FX.co ★ La crisis de la deuda de EE. UU. podría desencadenar un repunte a largo plazo en el oro

Mientras la Reserva Federal continúa con su política monetaria agresiva, el mercado del oro sigue enfrentando desafíos. Sin embargo, según una declaración de la firma de investigación Fitch Ratings, es solo cuestión de tiempo antes de que el banco central de EE. UU. se convierta en el comprador de último recurso para los bonos del Tesoro, desencadenando un repunte a largo plazo para el metal precioso.

En agosto temprano, Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia a largo plazo de EE. UU., sorprendiendo a los mercados. Y aunque los mercados pasaron por alto la rebaja, el evento llamó la atención sobre el creciente déficit del gobierno de EE. UU.

Analistas de BCA Research, con sede en Montreal, dijeron que a medida que la relación deuda/PIB de EE. UU. crece, el oro sigue siendo una cobertura atractiva contra la inevitable devaluación del dólar estadounidense. Creen que una vez que la dominancia fiscal en la Reserva Federal supere la dominancia monetaria, el atractivo del oro como un activo refugio se hará evidente. La dominancia fiscal también dañará al dólar de EE. UU. y la voluntad de los gobiernos e inversores de aferrarse a él. Tal riesgo de devaluación del dólar también respaldará la demanda de oro.

Después de una subasta decepcionante para bonos a 30 años, los operadores ya han sido testigos de una reducción en las compras de obligaciones de deuda a largo plazo de EE. UU. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos de EE. UU. a 10 años alcanzaron un máximo de 15 años. Sin embargo, muchos economistas desestimaron la reciente venta de bonos, explicando que dado que la economía de EE. UU. sigue siendo estable debido a un mercado laboral resistente, los operadores no están interesados en bonos refugio. El aumento en los rendimientos de los bonos fue un desafío para los mercados del oro, ya que los precios cayeron por debajo del soporte crítico en torno a los 1.950 dólares la onza y recientemente se desplomaron por debajo de un mínimo de dos meses.

Los analistas de BCA creen que si la deuda nacional continúa creciendo indefinidamente, representará riesgos para el mercado de bonos. Una vez que los rendimientos se vuelvan demasiado costosos para el gobierno, tendrán que afirmar la dominancia fiscal y, sin importar las consecuencias económicas, depender de la Reserva Federal para ejecutar una política monetaria más favorable financieramente. En ese momento, prevalecerá la dominancia fiscal y comenzará a subir la inflación.

Aunque tal resultado no es anticipado por los analistas, los compromisos gubernamentales para la transición a energías verdes, los gastos militares y los desembolsos sociales eventualmente llevarán a la economía a un punto crítico. BCA declaró que la relación deuda/PIB del país podría alcanzar el récord establecido en 1946 para 2028. Si el gasto gubernamental se mantiene en el nivel actual, la proporción podría crecer al 110% para 2030.

BCA cree que el oro alcanzará los 2.000 dólares la onza desde principios de noviembre hasta finales de año.