 con un intento de romper hacia abajo, o se corregirá al alza hacia el centro del canal en 0,5970/90. Dado que el impulso interno para el crecimiento ha disminuido notablemente, lo único que podría evitar una ruptura bajista del canal es la debilidad del dólar, lo que es poco probable en las condiciones actuales.

AUD/USD

Las actas de la reunión de octubre del Banco de la Reserva de Australia resultaron más agresivas. La declaración clave fue: "El Consejo tiene una baja tolerancia para un retorno más lento de la inflación a la meta de lo que se espera actualmente".

El Banco NAB espera que el RBA aumente las tasas en 25 puntos básicos a 4,35, y en las actas no se mencionó una política activa de contracción cuantitativa. El gobernador del RBA, Lowe, pronunciará un discurso, después del cual se publicará el crucial informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) para el tercer trimestre. El jueves, Lowe testificará ante el Comité del Senado y es probable que comente sobre los datos de inflación.

Respecto a la inflación, se espera una desaceleración del 5,9 % interanual al 5,0 %, en gran parte debido a los efectos base. Es probable que el IPC y los comentarios de Lowe provoquen un breve aumento en la volatilidad del AUD, después de lo cual se podrá evaluar más objetivamente la dirección futura.

Después de tres semanas de declive, la posición neta corta en AUD aumentó con un cambio semanal de -214 millones, dando como resultado un saldo neto de -5,139 millones. La posición especulativa sigue siendo consistentemente bajista, lo que significa que los intentos de crecimiento siguen teniendo una naturaleza correctiva. El precio está por encima del promedio a largo plazo y se dirige hacia arriba, lo que indica que aún existe la posibilidad de un aumento correctivo.

El AUD/USD sigue operando por encima del nivel de soporte en 0,6288, en un rango lateral. Desde una perspectiva técnica, un escenario más probable es un aumento correctivo hacia el centro del canal en 0,6490/6500. Esto ocurrirá si no hay una escalada significativa en Medio Oriente y no hay una corrida de pánico hacia activos refugio. En caso de que el precio rompa por debajo del soporte en 0,6288, podría moverse rápidamente hacia 0,6170.