FX.co ★ EUR/USD. ¿Qué dijeron los contradictorios datos de las nóminas no agrícolas?

El informe de las nóminas no agrícolas no favoreció al dólar. Los operadores interpretaron los datos contradictorios como negativos para el USD, aunque en este caso, la balanza podría haberse inclinado en la otra dirección.

A lo largo de la mayor parte de la semana, los participantes del mercado siguieron el principio de "comprar con rumores..." (con respecto al dólar) ante un fuerte informe de la agencia ADP y un aumento en el sentimiento de aversión al riesgo. Pero para la decepción de los alcistas del dólar, inmediatamente después del informe del viernes, el mercado siguió la segunda parte del mencionado principio de operación - "...vender con hechos". Poco después de que se publicaron los datos, el dólar estadounidense enfrentó una ola de presión de venta: en tan solo unas horas, el índice del dólar cayó de 102,43 a 101,62. Teniendo en cuenta que muchos componentes de los datos salieron en "verde", surge una pregunta legítima: ¿podemos confiar en la debilidad actual del dólar?

En mi opinión, la reacción actual del mercado es principalmente emocional. Por lo tanto, no es recomendable tomar decisiones en este momento; existe el riesgo de que los operadores cierren sus posiciones hacia el final de la sesión del viernes en los Estados Unidos para evitar dejar posiciones abiertas durante el fin de semana. Si bien los datos en sí no pueden considerarse decepcionantes, hay algunos aspectos que podrían verse como menos favorables. Por lo tanto, es probable que el impacto de las nóminas no agrícolas de julio se sienta, pero no el viernes, considerando el conocido "factor viernes".

Parece que los operadores se decepcionaron principalmente por el hecho de que las nóminas no agrícolas solo aumentaron en 187.000 en lugar de los 205.000 esperados. Este indicador ha quedado por debajo de la marca de 200.000 por segundo mes consecutivo (la cifra de junio se revisó a la baja a 185.000), lo que indica tendencias bastante preocupantes. En el sector privado, el número de empleados aumentó en 172.000, mientras que se esperaba un crecimiento de 190.000.

Todos los demás componentes del informe cumplieron con las previsiones o estaban en "verde".

En mi opinión, el dólar estadounidense se convirtió en víctima de las expectativas excesivamente altas de los operadores: en los últimos días, el dólar se había fortalecido, alimentado por las esperanzas de unas nóminas no agrícolas "incondicionalmente fuertes". El informe de ADP también hizo un flaco favor, ya que sorprendió a los inversionistas el miércoles con su "color verde": el resultado fue el doble del número estimado (pronóstico - 180.000, informe de ADP - 324.000). Obviamente, los operadores de EUR/USD esperaban que se superaran los valores pronosticados, considerando la dinámica de los datos no oficiales.

Sin embargo, los compradores de EUR/USD no deben caer en la euforia, ya que las nóminas no agrícolas de julio no fueron una completa decepción. Por ejemplo, el indicador principal del informe salió de manera positiva. La tasa de desempleo en los Estados Unidos en el mes pasado disminuyó al 3,5%, mostrando una tendencia a la baja consistente por segundo mes consecutivo. Según las previsiones preliminares, se esperaba que este indicador se mantuviera en el mismo nivel, en el 3,6%.

Pero lo más importante para los alcistas del dólar es el "color verde" del indicador pro-inflacionario. El nivel de los salarios por hora aumentó un 4,4% interanual en julio, mientras que los expertos esperaban que disminuyera al 4,1%. Este indicador ha estado en el 4,4% durante el cuarto mes consecutivo.

A la luz del resultado de la reciente reunión de la Reserva Federal, esta circunstancia (un crecimiento salarial activo) juega un papel significativo. Obviamente, la persistente presión inflacionaria brindará apoyo al dólar estadounidense (una vez que se calmen las emociones iniciales del mercado), ya que los salarios continuarán ejerciendo presión sobre los precios principales.

Todo esto indica que los operadores no deben confiar en el impulso alcista: el par está creciendo sobre bases bastante inestables.

Es necesario recordar que tras la reunión del FOMC de julio, la Fed dejó la puerta abierta para un mayor endurecimiento de la política monetaria. Según el presidente de la Fed, Jerome Powell, la reunión de septiembre podría terminar con otro aumento de las tasas o mantenerlas en el nivel actual. Sin embargo, enfatizó que el banco central evaluará todos los datos macroeconómicos en el otoño "con un enfoque particular en el progreso de la inflación". El crecimiento salarial activo en este contexto es un argumento claro a favor de la moneda estadounidense.

Por lo tanto, aunque el USD cayó después de las nóminas no agrícolas, no es recomendable apresurarse a tomar posiciones largas en el par EUR/USD. En este momento, vemos una imagen algo distorsionada antes del fin de semana, por lo que fue mejor mantenerse fuera del mercado el viernes. Como alternativa (aunque esta es una opción más arriesgada), se podría considerar posiciones cortas en los niveles actuales, con objetivos en 1,0950 y 1,0910 (las líneas media e inferior del indicador Bollinger Bands en H4, respectivamente).