FX.co ★ EUR/USD. Revisión semanal. Minutas agresivas del Fed, sólidos datos de EE.UU. y nuevamente China.

El par EUR/USD finalizó la semana de operación en 1,0872, 80 puntos por debajo del precio de apertura (1,0952). Observando el gráfico semanal, podemos ver que el par ha estado en una clara tendencia bajista desde mediados de julio, cayendo por quinta semana consecutiva. La semana anterior, los compradores del EUR/USD intentaron tomar la iniciativa después de los datos mixtos del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. Sin embargo, después de que el precio saltara a 1,1062, los operadores fijaron en masa sus ganancias, como dudando de las perspectivas de desarrollo del movimiento ascendente. El dólar no solo resistió el golpe, sino que también fortaleció su posición, especialmente después de otro informe de inflación (Índice de Precios al Productor). Las últimas "minutas de la Reserva Federal" solo añadieron al panorama fundamental, permitiendo a los bajistas probar el nivel de soporte de 1,0850 (la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario).

En general, el calendario económico de la semana pasada no estuvo lleno de eventos importantes. Las actas de la reunión de julio del Fed fueron, en gran medida, el tema principal de la semana. El documento resultó ser favorable para el dólar; la mayoría de los miembros del Comité aún consideran la inflación como el principal riesgo. Al mismo tiempo, señalan una actividad económica estable y un mercado laboral fuerte. La mayoría de los oficiales en la reunión acordaron que otro aumento de tasas sería posible (y necesario) "en ausencia de una fuerte disminución activa en la inflación, prevista por el banco central".

Cabe destacar que, lamentablemente, muchas circunstancias no se mencionan en las actas que ayudarían a entender el equilibrio de poder en el Fed. Por ejemplo, no sabemos cuántos miembros del Comité (y quiénes exactamente) respaldaron una u otra opinión. Por lo tanto, los participantes del mercado deben sacar conclusiones independientes basadas en las designaciones utilizadas por la Fed. En este caso, la redacción utilizada fue agresiva; el documento señala que "la mayoría" de los miembros del Fed todavía están preocupados por la inflación y están listos para respaldar un endurecimiento adicional de la política monetaria. Según los funcionarios de la Fed, "la decisión adecuada dependerá de la totalidad de los datos que se recibirán en los próximos meses". Considerando la retórica de las actas, se puede suponer que la mayoría de los participantes en la reunión llegaron a esta conclusión.

Cabe notar que después de las actas de la Fed, las posibilidades de un aumento de la tasa de interés en la reunión de septiembre no se fortalecieron: según la herramienta CME FedWatch, las posibilidades de que se dé este escenario son solo del 11% (antes de las actas era del 8%). Mientras que las posibilidades de un aumento de tasas en noviembre han aumentado al 33%.

En respuesta a las actas de la reunión de julio, el par EUR/USD se asentó en el área de la 8º cifra.

Todos los demás informes económicos de la semana pasada también estuvieron (en su mayoría) del lado de los vendedores. Por ejemplo, los índices de sentimiento empresarial en Alemania y en la zona del euro en general (del Instituto ZEW) permanecieron en la zona negativa, reflejando el predominio del pesimismo en el entorno empresarial europeo. Mientras que el informe de comercio minorista de EE. UU. estuvo en "verde" – en particular, el volumen de ventas excluyendo automóviles aumentó en un 1,0% (con una previsión de crecimiento del 0,4%). Este es el mejor resultado desde enero de 2023.

Otro indicador que también complació a los alcistas del dólar: la producción industrial de EE. UU. Aumentó en un 1,0% en julio, con una previsión de crecimiento del 0,3% (mientras que, en los dos meses anteriores, el indicador estuvo en territorio negativo). El Índice de Actividad Manufacturera de la Fed de Filadelfia también pasó al "verde". En agosto, este indicador subió a 12 puntos; este es el mejor resultado desde abril de 2022. Por primera vez en los últimos 11 meses, el índice subió por encima de cero.

Sin embargo, el dólar fortaleció su posición la semana pasada no solo debido a datos sólidos. El aumento en el sentimiento de aversión al riesgo también contribuyó. Aquí, China volvió a ocupar el primer plano, lamentablemente, en un contexto negativo. Después de datos decepcionantes en el ámbito del comercio exterior, China publicó datos sobre el volumen de ventas al por menor y la producción industrial. Todos los componentes de los informes estaban en "rojo".

Además, descubrimos que uno de los mayores desarrolladores de China, Evergrande, solicitó la bancarrota y protección contra los acreedores en EE. UU. Esto es una continuación del proceso de reestructuración de los miles de millones de dólares en deuda de la empresa. Recordemos que, a finales de 2021, Evergrande incumplió con sus deudas en dólares, lo que llevó a una crisis en todo el sector inmobiliario de China y desencadenó un "efecto dominó" de incumplimientos por parte de empresas del sector. Varios otros grandes desarrolladores (Kaisa, Fantasia y Shimao Group) también han incumplido con sus deudas.

El paso dado la semana pasada debería proteger los activos estadounidenses de Evergrande de los acreedores mientras la empresa trabaja en un acuerdo de reestructuración en otros países (la deuda total se estima en unos 300.000 millones de dólares). En respuesta a esta noticia, el índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 2% el viernes, y el índice compuesto de Shanghái bajó casi un 1%.

Por lo tanto, después de "12 rondas", el marcador general está a favor de la moneda estadounidense. El contexto fundamental actual contribuye a una mayor caída del par, principalmente debido a la fortaleza generalizada del dólar. Sin embargo, vale la pena señalar que, a pesar del sentimiento bajista en el par, los vendedores no pudieron asentarse por debajo del objetivo de 1,0850 (la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario), aunque sí probaron este nivel de resistencia. En mi opinión, las posiciones cortas en el par solo son adecuadas después de superar esta barrera de precios. En este caso, el próximo objetivo bajista será el nivel psicológicamente importante de 1,0800.