FX.co ★ EUR/USD. Vistazo general de la semana: inflación en la eurozona, índice PCE central, nóminas no agrícolas

Durante las últimas seis semanas, el par EUR/USD ha enfrentado una tendencia bajista significativa. Si a mediados de julio los operadores estaban operando dentro del rango de 12 cifras (incluso alcanzando el máximo del año en 1,1276), la semana pasada, el par llegó a 1,0766.

Esta caída de 500 puntos (casi sin retrocesos) se debió principalmente al crecimiento del dólar. En un lapso de mes y medio, el Índice del dólar subió de 99 puntos a su valor actual de 104,015. El euro actuó como seguidor, siguiendo diligentemente la moneda cotizada. Al final de la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, brindó apoyo al billete verde, permitiendo que los bajistas ingresaran al área de siete cifras por primera vez desde junio de 2023. Powell señaló que el banco central está listo para seguir aumentando las tasas de interés si la inflación deja de desacelerar o comienza a acelerarse. Él enfatizó la importancia de los indicadores de inflación próximos. Si reflejan un aumento en las presiones de precios, las posibilidades de otro aumento de tasas en una de las reuniones de otoño aumentarán significativamente. Montados en expectativas agresivas, el dólar podría dominar en todo el mercado, incluido el euro.

En cuanto a las perspectivas del euro, aún existe cierta intriga. La semana pasada, los países de la eurozona publicaron PMI decepcionantes. En su mayoría, estos PMI estaban en "rojo" y por debajo de la marca clave de 50 puntos. Además, los índices alemanes del instituto IFO quedaron por debajo de las expectativas previstas. Después de estos informes, el mercado se mostró escéptico de que el Banco Central Europeo decidiera otro aumento de tasas en la próxima reunión. Sin embargo, hay una salvedad: antes de la reunión de septiembre del BCE, los representantes de Eurostat publicarán el informe de inflación de agosto. Si el informe ayuda al euro, la intriga en torno a los posibles resultados de la reunión de septiembre del BCE permanecerá.

En otras palabras, todos los ojos están puestos en la inflación. En este contexto, destacan algunos informes programados para esta semana. En primer lugar, está el mencionado informe sobre el IPC de la eurozona (el 31 de agosto), seguido del informe sobre el índice PCE central (también el 31 de agosto) y, por último, las nóminas no agrícolas (el 1 de septiembre).

Según las previsiones preliminares, el Índice de Precios al Consumidor de la eurozona para agosto caerá al 5,1% (el valor más bajo desde febrero de 2022). Se espera que el índice central, excluyendo precios energéticos y de alimentos volátiles, también muestre una tendencia a la baja, cayendo al 5,3%. Para tener contexto, en los últimos dos meses, el CPI central se mantuvo en un 5,5%, desafiando las previsiones de un descenso. Si los indicadores de inflación están al menos al nivel de las previsiones (sin mencionar en "rojo"), el euro estará bajo presión, ya que los operadores reconsiderarán la probabilidad actual del 40% de aumentos de tasas del BCE en septiembre a la baja.

El mismo día, el 31 de agosto, Estados Unidos publicará el índice PCE central. Como se sabe, este es un indicador crucial de inflación que los funcionarios de la Fed siguen de cerca. En mayo y junio, el índice principal de Gasto de Consumo Personal mostró una tendencia a la baja, llegando al 4,1% interanual (el valor más bajo desde octubre de 2021). Sin embargo, según la mayoría de los expertos, aumentará en julio, llegando al 4,2%. O incluso más alto: hablando en el simposio económico en Jackson Hole, Powell pronosticó un crecimiento más significativo del índice PCE central, llegando al 4,3%. También mencionó el aumento del CPI y del Índice de Precios al Productor. Si el resultado real supera incluso la previsión de Powell (es decir, si el índice supera el 4,3%), podríamos presenciar otro repunte del dólar. En ese escenario, el billete verde ganaría una ventaja fundamental vital, considerando la postura agresiva de Powell en Jackson Hole.

Finalmente, el viernes 1 de septiembre se publicarán datos clave del mercado laboral en Estados Unidos. Se espera que la tasa de desempleo en agosto se mantenga en el nivel de julio, que es del 3,5%. Sin embargo, el aumento en el empleo no agrícola puede decepcionar a los alcistas del dólar, con una previsión de 169.000 (el valor más bajo desde abril de 2022). Aun así, los operadores se centrarán particularmente en el indicador de inflación. Se espera que el salario por hora promedio en agosto aumente un 4,4%. Este indicador se ha mantenido en este nivel durante cuatro meses consecutivos, haciendo que agosto sea el quinto.

Naturalmente, la próxima semana no se limita a los tres informes mencionados anteriormente. Algunos informes secundarios precederán a los principales. Por ejemplo, el miércoles 30 de agosto se publicarán datos de crecimiento de la inflación en Alemania. La inflación alemana a menudo se correlaciona con la inflación paneuropea.

El mismo día (es decir, el miércoles), también se publicará un informe sobre el mercado laboral de ADP. Este informe sirve como una especie de "precursor" de las nóminas no agrícolas.

Cierta volatilidad en el par EUR/USD también será desencadenada por otros informes. Por ejemplo, el martes 29 de agosto, Estados Unidos publicará el indicador de confianza del consumidor. El miércoles 30 de agosto, además de los informes mencionados anteriormente, se publicará otro sobre el crecimiento del PIB de Estados Unidos (segunda estimación). El jueves 30 de agosto, conoceremos el valor de los PMI chinos tanto en el sector manufacturero como en el no manufacturero. Además, el jueves, se publicarán las actas de la última reunión del BCE. El viernes 1 de septiembre, además de las nóminas no agrícolas, se publicará el índice de manufactura del ISM, que también podría afectar al billete verde, especialmente si se desvía significativamente del valor previsto.

En otras palabras, nos espera una semana bastante "caliente" y llena de eventos. Al final de ella, el par EUR/USD continuará su maratón descendente (cayendo al área de la sexta cifra) o experimentará una corrección, dirigiéndose hacia los límites de la novena cifra.