FX.co ★ Minutas del FOMC: Otra posible subida de tasas en 2023

Ayer, discutimos las minutas del FOMC, que se suponía serían publicadas por la noche, pero resultó que las minutas del BCE fueron más interesantes. Sin embargo, no nos adelantemos y comencemos revisando los puntos clave de las minutas del FOMC. En el documento estadounidense, se afirmó que todos los miembros de la Junta de Gobernadores apoyaron la cautela en las acciones futuras. Todos estuvieron de acuerdo en que el nivel actual podría ser suficiente para devolver la inflación al 2%, pero los riesgos inflacionarios siguen en aumento, lo que podría requerir medidas adicionales.

Un poco antes, Raphael Bostic, Lorie Logan y Peter Jefferson expresaron su favor por completar el proceso de ajuste de la política monetaria. Todos ellos señalaron el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, que podría ser una herramienta adicional para "enfriar" la economía y reducir la inflación. Sin embargo, el conflicto en Medio Oriente y el aumento de los precios del petróleo permiten una posible aceleración de la inflación a nivel mundial. La mayoría de los miembros del FOMC apoyan otra subida de tasas en las próximas reuniones, así como mantener la tasa en su punto máximo durante los próximos dos años.

Vale la pena señalar que la Reserva Federal puede permitirse fácilmente otra subida de tasas. Personalmente, no tengo dudas de que veremos más ajustes en 2023, ya que el informe de inflación de hoy para septiembre no complació ni a la Reserva Federal ni al gobierno. El Índice de Precios al Consumidor se mantuvo en un 3,7% interanual, casi el doble de lo que esperaba el regulador. Por lo tanto, se requiere un ajuste adicional, y los informes recientes sobre el mercado laboral, el desempleo y el PIB permiten a la Reserva Federal subir las tasas incluso algunas veces más.

Indudablemente, cada nueva subida de tasas, cuando la tasa ya está en el 5,5%, es un golpe adicional y no del todo apropiado para la economía. Pero si la economía está funcionando muy bien, ¿por qué prolongar la lucha contra la alta inflación cuando es más fácil subir la tasa una vez más? En Europa o el Reino Unido, simplemente esa opción no existe porque sus economías ya están al borde de la recesión y muestran prácticamente ningún crecimiento.

Basándome en todo lo anterior, puedo hacer varias conclusiones. La postura de la Reserva Federal no ha cambiado significativamente. En septiembre, la inflación ni complació ni decepcionó. El aumento del dólar estadounidense puede ser temporal. Las ondas 2 o b para ambos pares no parecen haberse completado.

Siguiendo el análisis, concluyo que la construcción de un conjunto de ondas bajistas continúa. Los objetivos alrededor del nivel 1,0463 se han trabajado de manera ideal y el intento fallido de romper este nivel indica la disposición del mercado para construir una onda correctiva. En mis revisiones recientes, advertí que se debe considerar el cierre de las posiciones cortas porque la probabilidad de construir una onda ascendente es actualmente alta. Un intento fallido de romper el nivel 1,0637, que corresponde al 100,0% en la escala de Fibonacci, indicará la disposición del mercado para reanudar la disminución. En este caso, recomiendo nuevas ventas del par con un objetivo de 1,0463.

El patrón de ondas del par libra/dólar sugiere una disminución dentro de una nueva tendencia bajista. Lo máximo que la libra esterlina puede esperar en el futuro cercano es la construcción de la onda 2 o b. Sin embargo, incluso con la onda correctiva, actualmente hay dificultades significativas. En este punto, no aconsejaría nuevas ventas, pero tampoco recomendaría comprar, ya que la onda correctiva podría resultar bastante débil.